Het eerste geregistreerde gebruik van de term “zwarte vrijdag” werd niet toegepast op vakantie winkelen, maar op een financiële crisis: in het bijzonder, de crash van de Amerikaanse goudmarkt op 24 september 1869. Twee beruchte, meedogenloze Wall Street financiers, Jay Gould en Jim Fisk, werkten samen om zoveel mogelijk goud van het land op te kopen, in de hoop de prijs de hoogte in te jagen en het met verbazingwekkende winsten te verkopen. Op die vrijdag in september kwam de samenzwering uiteindelijk tot ontrafeling, waardoor de beurs in een vrije val belandde en iedereen van Wall Street baronnen tot boeren failliet ging.
Het meest herhaalde verhaal achter de traditie van Black Friday na Thanksgiving-winkelen wordt in verband gebracht met detailhandelaren. Het verhaal gaat dat winkels, na een heel jaar met verlies te hebben gedraaid (“in het rood”), op de dag na Thanksgiving zogenaamd winst zouden maken (“in het zwart gingen”), omdat het vakantievierende winkelpubliek zo veel geld uitgaf aan afgeprijsde koopwaar. Hoewel het waar is dat detailhandelsbedrijven vroeger bij hun boekhouding verliezen in het rood en winsten in het zwart opnamen, is deze versie van de oorsprong van Black Friday het officieel goedgekeurde-maar onjuiste-verhaal achter de traditie.
De afgelopen jaren is er een andere mythe opgedoken die een bijzonder lelijke draai aan de traditie geeft, namelijk dat in de jaren 1800 zuidelijke plantage-eigenaren slaven met korting konden kopen op de dag na Thanksgiving. Hoewel deze versie van de wortels van Black Friday begrijpelijkerwijs ertoe heeft geleid dat sommigen oproepen tot een boycot van de retailvakantie, heeft deze geen basis in de feiten.
Het ware verhaal achter Black Friday is echter niet zo zonnig als detailhandelaren je willen doen geloven. In de jaren 1950 gebruikte de politie in de stad Philadelphia de term om de chaos te beschrijven die ontstond op de dag na Thanksgiving, toen hordes winkelend publiek uit de voorsteden en toeristen de stad binnenstroomden in aanloop naar de grote Army-Navy football-wedstrijd die elk jaar op die zaterdag werd gehouden. Niet alleen zouden de agenten van Philly die dag geen vrij kunnen nemen, maar ze zouden ook extra lange diensten moeten draaien om de extra drukte en het extra verkeer op te vangen. Winkeldieven zouden ook gebruik maken van de drukte in de winkels om er met koopwaar vandoor te gaan, waardoor de politie nog meer hoofdpijn zou krijgen.
Tegen 1961, “Black Friday” had gevangen op in Philadelphia, in de mate dat de stad kooplieden en boosters probeerde tevergeefs om het te veranderen in “Big Friday”, om de negatieve connotaties te verwijderen. De term verspreidde zich echter pas veel later naar de rest van het land, en in 1985 was hij nog niet in het hele land in gebruik. Ergens aan het eind van de jaren 1980 vonden de detailhandelaren echter een manier om Black Friday opnieuw uit te vinden en het om te vormen tot iets dat een positieve in plaats van een negatieve weerspiegeling op hen en hun klanten had. Het resultaat was het eerder genoemde “van rood naar zwart”-concept van de feestdag, en het idee dat de dag na Thanksgiving de dag was waarop de Amerikaanse winkels eindelijk winst maakten. (In feite, winkels traditioneel zien grotere verkoop op de zaterdag voor Kerstmis.)
Het Black Friday-verhaal bleef hangen, en al snel werden de donkere wortels van de term in Philadelphia grotendeels vergeten. Sindsdien heeft de eendaagse verkoopbonanza zich ontwikkeld tot een vierdaags evenement en andere “retailvakanties” voortgebracht, zoals Small Business Saturday/Sunday en Cyber Monday. Winkels begonnen steeds vroeger open te gaan op die vrijdag, en nu kunnen de meest toegewijde shoppers meteen na hun Thanksgiving-maaltijd naar buiten.