Jeg bliver ofte spurgt, hvordan man bliver VC, så jeg tænkte, at jeg ville dele nogle tanker i dette indlæg med det behørige forbehold, at jeg har lang vej endnu (indtil videre 4,5 år i VC). Hvis man kigger på VC’ernes baggrunde, vil man i første omgang se en enorm mangfoldighed af baggrunde. Men ved nærmere eftersyn tegner der sig nogle mønstre, og jeg ser specifikt fire hovedveje.
Hierarki
Men før vi går ind i en diskussion om veje, en hurtig tilføjelse om VC-hierarkiet. Det er groft sagt tre niveauer, svarende til konsulent- eller investeringsbankvirksomhed:
i) partnere – fuldgyldige beslutningstagere
ii) principals – beslutningstagere, der er i lære
iii) associates – støtter en beslutningstager, hovedsagelig fokuseret på sourcing og diligence
I meget store firmaer kan der under principals være vicepræsidenter, senior associates (en pos MBA-rolle), associates (en pre MBA-rolle) og analytikere (lige ud af college). I disse firmaer vil partnerne også skille sig ud med titler som “Managing Partner” (den store kahuna) eller “General Partner” (højere rang end “Partner”). Når det er sagt, varierer standarderne, og der findes noget som titelinflation – forstå en VC ved at kvalificere deres faktiske rolle snarere end deres titel.
Vej 1: Iværksætter (operatør) til VC
Og uden at have hårde data i hænderne finder jeg, at dette er den mest almindelige vej, i det mindste i et udviklet økosystem som Silicon Valley, og helt sikkert for de mere indflydelsesrige roller i et firma. Typisk vil VC’er opbygge et forhold til en iværksætter i årevis og derefter invitere ham/hende til at blive medlem af firmaet, typisk efter en exit. Tanken er, at du vil have troværdighed, netværk og empati for, hvad det kræver at være iværksætter. Undertiden vil venturekapitalfondene ansætte iværksættere som rådgivere eller bestyrelsesmedlemmer i deres porteføljevirksomheder, udvikle et forhold på den måde og invitere dem til at slutte sig til virksomheden selv. Der er typisk tale om folk med en ret høj anciennitet, der går under titler som “operating partner”, idet tanken her er, at deres dybe ekspertise inden for en bestemt branche kompenserer for deres begrænsede direkte erfaring med nystartede virksomheder. I princippet giver det mening at konvertere fra iværksætter til venturekapital, det er som to forskellige sider af samme mønt, men tænk også på, at de bedste spillere ikke er de bedste trænere og omvendt. Jeg tror på komplementaritet – en iværksætter udnytter de grunde, der gør, at en startup kan fungere, mens en VC formindsker de grunde, der gør, at en startup ikke kan fungere.
Vej 2: Investor til VC
Dette var historisk set vejen i de tidlige dage af venture og er den dominerende form i nye økosystemer. Det kan være en engleinvestor, der beslutter sig for at begynde at investere ud over sin egen formue, eller en investeringsbankmand, der beslutter sig for at omsætte sine færdigheder i den sene fase til transaktioner i den tidligere fase. Hvis du går på handelsskolen og overvejer at skifte fra finanssektoren, er dette nok den rette vej for dig. Den åbenlyse risiko her er, at meget kloge mennesker, der er finansielle troldmænd, måske ikke har indsigt i produktmarkedet til virkelig at analysere banebrydende teknologier og forretningsmodeller.
Vej 3: VC som en karriere
Dette er en vej, der har eksisteret længe, men efter min mening er den virkelig opstået i det sidste årti. Dette vil omfatte folk, der slutter sig til et firma som analytiker eller associeret og stiger op, det vigtigste spørgsmål at stille, hvis du er i denne spand, er, om din arbejdsgiver virkelig tilbyder partner track. Corporate VC, som er steget støt og roligt, falder også ind under denne kategori. For dem, der tror, at VC er en iboende lukrativ karriere, vil jeg gerne advare – ligesom mange andre ting om VC er det ret skævt. De allerbedste VC’er i de allerbedste firmaer har ganske vist et højt indtjeningspotentiale, men for langt de fleste er det ikke en økonomisk livsændrende beskæftigelse. Carry er et emne, der tales i smug blandt VC’er, virkeligheden er, at det er de mest ledende partnere, der tager løvens andel. Og du skal gennemleve en virksomheds fulde livscyklus indtil exit, sandsynligvis 5-7 år, for at høste denne fordel.
Vej 4: Start din egen fond
Getvivlsomt den mindst almindelige og vanskeligste måde at være VC på. Dette er vejen for dem, der allerede er velhavende med deres startup-exit, velhavende gennem deres familie, eller som har presset på for at rejse en fond. Den almindelige visdom er, at 90 % af gevinsterne ligger hos 10 % af VC’erne, så en ny fond vil med stor sandsynlighed mislykkes. At rejse en fond er typisk et helt år med at gå på gaden, og det kræver ofte en betydelig troværdighed i din baggrund. Jeg tror, at en track record på 10 år som en succesfuld investor er det minimum, som LP’er vil kigge efter, selv om der naturligvis er undtagelser herfra. Hvis du begiver dig ud på denne rejse, er det på mange måder som at lave din egen startup – forstå dit marked, finde ud af dine styrker og derefter udføre det på fremragende vis.