Deflation vs. disinflation: Et overblik
Og selv om de måske lyder ens, bør deflation ikke forveksles med disinflation. Deflation er et fald i det generelle prisniveau i hele en økonomi, mens disinflation er det, der sker, når prisinflationen aftager midlertidigt. Deflation, som er det modsatte af inflation, skyldes primært forskydninger i udbud og efterspørgsel.
Disinflation viser på den anden side inflationens ændringshastighed over tid. Inflationsraten falder over tid, men den er fortsat positiv.
Nøglepunkter
- Deflation er faldet i det generelle prisniveau i en økonomi, mens disinflation opstår, når prisinflationen aftager midlertidigt.
- Deflation, som er skadelig for en økonomi, kan skyldes et fald i pengemængden, det offentlige forbrug, forbrugsudgifterne og virksomhedernes investeringer.
- Centralbanker vil bekæmpe disinflation ved at udvide sin pengepolitik og sænke renten.
- Disinflation kan forårsages af en recession, eller når en centralbank strammer sin pengepolitik.
Deflation
Deflation er det økonomiske begreb, der bruges til at beskrive faldet i priserne på varer og tjenesteydelser. Deflation bremser den økonomiske vækst. Den finder normalt sted i tider med økonomisk usikkerhed, hvor efterspørgslen efter varer og tjenesteydelser er lavere, sammen med højere arbejdsløshed. Når priserne falder, falder inflationsraten til under 0 %.
Deflation (og inflation) kan beregnes ved hjælp af forbrugerprisindekset (CPI). Dette indeks måler ændringerne i prisniveauet for en kurv af varer og tjenesteydelser. De kan også måles ved hjælp af deflatoren for bruttonationalproduktet (BNP), som måler prisinflationen.
Der er flere forskellige faktorer, der kan forårsage deflation, herunder et fald i pengemængden, offentlige udgifter, forbrugernes udgifter og virksomhedernes investeringer.
Erhvervets produktivitet kan også føre til et fald i priserne. Når en virksomhed anvender mere avanceret teknologi i sin produktionsproces, kan den blive mere effektiv og dermed reducere sine omkostninger. Disse omkostningsbesparelser kan så overvæltes på forbrugerne, hvilket resulterer i lavere priser.
Et eksempel på mobiltelefoner
Tænk på mobiltelefoner. Priserne på mobiltelefoner er faldet betydeligt siden 1980’erne som følge af de teknologiske fremskridt. Dette har gjort det muligt for udbuddet at stige hurtigere end pengemængden eller efterspørgslen efter mobiltelefoner.
Men obligationer kan klare sig godt i perioder med deflation. Flere investorer ender med at strømme til kvalitetsaktiver, der lover et mere sikkert investeringsmiddel. Derimod kan det have en negativ effekt på aktiemarkedet. Et fald i priserne – og dermed i udbud og efterspørgsel – vil skade virksomhedernes rentabilitet, hvilket fører til en udhuling af aktiernes værdi.
For at håndtere deflation vil en centralbank gribe ind og anvende en ekspansiv pengepolitik. Den sænker renten og øger pengemængden i økonomien, hvilket igen øger efterspørgslen efter varer og tjenesteydelser. Lavere renter betyder en stigning i forbrugernes købekraft. Et større forbrug betyder prisinflation og dermed større efterspørgsel efter varer og tjenesteydelser. Højere priser fører til højere overskud for virksomhederne.
Disinflation
Disinflation opstår, når prisinflationen bremses midlertidigt. Dette udtryk bruges almindeligvis af den amerikanske centralbank, når den ønsker at beskrive en periode med aftagende inflation. I modsætning til deflation er dette ikke skadeligt for økonomien, fordi inflationen reduceres marginalt over en kortvarig periode.
I modsætning til inflation og deflation er disinflation ændringen i inflationsraten. Priserne falder ikke i perioder med disinflation, og det er ikke et signal om en økonomisk afmatning. Mens en negativ vækstrate – f.eks. -2 % – indikerer deflation, påvises disinflation ved en ændring i inflationsraten fra det ene år til det næste. Så disinflation ville blive målt som en ændring på 4 % fra et år til 2,5 % i det næste.
Disinflation er ikke nødvendigvis dårligt for aktiemarkedet, som det kan være i perioder med deflation. Faktisk kan aktier klare sig godt, når inflationen falder.
Disinflation skyldes flere forskellige faktorer. En recession eller en sammentrækning i konjunkturcyklussen kan resultere i disinflation. Den kan også skyldes, at en centralbank strammer sin pengepolitik. Når dette sker, kan regeringen også begynde at sælge nogle af sine værdipapirer og reducere pengemængden.