Mi viene chiesto spesso come diventare un VC quindi ho pensato di condividere alcuni pensieri in questo post con il dovuto avvertimento che ho ancora molta strada da fare (finora 4,5 anni in VC). Se guardate i background dei VC vedrete all’inizio un’enorme diversità di background. Ma ad uno sguardo più attento emergono alcuni modelli, in particolare vedo quattro percorsi principali.
Gerarchia
Ma prima di entrare in qualsiasi discussione sui percorsi, una rapida aggiunta sulla gerarchia VC. Sono più o meno tre livelli, simili a quelli della consulenza o dell’investment banking:
i) partner – decisori completi
ii) principali – decisori che vengono appresi
iii) associati – supportano un decisore, essenzialmente focalizzati sul sourcing e la diligenza
In aziende molto grandi, sotto i principali, ci possono essere vice presidenti, associati senior (un ruolo post MBA), associati (un ruolo pre MBA) e analisti (freschi di college). In queste aziende anche i partner si distinguono con titoli come “Managing Partner” (il grande kahuna) o “General Partner” (più senior di “Partner”). Detto questo, gli standard variano e c’è una cosa come l’inflazione dei titoli – capire un VC qualificando il suo ruolo effettivo piuttosto che il suo titolo.
Percorso 1: Imprenditore (Operatore) a VC
Senza dati reali nelle mie mani trovo che questo sia il percorso più comune, almeno in un ecosistema sviluppato come la Silicon Valley, e sicuramente per i ruoli più influenti in una società. In genere i VC costruiscono un rapporto con un imprenditore per anni e poi lo invitano a unirsi all’azienda, in genere dopo un’uscita. Il pensiero è che avrai la credibilità, la rete e l’empatia di ciò che serve per essere un imprenditore. Occasionalmente i VC porteranno degli operatori come consulenti o membri del consiglio di amministrazione delle loro aziende in portafoglio, svilupperanno un rapporto in questo modo, e li inviteranno ad unirsi alla fine all’azienda stessa. Sono tipicamente persone piuttosto anziane che vanno con titoli come “operating partner”, il pensiero qui è che la loro profonda esperienza in un particolare settore compensi la loro limitata esperienza diretta nelle startup. In linea di principio convertire da imprenditore a VC ha senso, è come due lati diversi della stessa medaglia, ma considera anche come i migliori giocatori non sono i migliori allenatori e viceversa. Credo nella complementarità – un imprenditore capitalizza le ragioni per cui una startup potrebbe funzionare mentre un VC mitiga le ragioni per cui una startup non potrebbe funzionare.
Percorso 2: Da investitore a VC
Questo è stato storicamente il percorso nei primi giorni del venture ed è la forma dominante negli ecosistemi emergenti. Potrebbe essere un investitore angelo che decide di iniziare a investire al di là della propria ricchezza, o un banchiere d’investimento che decide di tradurre le sue competenze di fine carriera in accordi di fase iniziale. Se sei alla business school e stai considerando un passaggio dalla finanza, questo è probabilmente il percorso per te. Il rischio ovvio qui è che le persone molto intelligenti che sono maghi della finanza potrebbero non avere le conoscenze del mercato dei prodotti per analizzare veramente le tecnologie e i modelli di business all’avanguardia.
Percorso 3: VC come carriera
Questo è un percorso di vecchia data, ma a mio parere è davvero emerso nell’ultima decade. Questo include persone che entrano in un’azienda come analista o associato e salgono, la domanda chiave da fare se sei in questo gruppo è se il tuo datore di lavoro offre veramente un percorso da partner. Anche il VC aziendale, che è stato in costante aumento, rientra in questa categoria. Per coloro che credono che il VC sia una carriera intrinsecamente lucrativa le mie parole di cautela – come molte cose sul VC, è abbastanza distorto. I migliori VC nelle migliori aziende hanno un alto potenziale di guadagno, ma per la stragrande maggioranza non è un impiego che cambia la vita dal punto di vista finanziario. Il trasporto è un argomento di cui si parla surrettiziamente tra i VC, la realtà è che i partner più anziani sono quelli che fanno la parte del leone. E devi vivere l’intero ciclo di vita di un’azienda fino all’uscita, probabilmente 5-7 anni, per raccogliere questo beneficio.
Percorso 4: Iniziare il tuo proprio fondo
Si tratta probabilmente del modo meno comune e più difficile per essere un VC. Questo è il percorso per coloro che sono già ricchi con la loro uscita dalla startup, ricchi attraverso la loro famiglia, o che si sono dati da fare per raccogliere un fondo. La saggezza comune è che il 90% dei guadagni sono con il 10% dei VCs quindi un nuovo fondo è molto probabile che fallisca. La raccolta di un fondo è tipicamente un anno intero di battitura del marciapiede e spesso richiede una credibilità significativa nel tuo background. Credo che un track record di 10 anni come investitore di successo sia il minimo che gli LP cercheranno, anche se ovviamente ci sono delle eccezioni. Se vi state imbarcando in questo viaggio è per molti versi come fare la vostra startup – capire il vostro mercato, capire i vostri punti di forza, e poi eseguire superbamente.