Kun opit sijoittamaan osakemarkkinoille, voit ottaa suuren oikotien.
Voit kopioida muiden ihmisten sijoituksia.
Juuri näin Warren Buffett teki aloittaessaan. Hän kopioi professorinsa Benjamin Grahamin sijoituksia ja myöhemmin hänen sijoitustekniikkaansa.
Ketä sinun pitäisi kopioida, ja miten voit seurata heitä?
Ei hätää – annan sinulle top 10 -listan suosikki-arvosijoittajistani ja kerron, miten voit nähdä, mihin he sijoittavat.
Mutta ensin hieman taustaa, joka on välttämätöntä, jos haluat matkia heitä.
Arvosijoittajia on kahdenlaisia: Kvantitatiivisia ja kvalitatiivisia sijoittajia.
Kvantitatiiviset sijoittajat sijoittavat moniin yrityksiin samaan aikaan. Heillä on satoja tai jopa tuhansia yrityksiä salkussaan.
He noudattavat jonkinlaista automaattista järjestelmää, ja tietokone päättää joidenkin tiettyjen numeroiden perusteella, mihin sijoittaa.
Benjamin Grahamilla oli tapana sijoittaa näin. Joel Greenblatt sijoittaa nykyään näin. Hän on tunnettu arvosijoittaja – mutta hänellä on tällä hetkellä osakkeita 1044 yrityksessä.
Emmehän voi odottaa, että joku, jolla on satoja tai tuhansia sijoituksia, olisi tarkastellut jokaista yhtiötä yksityiskohtaisesti – joten emme voi käyttää heidän sijoituksiaan laadun osoituksena.
Meidän on tarkasteltava laadullisia sijoittajia – niitä, jotka tarkastelevat huolellisesti jokaista sijoitusta ja jotka lähtevät suuriin sijoituksiin, kun he uskovat yrityksen mahdollisuuksiin. Tämä on linjassa sen tavan kanssa, jolla suosittelen sijoittamista: noudata tarkistuslistaa ja analysoi yritykset yksityiskohtaisesti.
Miten tiedät, onko sijoittaja laadullinen vai määrällinen?
Katsokaa ensinnäkin sitä, kuinka moneen yritykseen he sijoittavat. Joillakin parhaista sijoittajista on vain kourallinen aktiivisia sijoituksia. Joillakin heistä on kuitenkin paljon ”harjoitusosakkeita”. Tällöin he sijoittavat vain vähän yrityksiin, joita he harkitsevat – joten yritysten kokonaismäärä ei aina ole reilu.
Parempi indikaattori on tarkastella heidän viittä tärkeintä sijoitustaan. Jos heidän viisi tärkeintä osakettaan muodostavat vähintään 50 prosenttia heidän salkustaan, kyseessä on yksi meidän miehistämme (anteeksi, listalla ei ole naisia).
Missä katsot heidän sijoituksiaan?
Rahastojen hoitajien on raportoitava kaupoistaan SEC:lle kunkin vuosineljänneksen lopussa. Voit käyttää SEC:n verkkosivustoa, mutta se on hieman sotkuinen. On parempi käyttää tietokantoja, kuten:
- Gurufocus
- Dataroma
- Whalewisdom
Sukelletaan suoraan top 10:een…..
1. Warren Buffett
Berkshire Hathaway (n. 200 mrd. USD)
Ei kai muuta?
Jos et ole kuullut hänestä aiemmin, olet varmasti uusi blogissa.
Kirjoitan ja puhun Warren Buffettista, kunnes olen sininen naamallani, koska hän on paras sijoittaja maailmassa.
Tämä 90-vuotias sijoittaja keksi arvosijoittamisen uudelleen. Hän vei sen pelkästä alennusmyynneistä alennusmyynteihin, joilla on aivot.
Hän oppi arvosijoittamisen professoriltaan Benjamin Grahamilta, joka oli kvantitatiivinen sijoittaja. Buffett vei sen askeleen pidemmälle ja loi laadullisen tyylin, jossa katsot tarkkaan, mihin sijoitat varmistaaksesi, että saat todellisia löytöjä – etkä niin sanottuja sikarin tumppeja tai putoavia veitsiä (sijoituksia, jotka ovat halpoja, koska niillä on synkkä tulevaisuus).
Buffett sijoittaa pörssiyhtiö Berkshire Hathawayn kautta, ja jos olet todella laiska, voit kopioida häntä sijoittamalla suoraan Berkshireen (BRK/B). Mutta muista, että kaikissa osakesijoituksissa pitää varmistaa, että ostat osakkeen silloin kun se on halpa. Voi olla vaikea selvittää, milloin BRK/B on halpa, sillä se on monimutkainen rakennelma, jonka sisällä on paljon yrityksiä.
Hyvä mittari on katsoa, milloin Warren Buffett päättää, että on osakkeiden takaisinostojen aika. Voit olla varma, että hän on tehnyt älykkäitä laskelmia.
Berkshiren viisi tärkeintä sijoitusta muodostavat 75 prosenttia hänen pörssiyhtiöiden salkustaan. Hänen ykkössijoituksensa on Apple, joka yksinään muodostaa 44 prosenttia hänen salkustaan tätä kirjoitettaessa.
2. Charlie Munger
Berkshire Hathaway (noin 200 miljardia USD) ja Daily Journal (noin 1oo miljoonaa USD)
Charlie Munger on Warren Buffettin kumppani. Ilman Mungeria Buffett ei olisi koskaan päässyt sille tasolle, jolla hän on nyt.
Kun kuulee Warren Buffettin sanovan, että hän sijoittaa mieluummin ihmeelliseen yhtiöön, jolla on reilu hinta, kuin reiluun yhtiöön, jolla on ihmeellinen hinta, voi kuulla Charlie Mungerin vaikutuksen kaikuja.
Munger on nostanut Buffettin tuomiopäivää ajattelevasta, sikarinpönttösijoittajasta niin sanottuihin Ihmeellisiin Yhtiöihin (yhtiöihin, joilla on vallihauta ja hyvä johto) sijoittamiseen.
Sen lisäksi, että Mungerilla on vaikutusvaltaa Berkshire Hathawayssä, jossa hän on varapuheenjohtaja, hän tekee myös joitakin päätöksiä Daily Journalin salkusta, jonka puheenjohtaja hän on.
Daily Journalilla on vain neljä sijoitusta: Bank of America, Wells Fargo, US Bancorp ja Posco.
3. Bill Ackman
Pershing Square Capital Management (7 miljardia USD)
Bill Ackman on erilainen arvosijoittaja. Hän kutsuu itseään aktivistiseksi sijoittajaksi. Hän ottaa kantaa ja ryhtyy aktiivisesti antamaan johdolle suuntaa.
Hän sijoittaa usein vaikeuksissa oleviin yrityksiin ja pakottaa ne tekemään jonkinlaisen suuren muutoksen, kuten vaihtamaan johtoa.
Tämä on hyvin erilainen tapa sijoittaa kuin Buffettilla ja Mungerilla, joilla on hands off -lähestymistapa yrityksiin, joihin he sijoittavat. Buffett ja Munger valitsevat hyvin johdettuja yrityksiä, joiden johtoon he uskovat, ja antavat johdon hoitaa homman puuttumatta siihen.
Bill Ackman on kuuluisa myös näyttävistä panostuksistaan yrityksiin, joiden hän uskoo epäonnistuvan. Tätä kutsutaan lyhyeksi myynniksi tai shorttaamiseksi.
Hän nousi otsikoihin, kun hän varoitti Herbalifesta, jota hän kutsui pyramidihuijaukseksi ja shorttasi. Kilpaileva sijoittaja Carl Icahn otti päinvastaisen kannan ja alkoi ostaa Herbalifen osakkeita tukeakseen yritystä ja osakekurssia. Nämä kaksi sijoittajaa kävivät yrityksestä hyvin julkista riitaa, joka esitettiin suurilla talousalan TV-kanavilla. Bill Ackman saattoi olla oikeassa syytöksissään, mutta Carl Icahn piti kättä osakkeen alla, ja viiden pitkän vuoden jälkeen Bill Ackman joutui vetäytymään vedosta vuonna 2019 suurella tappiolla.
Hän teki comebackin alkuvuodesta 2020, kun hän shorttasi koko markkinan ja ennusti COVIDin notkahduksen maaliskuussa 202o.
Shorttaaminen ei ole heikkohermoisille, ja varoitan yksityisiä sijoittajia shorttaamisesta.
Bill Ackman pääsee kuitenkin listalle, koska hän on tehnyt aikojen saatossa erittäin järkeviä pitkiä positioita.
Hänen salkussaan on vain seitsemän yhtiötä, ja viisi parasta muodostavat 83 prosenttia.
4. David Einhorn
Greenlight Capital (922 miljoonaa USD)
David Einhorn on vähän kuin Bill Ackman. Hän pitää shorttaamisesta, ja aika ajoin hän esittää viihdyttäviä julkisia syytöksiä.
Näiden kahden aivot toimivat vähän kuin tutkivat toimittajat, jotka paljastavat skandaaleja.
David Einhorn shorttasi Lehman Brothersin vuonna 2007, ja hän osoitti sormellaan juuri niitä ongelmia, jotka aiheuttivat heidän kaatumisensa vuotta myöhemmin.
Hän shortsaa nyt Teslan ja käyttää Twitteriä osoittaakseen epäilyttäviä johtamiskäytäntöjä. Voit tutustua hänen Twitter-profiiliinsa täällä.
Hän kirjoitti kirjan Fooling Some of the People All of the Time Allied Capitalista, joka oli yksi muista tapauksista, joita hän shorttasi.
Hän on tällä hetkellä sijoittanut 23 eri yritykseen. Hänen viisi tärkeintä muodostavat 69 prosenttia.
5. Monish Pabrai
Pabrai Investment Funds (148 miljoonaa USD)
Kun intialais-amerikkalainen Monish Pabrai myi it-alan yrityksensä ja ilmoitti haluavansa rahastonhoitajaksi, hänen ystävänsä paheksuivat. He ajattelivat, että hänen pitäisi hankkia ”oikea” työ ja lakata laskemasta pörriäisiä taskussaan.
Häpeä heille. Nykyään häntä pidetään yhtenä maailman parhaista sijoittajista, ja jotkut kutsuvat häntä uudeksi Warren Buffettiksi.
Hän keskittyy klassisiin value-peleihin, joissa hän tunnistaa yrityksiä, jotka ovat kuin ilmaisia lottokuponkeja, joissa potentiaalinen voittopotentiaali on suuri ja joissa on pieni riski menettää rahaa. Hän kirjoitti sijoitusstrategiastaan kirjassa The Dhandho Investor. Kuvasin sitä blogikirjoituksessa täällä.
Hänen rahastollaan on tällä hetkellä tiedossamme kolme sijoitusta: Micron, Seritage Growth Properties ja Fiat Chrysler. Siinä on kuitenkin pieni juju. Näemme vain ne amerikkalaiset yritykset, joista hän omistaa yli 10 prosenttia, ja hänellä on taipumus lentää alle 10 prosentin rajan välttääkseen raportoinnin SEC:lle.
6. Li Lu
Himalaya Capital Management (1 miljardi USD)
Li Lu oli yksi niistä kiinalaisista opiskelijoista, jotka järjestivät mielenosoituksen vuonna 1989 Tiananmenin aukiolla. Hän joutui pakenemaan Kiinasta ja sai stipendin Columbian yliopistoon – joka sattuu olemaan paikka, jossa Warren Buffett oppi arvosijoittamista Benjamin Grahamilta.
Li Lu sijoitti tai vaihtoi stipendirahansa ja kasvatti ne Charlie Mungerin mukaan miljoonaan dollariin.
Munger toimii hänen mentorinaan ja sijoittajana, eikä hän ujostele kehua Li Lu:n lahjakkuutta Berkshire Hathawayn vuosikokouksissa.
Jotkut spekuloivat, tuleeko Li Lu olemaan yksi perillisistä, joka ottaa Berkshire Hathawayn sijoitusten johtamisen haltuunsa Buffettin ja Mungerin jälkeen.
Li Lu:n rahastossa on vain neljä sijoitusta: Micron Technology, Bank of America, Facebook ja Google (Alphabet).
7. Bill Gates
Bill and Melinda Gates Foundation Trust (17 miljardia USD)
Microsoftin perustaja Bill Gates ei ole varsinainen arvosijoittaja, mutta pidän silmällä hänen liikkeitään, sillä hän on Warren Buffettin läheinen ystävä.
Buffett on lahjoittanut suuren osan osakkeistaan Bill and Melinda Gates Foundation Trust -säätiölle, ja kuvittelen, että Gates keskustelee kaikista merkittävistä sijoituksista Warren Buffettin kanssa – tai ainakin käy ne hänen kanssaan läpi.
Säätiöllä on enemmän dotcom-painotteinen lähestymistapa, mikä tuskin on yllättävää, koska kyseessä on Bill Gates. Hän on sijoittanut muun muassa Googleen ja Amazoniin.
Yhtiöitä on yhteensä 23. Viiden suurimman osuus salkusta on 72 prosenttia. Pelkästään suurimman – Berkshire Hathawayn – osuus trustista on 49 prosenttia – mutta se johtuu siitä, että Warren Buffett lahjoittaa osakkeita trustille.
8. Allan Mecham
Arlington Value Capital (688 miljoonaa USD)
Allan Mecham haastettiin oikeuteen paikallisen välittäjän toimesta, koska hän oli väärentänyt lausuntojaan finanssikriisin jälkeen. Välittäjä ei uskonut, että Mecham olisi voinut tehdä positiivista tuottoa, kun muut markkinat putosivat noin 50 prosenttia.
Mutta tosiasia oli, että Mecham todellakin uhmasi taloudellista painovoimaa.
Et ole luultavasti koskaan aiemmin kuullut hänestä, ja se johtuu siitä, että hän on ujo sijoittaja.
Hän ei koskaan anna haastatteluja, hän ei ole kirjoittanut yhtään kirjaa (tuntuu siltä, että jokainen itseään kunnioittava sijoittaja kirjoittaa ainakin yhden kirjan), ja hän on kaiken kaikkiaan hyvin hiljainen. Hän lentää mieluummin tutkan alla; hän ei usko julkisuuden auttavan häntä. Hän on aiemmin sanonut, että hän pelkää houkuttelevansa vääränlaisia sijoittajia, jos hän on liikaa julkisuudessa.
Netissä liikkuu huhuja, joiden mukaan hän sulkee rahastonsa terveysongelmien vuoksi. Huhut ilmestyivät ensimmäisen kerran huhtikuussa 2020, kun COVID-19 alkoi riehua maailmalla. Asiasta ei ole annettu julkista lausuntoa.
Katsomalla hänen sijoituksiaan saa kuvan jostakusta, joka saattaa olla sulkemassa – tai sitten kyse voi olla vain jostakusta, joka arvioi, että markkinoille on tulossa uusi pudotus. Hän on hiljattain vähentänyt useimpia kärkisijoituksiaan 1,5 miljardista dollarista 688 miljoonaan tätä kirjoitettaessa.
Hän on 10 suurimman sijoittajan joukossa nuorin – ainoa alle 50-vuotias – joten hän ei varmasti voi olla jäämässä eläkkeelle.
Hänen salkussaan on 16 eri yhtiötä, ja viiden suurimman osuus on 38 prosenttia.
9. Prem Watsa
Fairfax Financial Holdings (1,6 miljardia USD)
Intialais-kanadalainen Prem Watsa keskittyy halpaan, perinteiseen arvosijoittajan tapaan (ajattele Warren Buffettia ennen kuin hän tapasi Charlie Mungerin).
Yksi hänen suurista positioistaan on Blackberry, muistatko ne? Se oli aikoinaan suosittu kalenteripuhelin, jonka myynti romahti, kun iPhone valloitti maailman.
Blackberryssä on vaikea nähdä mitään hienon yrityksen piirteitä (mikä on sen kilpailuetu?). Tällaista sijoitusta voi selittää vain perinteisellä arvosijoittajan ajattelutavalla. Prem Watsan on täytynyt tunnistaa jokin omaisuuserä, ehkä teknologia, joka on arvokkaampi kuin yhtiön arvostus pörssissä osakkeen ostohetkellä.
Hänellä on salkussaan 59 yritystä, ja monet niistä ovat hyvin pieniä positioita (ne näyttävät harjoitusosakkeilta). Viisi suurinta muodostavat 81 prosenttia hänen salkustaan.
10. Seth Klarman
Baupost Group (8 miljardia USD)
Seth Klarman on todella legendaarinen sijoittaja. Hänen kirjansa Margin of Safety (Turvamarginaali) myydään Amazonissa käytettynä yli 1 000 USD:n hintaan.
Jotkut ovat spekuloineet, onko se tahallista, että hän ei anna päästää kirjaansa uusintapainoon. Ehkä kyse on jonkinlaisesta arvovallasta, kun kirjasta on tullut keräilykappale.
Seth Klarman ymmärtää hieman käytetyn tavaran myymisestä ja ostamisesta. Hänen suurin omistuksensa on eBay, joka muodostaa 21 prosenttia hänen salkustaan.
Hän on tällä hetkellä sijoittanut 30 yritykseen. Hänen viisi tärkeintä muodostavat 58 prosenttia.
Muista ajaa top 10:stä poimimasi sijoitusideat oman tarkistuslistasi läpi ja muista varmistaa, ettet osta osakkeita liian kalliisti. Kaikkein hienoin yhtiö voi olla kauhea sijoitus, jos ostat osakkeen liian kalliisti. Voit oppia sijoittamaan Warren Buffettin ja muiden huippuarvosijoittajien tavoin täällä.