Quando si impara a investire nel mercato azionario, si può prendere una scorciatoia importante.
Puoi copiare gli investimenti degli altri.
Questo è esattamente quello che Warren Buffett ha fatto quando ha iniziato. Ha copiato gli investimenti del suo professore Benjamin Graham, e più tardi, la sua tecnica di investimento.
Chi dovresti copiare, e come seguirli?
Niente paura – ti darò la mia lista dei 10 migliori investitori value preferiti e ti dirò come puoi vedere in cosa stanno investendo.
Ma prima un po’ di background che è necessario se vuoi imitarli.
Ci sono due tipi di investitori di valore: Gli investitori quantitativi e qualitativi.
Gli investitori quantitativi investono in molte aziende allo stesso tempo. Hanno centinaia o addirittura migliaia di aziende nel loro portafoglio.
Seguono una sorta di sistema automatico, e un computer decide in cosa investire secondo alcuni numeri specifici.
Benjamin Graham investiva così. Joel Greenblatt investe così oggi. È un rinomato investitore di valore – ma attualmente ha azioni in 1.044 aziende.
Non possiamo aspettarci che qualcuno con centinaia o migliaia di investimenti abbia esaminato ogni azienda in dettaglio – quindi non possiamo usare i loro investimenti come prova di qualità.
Dobbiamo guardare agli investitori qualitativi – quelli che guardano attentamente ogni investimento e che vanno in grande quando credono nel potenziale di una società. Questo è in linea con il modo in cui consiglio di investire: seguire una lista di controllo e analizzare le aziende in dettaglio.
Come fa a sapere se un investitore è qualitativo o quantitativo?
Prima di tutto, guarda la quantità di aziende in cui investono. Alcuni dei migliori investitori hanno solo una manciata di investimenti attivi. Tuttavia, alcuni di loro hanno molte “azioni di pratica”. Questo è quando investono solo un po’ in aziende che stanno considerando – quindi il numero totale di aziende non è sempre giusto.
È un’indicazione migliore guardare i loro primi cinque investimenti. Se i loro primi cinque titoli costituiscono almeno il 50% del loro portafoglio, stai guardando uno dei nostri ragazzi (mi dispiace, non ci sono donne nella lista).
Dove guardi i loro investimenti?
I gestori dei fondi devono riferire i loro scambi alla SEC alla fine di ogni trimestre. Si può usare il sito web della SEC, ma è un po’ disordinato. E’ meglio usare database come:
- Gurufocus
- Dataroma
- Whalewisdom
Tuffiamoci subito nella top 10….
1. Warren Buffett
Berkshire Hathaway (circa 200 miliardi di dollari)
Non dite altro, giusto?
Se non hai mai sentito parlare di lui, sei sicuramente nuovo del blog.
Scrivo e parlo di Warren Buffett fino a diventare blu in faccia, perché è il miglior investitore là fuori.
Questo investitore di 90 anni ha reinventato l’investimento di valore. Lo ha portato dal puro shopping d’occasione allo shopping d’occasione con un cervello.
Ha imparato il value investing dal suo professore Benjamin Graham, che era un investitore quantitativo. Buffett ha fatto un ulteriore passo avanti e ha creato lo stile qualitativo in cui si guarda con attenzione a ciò in cui si investe per essere sicuri di ottenere i veri affari – e non i cosiddetti mozziconi di sigaro o coltelli cadenti (investimenti che sono a buon mercato perché hanno un futuro cupo).
Buffett investe attraverso la società pubblica Berkshire Hathaway, e se siete davvero pigri, potete copiarlo investendo direttamente nella Berkshire (BRK/B). Ma ricorda, in tutti gli investimenti azionari, devi assicurarti di comprare le azioni quando sono a buon mercato. Può essere difficile capire quando BRK/B è a buon mercato, dato che è una costruzione complicata con molte aziende al suo interno.
Un buon metro di misura è guardare quando Warren Buffett decide che è il momento di comprare azioni. Potete stare certi che ha fatto dei calcoli intelligenti.
I cinque principali investimenti di Buffett costituiscono il 75% del suo portafoglio di società quotate in borsa. Il suo investimento principale è Apple, che da sola costituisce il 44% del suo portafoglio al momento della scrittura.
2. Charlie Munger
Berkshire Hathaway (circa 200 miliardi di USD) e Daily Journal (circa 1oo milioni di USD)
Charlie Munger è il partner di Warren Buffett. Senza Munger, Buffett non avrebbe mai raggiunto il livello in cui si trova oggi.
Quando sentite Warren Buffett dire che preferirebbe investire in un’azienda meravigliosa con un prezzo giusto piuttosto che in un’azienda giusta con un prezzo meraviglioso, potete sentire l’eco dell’influenza di Charlie Munger.
Munger ha sollevato Buffett dall’essere un investitore che pensava al giorno del giudizio e con il mozzicone di sigaro a investire nelle cosiddette aziende meravigliose (aziende con un fossato e un buon management).
A parte la sua influenza su Berkshire Hathaway, dove è vice presidente, Munger prende anche alcune decisioni sul portafoglio del Daily Journal dove è presidente.
Il Daily Journal ha solo quattro investimenti: Bank of America, Wells Fargo, US Bancorp e Posco.
3. Bill Ackman
Pershing Square Capital Management (7 miliardi di USD)
Bill Ackman è un diverso tipo di investitore value. Si definisce un investitore attivista. Prende posizione e si impegna attivamente per dare una direzione al management.
Spesso investe in aziende in difficoltà e le costringe a fare qualche tipo di grande cambiamento, come cambiare il management.
Questo è un modo molto diverso di investire rispetto a Buffett e Munger, che hanno un approccio hands-off alle aziende in cui investono. Buffett e Munger scelgono aziende ben gestite con un management in cui credono, e lasciano che il management gestisca lo spettacolo senza interferire.
Bill Ackman è anche famoso per le sue spettacolari scommesse su aziende che crede falliranno. Questo si chiama vendita allo scoperto o shorting.
Ha fatto notizia quando ha messo in guardia contro Herbalife, che ha definito uno schema piramidale e ha venduto allo scoperto. L’investitore rivale Carl Icahn prese la posizione opposta e cominciò a comprare azioni di Herbalife per sostenere l’azienda e il prezzo delle azioni. I due investitori hanno avuto una battaglia molto pubblica sulla società che è andata in onda sui principali canali televisivi finanziari. Bill Ackman potrebbe aver avuto ragione sulle sue accuse, ma Carl Icahn ha tenuto una mano sotto le azioni, e dopo cinque lunghi anni, Bill Ackman ha dovuto ritirarsi dalla scommessa nel 2019 con una grossa perdita.
Ha avuto un ritorno all’inizio del 2020 quando ha shortato l’intero mercato, prevedendo il tuffo di COVID del marzo 202o.
Lo shorting non è per i deboli di cuore, e metto in guardia gli investitori privati dallo shorting.
Bill Ackman fa comunque parte della lista, poiché ha fatto alcune posizioni lunghe molto valide nel tempo.
Il suo portafoglio è composto solo da sette società, e le prime cinque costituiscono l’83%.
4. David Einhorn
Greenlight Capital (922 milioni di USD)
David Einhorn è un po’ come Bill Ackman. Gli piace andare allo scoperto e, di tanto in tanto, fa delle accuse pubbliche divertenti.
Le menti di questi due lavorano un po’ come i giornalisti investigativi che scoprono gli scandali.
David Einhorn ha mandato in corto circuito Lehman Brothers nel 2007, e ha puntato il dito sugli esatti problemi che ne hanno causato il crollo un anno dopo.
Ora è short di Tesla e usa Twitter per sottolineare alcune pratiche di gestione dubbie. Potete vedere il suo profilo Twitter qui.
Ha scritto il libro Fooling Some of the People All of the Time su Allied Capital, uno degli altri casi che ha shortato.
Attualmente ha investito in 23 aziende diverse. Le sue cinque principali costituiscono il 69%.
5. Monish Pabrai
Pabrai Investment Funds (148 milioni di USD)
Quando l’indiano-americano Monish Pabrai ha venduto la sua azienda di informatica e ha annunciato che voleva diventare un gestore di fondi, i suoi amici si sono accigliati. Pensavano che avrebbe dovuto avere un lavoro “vero” e smetterla di contare i pelucchi che aveva in tasca.
Si vergognassero. Oggi è considerato uno dei migliori investitori del mondo, e alcuni lo chiamano il nuovo Warren Buffett.
Si concentra sui classici value plays dove identifica le aziende che sono come biglietti della lotteria gratuiti dove il potenziale di rialzo è grande e dove c’è poco rischio di perdere denaro. Ha scritto della sua strategia di investimento nel libro The Dhandho Investor. L’ho descritta in un post sul blog qui.
Il suo fondo ha attualmente tre investimenti di cui siamo a conoscenza: Micron, Seritage Growth Properties e Fiat Chrysler. C’è un piccolo tranello, però. Possiamo vedere solo le aziende americane di cui possiede più del 10%, e lui ha la tendenza a volare sotto la soglia del 10% per evitare di doverlo segnalare alla SEC.
6. Li Lu
Himalaya Capital Management (1 miliardo di dollari)
Li Lu era uno degli studenti cinesi che organizzarono la protesta di piazza Tienanmen nel 1989. Dovette fuggire dalla Cina e ricevette una borsa di studio per studiare alla Columbia University – che si dà il caso sia il luogo dove Warren Buffett imparò il value investing da Benjamin Graham.
Li Lu investì o scambiò i soldi della sua borsa di studio e li fece crescere fino a un milione di dollari, secondo Charlie Munger.
Munger agisce come suo mentore e investitore, e non ha paura di vantarsi del talento di Li Lu alle riunioni annuali della Berkshire Hathaway.
Alcuni speculano sul fatto che Li Lu sarà uno degli eredi che assumerà la gestione degli investimenti della Berkshire Hathaway dopo Buffett e Munger.
Il fondo di Li Lu ha solo quattro investimenti: Micron Technology, Bank of America, Facebook e Google (Alphabet).
7. Bill Gates
Bill and Melinda Gates Foundation Trust (17 miliardi di USD)
Il fondatore di Microsoft, Bill Gates, non è proprio un value investor, ma tengo d’occhio le sue mosse, essendo un amico intimo di Warren Buffett.
Buffett ha donato una gran parte delle sue azioni alla Bill and Melinda Gates Foundation Trust, e immagino che Gates discuta di qualsiasi investimento importante con Warren Buffett – o almeno li gestisca con lui.
Il Trust ha un approccio più focalizzato sulle dotcom, il che non sorprende, visto che abbiamo a che fare con Bill Gates. Ha, tra l’altro, investito in Google e Amazon.
Ci sono 23 aziende in totale. Le cinque principali costituiscono il 72% del portafoglio. La più grande da sola – Berkshire Hathaway – costituisce il 49% del Trust – ma questo perché Warren Buffett dona azioni al Trust.
8. Allan Mecham
Arlington Value Capital (688 milioni di USD)
Allan Mecham fu citato da un broker locale per aver falsificato le sue dichiarazioni dopo la crisi finanziaria. Il broker non credeva che Mecham avrebbe potuto ottenere un rendimento positivo quando il resto del mercato è sceso di circa il 50%.
Ma il fatto è che Mecham ha davvero sfidato la gravità finanziaria.
Probabilmente non avete mai sentito parlare di lui prima, e questo perché è un investitore timido.
Non rilascia mai interviste, non ha scritto nessun libro (sembra che ogni investitore che si rispetti scriva almeno un libro), ed è tutto sommato molto tranquillo. Preferisce volare sotto il radar; non crede che la pubblicità lo aiuti. Ha già detto che teme di attirare il tipo sbagliato di investitore se è troppo in vista.
Ci sono voci online che circolano che sta chiudendo il suo fondo a causa di problemi di salute. Le voci sono apparse per la prima volta nell’aprile 2020, quando COVID-19 ha iniziato a imperversare nel mondo. Non c’è stata alcuna dichiarazione pubblica sulla questione.
Un’occhiata ai suoi investimenti dipinge l’immagine di qualcuno che potrebbe chiudere – o potrebbe semplicemente essere qualcuno che giudica che il mercato è destinato a un altro calo. Ha recentemente diminuito la maggior parte delle sue posizioni principali da 1,5 miliardi di dollari a 688 milioni al momento della scrittura.
E’ il più giovane dei primi 10 investitori – l’unico sotto i 50 anni – quindi, sicuramente, non può andare in pensione.
Ci sono 16 diverse aziende nel suo portafoglio, e le prime cinque costituiscono il 38%.
9. Prem Watsa
Fairfax Financial Holdings (1,6 miliardi di USD)
Indio-Canadese Prem Watsa si concentra sul basso costo, nel modo tradizionale degli investitori di valore (pensate a Warren Buffett prima di incontrare Charlie Munger).
Una delle sue grandi posizioni è Blackberry, ve li ricordate? Erano un popolare telefono con calendario le cui vendite sono crollate quando l’iPhone ha conquistato il mondo.
E’ difficile vedere in Blackberry qualche tratto di un’azienda meravigliosa (qual è il suo vantaggio competitivo?). Questo tipo di investimento può essere spiegato solo con una mentalità da investitore di valore tradizionale. Prem Watsa deve aver identificato alcune attività, forse la tecnologia, che vale più della valutazione dell’azienda sul mercato azionario al momento dell’acquisto delle azioni.
Ha 59 aziende in portafoglio, e molte di esse sono posizioni molto piccole (sembrano azioni di pratica). Le cinque più grandi costituiscono l’81% del suo portafoglio.
10. Seth Klarman
Baupost Group (8 miliardi di USD)
Seth Klarman è un investitore veramente leggendario. Una versione usata del suo libro, Margin of Safety, si vende a più di 1.000 USD su Amazon.
Alcuni hanno ipotizzato che sia di proposito che lui non lasci ristampare il suo libro. Forse è una sorta di prestigio avere un libro che è diventato un oggetto da collezione.
Seth Klarman capisce un po’ di vendere e comprare cose usate. La sua più grande partecipazione è eBay, che costituisce il 21% del suo portafoglio.
Ha attualmente investito in 30 aziende. Le sue cinque principali costituiscono il 58%.
Ricordatevi di far passare le idee di investimento che prendete dalla top 10 attraverso la vostra lista di controllo, e ricordatevi di assicurarvi di non comprare i titoli troppo cari. Anche l’azienda più meravigliosa può essere un investimento terribile se compri le azioni troppo care. Puoi imparare come investire come Warren Buffett e altri investitori di valore proprio qui.