Când învățați să investiți la bursă, puteți lua o scurtătură majoră.
Puteți copia investițiile altor persoane.
Este exact ceea ce a făcut Warren Buffett când a început. A copiat investițiile profesorului său Benjamin Graham și, mai târziu, tehnica sa de investiții.
Pe cine ar trebui să copiați și cum îi puteți urma?
Nu vă faceți griji – vă voi oferi lista mea cu primii 10 investitori de valoare preferați și vă voi spune cum puteți vedea în ce investesc ei.
Dar mai întâi un pic de context care este necesar dacă vreți să-i imitați.
Există două tipuri de investitori de valoare: Investitorii cantitativi și investitorii calitativi.
Investitorii cantitativi investesc într-o mulțime de companii în același timp. Ei au sute sau chiar mii de companii în portofoliul lor.
Ei urmează un fel de sistem automat, iar un computer decide în ce să investească în funcție de niște numere specifice.
Benjamin Graham obișnuia să investească astfel. Joel Greenblatt investește astfel astăzi. El este un renumit investitor de valoare – dar în prezent are acțiuni în 1.044 de companii.
Nu ne putem aștepta ca cineva cu sute sau mii de investiții să fi analizat în detaliu fiecare companie – așa că nu putem folosi investițiile lor ca dovadă a calității.
Trebuie să ne uităm la investitorii calitativi – cei care analizează cu atenție fiecare investiție și care intră în forță atunci când cred în potențialul unei companii. Acest lucru este în concordanță cu modul în care vă recomand să investiți: urmați o listă de verificare și analizați companiile în detaliu.
Cum știți dacă un investitor este calitativ sau cantitativ?
În primul rând, uitați-vă la cantitatea de companii în care investesc. Unii dintre cei mai buni investitori au doar o mână de investiții active. Cu toate acestea, unii dintre ei au multe „acțiuni de exercițiu”. Aceasta este atunci când investesc doar puțin în companiile pe care le au în vedere – astfel încât numărul total de companii nu este întotdeauna corect.
Este o indicație mai bună să vă uitați la primele cinci investiții ale acestora. Dacă primele lor cinci acțiuni reprezintă cel puțin 50% din portofoliul lor, vă uitați la unul dintre băieții noștri (îmi pare rău, nu există femei pe listă).
Unde vă uitați la investițiile lor?
Gestionarii de fonduri trebuie să raporteze tranzacțiile lor către SEC la sfârșitul fiecărui trimestru. Puteți folosi site-ul web al SEC, dar este puțin dezordonat. Este mai bine să folosiți baze de date precum:
- Gurufocus
- Dataroma
- Whalewisdom
Să ne scufundăm direct în top 10….
1. Warren Buffett
Berkshire Hathaway (aproximativ 200 miliarde USD)
Nu mai spuneți nimic, nu-i așa?
Dacă nu ați auzit de el până acum, cu siguranță sunteți nou pe blog.
Eu scriu și vorbesc despre Warren Buffett până mă învinețesc, pentru că este cel mai bun investitor de acolo.
Acest investitor în vârstă de 90 de ani a reinventat investițiile în valoare. A dus-o de la pur și simplu cumpărarea de chilipiruri la cumpărarea de chilipiruri cu creier.
A învățat să investească în valoare de la profesorul său Benjamin Graham, care era un investitor cantitativ. Buffett a făcut un pas mai departe și a creat stilul calitativ, în care te uiți cu atenție la ceea ce investești pentru a te asigura că ai parte de adevăratele chilipiruri – și nu de așa-numitele mucuri de trabuc sau cuțite căzătoare (investiții care sunt ieftine pentru că se confruntă cu un viitor sumbru).
Buffett investește prin intermediul companiei publice Berkshire Hathaway, iar dacă ești foarte leneș, îl poți copia investind direct în Berkshire (BRK/B). Dar nu uitați, în toate investițiile în acțiuni, trebuie să vă asigurați că cumpărați acțiunile atunci când sunt ieftine. Poate fi greu să-ți dai seama când BRK/B este ieftin, deoarece este o construcție complicată, cu o mulțime de companii în interior.
Un bun etalon este să vă uitați la momentul în care Warren Buffett decide că este timpul pentru răscumpărări de acțiuni. Puteți fi siguri că a făcut niște calcule inteligente.
Principalele cinci investiții ale lui Warren Buffett reprezintă 75 la sută din portofoliul său de companii cotate la bursă. Investiția sa de top este Apple, care singură reprezintă 44% din portofoliul său la momentul redactării acestui articol.
2. Charlie Munger
Berkshire Hathaway (aproximativ 200 miliarde USD) și Daily Journal (aproximativ 1oo milioane USD)
Charlie Munger este partenerul lui Warren Buffett. Fără Munger, Buffett nu ar fi ajuns niciodată la nivelul la care se află astăzi.
Când îl auziți pe Warren Buffett spunând că ar prefera să investească într-o companie minunată cu un preț corect decât într-o companie corectă cu un preț minunat, puteți auzi ecoul influenței lui Charlie Munger.
Munger l-a ridicat pe Buffett de la statutul de investitor care gândea la apocalipsă, cu mucuri de țigară, la cel de investitor în așa-numitele companii minunate (companii cu un șanț și un management bun).
Pe lângă influența pe care o are asupra Berkshire Hathaway, unde este vicepreședinte, Munger ia, de asemenea, unele decizii privind portofoliul Daily Journal, unde este președinte.
Daily Journal are doar patru investiții: Bank of America, Wells Fargo, US Bancorp și Posco.
3. Bill Ackman
Pershing Square Capital Management (7 miliarde USD)
Bill Ackman este un tip diferit de investitor de valoare. El se autodefinește ca fiind un investitor activist. El ia atitudine și se implică activ pentru a da o direcție conducerii.
De multe ori, el investește în companii cu probleme și le forțează să facă un fel de schimbare importantă, cum ar fi schimbarea conducerii.
Acesta este un mod de a investi foarte diferit de cel al lui Buffett și Munger, care au o abordare neimplicată față de companiile în care investesc. Buffett și Munger aleg companii bine administrate, cu un management în care cred, și lasă managementul să conducă spectacolul fără să intervină.
Bill Ackman este, de asemenea, faimos pentru pariurile sale spectaculoase pe companii despre care crede că vor eșua. Acest lucru se numește vânzare în lipsă sau shorting.
A ajuns pe prima pagină a ziarelor când a avertizat împotriva Herbalife, pe care a numit-o o schemă piramidală și pe care a vândut-o în lipsă. Investitorul rival Carl Icahn a adoptat o poziție opusă și a început să cumpere acțiuni la Herbalife pentru a susține compania și prețul acțiunilor. Cei doi investitori au avut o dispută foarte publică în legătură cu compania, care a fost difuzată pe marile canale de televiziune financiare. Este posibil ca Bill Ackman să fi avut dreptate în ceea ce privește acuzațiile sale, dar Carl Icahn a ținut o mână sub acțiuni, iar după cinci ani lungi, Bill Ackman a fost nevoit să se retragă din acest pariu în 2019 cu o pierdere majoră.
A avut o revenire la începutul anului 2020, când a vândut în lipsă întreaga piață, prezicând scăderea COVID din martie 202o.
Shorting-ul nu este pentru cei slabi de inimă, iar eu îi avertizez pe investitorii privați împotriva shorting-ului.
Bill Ackman ajunge oricum pe listă, deoarece a făcut câteva poziții lungi foarte solide de-a lungul timpului.
Portofoliul său este format doar din șapte companii, iar primele cinci reprezintă 83%.
4. David Einhorn
Greenlight Capital (922 milioane USD)
David Einhorn este un pic ca Bill Ackman. Îi place să facă shorting și, din când în când, face niște acuzații publice amuzante.
Mințile acestor doi lucrează un pic ca reporterii de investigație care descoperă scandaluri.
David Einhorn a făcut shorting la Lehman Brothers în 2007 și a arătat cu degetul exact problemele care le-au provocat căderea un an mai târziu.
În prezent, el este scurtcircuitat de Tesla și folosește Twitter pentru a evidenția unele practici de management dubioase. Puteți vedea profilul său de Twitter aici.
A scris cartea Fooling Some of the People All of the Time despre Allied Capital, unul dintre celelalte cazuri în care a făcut shorting.
În prezent a investit în 23 de companii diferite. Primele sale cinci reprezintă 69%.
5. Monish Pabrai
Pabrai Investment Funds (148 milioane USD)
Când indianul american Monish Pabrai și-a vândut afacerea de IT și a anunțat că vrea să fie manager de fonduri, prietenii săi s-au încruntat. Ei au crezut că ar trebui să aibă o slujbă „adevărată” și să nu mai numere pufuleții din buzunar.
Să le fie rușine. Astăzi este considerat unul dintre cei mai buni investitori din lume, iar unii oameni îl numesc noul Warren Buffett.
El se concentrează pe jocurile clasice de valoare, unde identifică companii care sunt ca niște bilete de loterie gratuite, unde potențialul de creștere este mare și unde există un risc mic de a pierde bani. A scris despre strategia sa de investiții în cartea The Dhandho Investor. Am descris-o într-o postare pe blog aici.
Fondul său are în prezent trei investiții despre care știm: Micron, Seritage Growth Properties și Fiat Chrysler. Există totuși o mică capcană. Putem vedea doar companiile americane pe care le deține în proporție de peste 10 la sută, iar el are tendința de a zbura sub pragul de 10 la sută pentru a evita să fie nevoit să le raporteze la SEC.
6. Li Lu
Himalaya Capital Management (1 miliard USD)
Li Lu a fost unul dintre studenții chinezi care au organizat protestul din 1989 din Piața Tiananmen. A fost nevoit să fugă din China și a primit o bursă pentru a studia la Universitatea Columbia – care se întâmplă să fie locul în care Warren Buffett a învățat investițiile în valoare de la Benjamin Graham.
Li Lu a investit sau a tranzacționat banii din bursă și i-a crescut până la un milion de dolari, potrivit lui Charlie Munger.
Munger îi joacă rolul de mentor și investitor și nu se sfiește să se laude cu talentul lui Li Lu la întâlnirile anuale ale Berkshire Hathaway.
Câteva persoane speculează dacă Li Lu va fi unul dintre moștenitorii care vor prelua conducerea investițiilor Berkshire Hathaway după Buffett și Munger.
Fondul lui Li Lu are doar patru investiții: Micron Technology, Bank of America, Facebook și Google (Alphabet).
7. Bill Gates
Bill and Melinda Gates Foundation Trust (17 miliarde USD)
Fondatorul Microsoft, Bill Gates, nu este cu adevărat un investitor de valoare, dar sunt cu ochii pe mișcările sale, deoarece este un prieten apropiat al lui Warren Buffett.
Buffett a donat o mare parte din acțiunile sale către Bill and Melinda Gates Foundation Trust și îmi imaginez că Gates discută orice investiție majoră cu Warren Buffett – sau cel puțin le verifică cu acesta.
Frustul are o abordare mai axată pe dotcom-uri, ceea ce nu este deloc surprinzător, având în vedere că avem de-a face cu Bill Gates. El a investit, printre altele, în Google și Amazon.
Există în total 23 de companii. Cele cinci majore reprezintă 72% din portofoliu. Numai cea mai mare – Berkshire Hathaway – reprezintă 49 la sută din Trust – dar asta pentru că Warren Buffett donează acțiuni Trustului.
8. Allan Mecham
Arlington Value Capital (688 milioane USD)
Allan Mecham a fost dat în judecată de un broker local pentru că și-a falsificat declarațiile după criza financiară. Brokerul nu credea că Mecham ar fi putut obține un randament pozitiv atunci când restul pieței a scăzut cu aproximativ 50%.
Dar realitatea a fost că Mecham a sfidat într-adevăr gravitația financiară.
Probabil că nu ați auzit niciodată despre el până acum, și asta pentru că este un investitor timid.
Nu dă niciodată interviuri, nu a scris nicio carte (se pare că orice investitor cu respect pentru el însuși va scrie cel puțin o carte) și, per total, este foarte tăcut. Preferă să zboare sub radar; nu crede că publicitatea îl va ajuta. El a spus anterior că se teme să nu atragă tipul greșit de investitor dacă este prea mult în atenția publicului.
Există zvonuri online care circulă că își închide fondul din cauza unor probleme de sănătate. Zvonurile au apărut pentru prima dată în aprilie 2020, când COVID-19 a început să facă ravagii în lume. Nu a existat nicio declarație publică în acest sens.
O privire asupra investițiilor sale zugrăvește o imagine a cuiva care ar putea să se închidă – sau ar putea fi doar cineva care judecă că piața va avea parte de o nouă scădere. El a redus recent majoritatea pozițiilor sale de top, de la 1,5 miliarde USD la 688 de milioane la momentul redactării acestui articol.
Este cel mai tânăr dintre primii 10 investitori – singurul sub 50 de ani – așa că, cu siguranță, nu se poate retrage.
Există 16 companii diferite în portofoliul său, iar primele cinci reprezintă 38%.
9. Prem Watsa
Fairfax Financial Holdings (1,6 miliarde USD)
Indianul canadian Prem Watsa se concentrează pe ieftin, în modul tradițional al investitorilor de valoare (gândiți-vă la Warren Buffett înainte de a-l întâlni pe Charlie Munger).
Una dintre pozițiile sale mari este Blackberry, vă amintiți de ei? Erau un telefon cu calendar popular, ale cărui vânzări s-au prăbușit atunci când iPhone a cucerit lumea.
Este greu să vezi trăsături ale unei companii minunate la Blackberry (care este avantajul său competitiv?). Acest tip de investiție poate fi explicat doar cu o mentalitate tradițională de investitor de valoare. Prem Watsa trebuie să fi identificat niște active, poate tehnologie, care valorează mai mult decât evaluarea companiei pe piața bursieră la momentul achiziționării acțiunilor.
El are 59 de companii în portofoliul său, iar multe dintre ele sunt poziții foarte mici (arată ca niște acțiuni de exercițiu). Cele mai mari cinci companii reprezintă 81% din portofoliul său.
10. Seth Klarman
Baupost Group (8 miliarde USD)
Seth Klarman este un investitor cu adevărat legendar. O versiune uzată a cărții sale, Margin of Safety, se vinde cu peste 1.000 USD pe Amazon.
Câteva persoane au speculat dacă nu cumva este intenționat faptul că nu lasă să fie retipărită cartea sa. Poate că este un fel de prestigiu de a avea o carte care a devenit un obiect de colecție.
Seth Klarman înțelege câte ceva despre vânzarea și cumpărarea de lucruri folosite. Cea mai mare participație a sa este eBay, care reprezintă 21 la sută din portofoliul său.
În prezent, el a investit în 30 de companii. Primele sale cinci reprezintă 58%.
Amintiți-vă să treceți ideile de investiții pe care le preluați din top 10 prin propria listă de verificare și nu uitați să vă asigurați că nu cumpărați acțiunile prea scumpe. Chiar și cea mai minunată companie poate fi o investiție teribilă dacă cumpărați acțiunile prea scumpe. Puteți învăța cum să investiți ca Warren Buffett și alți investitori de top în valoare chiar aici.