Quando você aprender a investir no mercado de ações, você pode tomar um atalho importante.
Pode copiar os investimentos de outras pessoas.
Foi exactamente isso que o Warren Buffett fez quando começou. Ele copiou os investimentos do seu professor Benjamin Graham, e mais tarde, a sua técnica de investimento.
Quem você deve copiar, e como você os segue?
Não se preocupe – Eu lhe darei minha lista dos 10 maiores investidores de meu valor favorito e lhe direi como você pode ver no que eles estão investindo.
Mas primeiro um pouco de fundo que é necessário se você quiser imitá-los.
Existem dois tipos de investidores de valor: Investidores quantitativos e qualitativos.
Investidores quantitativos investem em muitas empresas ao mesmo tempo. Eles têm centenas ou até milhares de empresas em seu portfólio.
Sigem algum tipo de sistema automático, e um computador decide no que investir de acordo com alguns números específicos.
Benjamin Graham costumava investir assim. Joel Greenblatt investe assim hoje. Ele é um renomado investidor de valor – mas atualmente ele tem ações em 1.044 empresas.
Não podemos esperar que alguém com centenas ou milhares de investimentos tenha olhado para cada empresa em detalhe – por isso não podemos usar os seus investimentos como prova de qualidade.
Temos de olhar para os investidores qualitativos – aqueles que olham cuidadosamente para cada investimento e que entram em grande quando acreditam no potencial de uma empresa. Isto está de acordo com a forma como eu recomendo investir: siga uma lista de verificação e analise as empresas em detalhe.
Como você sabe se um investidor é qualitativo ou quantitativo?
Primeiro de tudo, veja a quantidade de empresas em que eles investem. Alguns dos melhores investidores têm apenas uma mão cheia de investimentos ativos. No entanto, alguns deles têm muitas “ações de prática”. Isto é quando eles só investem um pouco em empresas que estão considerando – então o número total de empresas nem sempre é justo.
É uma melhor indicação para olhar para os seus cinco maiores investimentos. Se as suas cinco maiores ações compõem pelo menos 50% do seu portfólio, você está olhando para um dos nossos homens (desculpe, não há mulheres na lista).
Onde você olha para os investimentos deles?
Os gestores de fundos têm de reportar os seus negócios à SEC no final de cada trimestre. Você pode usar o website da SEC, mas é um pouco confuso. É melhor usar bases de dados como:
- Gurufocus
- Dataroma
- Whalewisdom
Vamos mergulhar directamente para o top 10….
1. Warren Buffett
Berkshire Hathaway (cerca de 200 bilhões de dólares)
Não diga mais nada, certo?
Se nunca ouviu falar dele antes, você é definitivamente novo no blog.
Eu escrevo e falo sobre Warren Buffett até ficar com a cara azul, porque ele é o melhor investidor lá fora.
Este investidor de 90 anos reinventou o investimento de valor. Ele tirou de pura pechincha para pechincha com um cérebro.
Ele aprendeu a investir valor com o seu professor Benjamin Graham, que era um investidor quantitativo. Buffett levou-o um passo adiante e criou o estilo qualitativo onde você olha cuidadosamente para o que você investe para ter certeza de que você consegue a verdadeira pechincha – e não as chamadas pontas de cigarro ou facas que caem (investimentos que são baratos porque enfrentam um futuro sombrio).
Buffett investe através da empresa pública Berkshire Hathaway, e se você é realmente preguiçoso, você pode copiá-lo investindo diretamente na Berkshire (BRK/B). Mas lembre-se, em todos os investimentos em ações, você tem que ter certeza de que você compra as ações quando elas são baratas. Pode ser difícil perceber quando o BRK/B é barato, pois é uma construção complicada com muitas empresas lá dentro.
Uma boa medida é ver quando Warren Buffett decide que é hora de recompra de ações. Pode ficar descansado que ele fez alguns cálculos inteligentes.
Os cinco maiores investimentos de Berkshire constituem 75% da sua carteira de empresas cotadas. O seu maior investimento é a Apple, que por si só representa 44% do seu portfólio na altura em que foi escrito.
2. Charlie Munger
Berkshire Hathaway (cerca de 200 bilhões de dólares) e Daily Journal (cerca de 1oo milhões de dólares)
Charlie Munger é o sócio de Warren Buffett. Sem Munger, Buffett nunca teria atingido o nível em que se encontra hoje.
Quando você ouve Warren Buffett dizer que ele preferiria investir em uma empresa maravilhosa com um preço justo do que em uma empresa justa com um preço maravilhoso, você pode ouvir o eco da influência de Charlie Munger.
Munger levantou Buffett de ser um investidor de bunda de charuto pensante para investir nas chamadas Wonderful Companies (empresas com um fosso e uma boa administração).
Parte da sua influência na Berkshire Hathaway, onde é vice-presidente, Munger também toma algumas decisões sobre o portfólio do Daily Journal, onde é presidente.
Daily Journal tem apenas quatro investimentos: Bank of America, Wells Fargo, US Bancorp e Posco.
3. Bill Ackman
Pershing Square Capital Management (7 bilhões de dólares)
Bill Ackman é um tipo diferente de investidor de valor. Ele se autodenomina um investidor ativista. Ele toma uma posição e se envolve ativamente em dar uma direção à gerência.
Ele frequentemente investe em empresas problemáticas e obriga-as a fazer algum tipo de grande mudança, como mudar a gestão.
Esta é uma forma muito diferente de investir do que Buffett e Munger, que têm uma abordagem de mãos-livres para as empresas em que investem. Buffett e Munger escolhem empresas bem administradas, com uma gestão em que acreditam, e deixam a administração administrar o show sem interferir.
Bill Ackman também é famoso pelas suas espectaculares apostas em empresas que acredita que vão falhar. Isto é chamado de short selling ou shorting.
Ele tornou-se notícia de primeira página quando avisou contra a Herbalife, a quem ele chamou de esquema em pirâmide e curto-circuito. O investidor rival Carl Icahn tomou a posição oposta e começou a comprar ações da Herbalife para apoiar a empresa e o preço das ações. Os dois investidores tiveram uma briga muito pública sobre a empresa que foi ao ar nos principais canais de televisão financeiros. Bill Ackman poderia estar certo sobre suas acusações, mas Carl Icahn segurou uma mão debaixo das ações, e depois de cinco longos anos, Bill Ackman teve que sair da aposta em 2019 com uma grande perda.
Ele teve um retorno no início de 2020 quando encurtou todo o mercado, prevendo a queda da COVID de março de 202o.
Shorting não é para os fracos de coração, e eu aviso os investidores privados contra o shorting.
Bill Ackman chega à lista de qualquer maneira, já que ele fez algumas posições longas muito sólidas ao longo do tempo.
A sua carteira consiste apenas em sete empresas, e as cinco primeiras representam 83 por cento.
4. David Einhorn
Greenlight Capital (922 milhões de dólares)
David Einhorn é um pouco como Bill Ackman. Ele gosta de encurtar, e de vez em quando, ele faz algumas acusações divertidas ao público.
As mentes destes dois trabalham um pouco como repórteres de investigação que descobrem escândalos.
David Einhorn fez um curto-circuito com o Lehman Brothers em 2007, e apontou o dedo aos problemas exactos que lhes causaram a queda um ano depois.
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Ele agora usa o Tesla e usa o Twitter para apontar algumas práticas de gestão duvidosas. Você pode ver o perfil dele no Twitter aqui.
Ele escreveu o livro Fooling Some of the People All of the Time about Allied Capital, um dos outros casos que ele encurtou.
Ele investiu atualmente em 23 empresas diferentes. Os seus cinco melhores perfazem 69 por cento.
5. Monish Pabrai
Pabrai Fundos de Investimento (148 milhões USD)
Quando Monish Pabrai índio-americano vendeu o seu negócio e anunciou que queria ser um gestor de fundos, os seus amigos franziram o sobrolho. Eles acharam que ele deveria ter um emprego “real” e parar de contar a penugem no seu bolso.
Vergonha neles. Hoje ele é considerado um dos melhores investidores do mundo, e algumas pessoas o chamam de o novo Warren Buffett.
Foca em jogos de valor clássico onde ele identifica empresas que são como bilhetes de lotaria gratuitos onde o potencial de lucro é grande e onde há pouco risco de perder algum dinheiro. Ele escreveu sobre sua estratégia de investimento no livro The Dhandho Investor. Eu o descrevi em um post de blog aqui.
O seu fundo tem actualmente três investimentos que nós conhecemos: Micron, Seritage Growth Properties, e Fiat Chrysler. Há um pequeno senão, no entanto. Só podemos ver as empresas americanas que ele possui mais de 10%, e ele tem a tendência de voar abaixo do limiar dos 10% para evitar ter que reportar isso à SEC.
6. Li Lu
Himalaya Capital Management (1 bilhão de dólares)
Li Lu foi um dos estudantes chineses que organizou o protesto em 1989 na Praça Tiananmen. Ele teve que fugir da China e recebeu uma bolsa de estudos para estudar na Universidade de Columbia – que por acaso é o lugar onde Warren Buffett aprendeu a investir com Benjamin Graham.
Li Lu investiu ou trocou o dinheiro da sua bolsa de estudos e aumentou-o para um milhão de dólares, de acordo com Charlie Munger.
Munger age como seu mentor e investidor, e ele não tem vergonha de se gabar do talento de Li Lu nas reuniões anuais da Berkshire Hathaway.
Algumas pessoas especulam se Li Lu será um dos herdeiros para assumir a gestão do investimento da Berkshire Hathaway, depois de Buffett e Munger.
O fundo da Li Lu tem apenas quatro investimentos: Micron Technology, Bank of America, Facebook, e Google (Alfabeto).
7. Bill Gates
Bill e Melinda Gates Foundation Trust (17 bilhões de dólares)
O fundador da Microsoft Bill Gates não é realmente um investidor de valor, mas eu fico de olho nos seus movimentos, pois ele é um grande amigo de Warren Buffett.
Buffett doou uma grande parte de suas ações ao Bill e Melinda Gates Foundation Trust, e eu imagino que Gates discuta qualquer investimento importante com Warren Buffett – ou pelo menos os administre por ele.
O Trust tem uma abordagem mais focada em pontoscom, o que não é surpreendente, já que estamos lidando com Bill Gates. Ele tem, entre outros, investido no Google e na Amazon.
Existem 23 empresas no total. As cinco maiores compõem 72 por cento do portfólio. A maior sozinha – Berkshire Hathaway – representa 49 por cento do Trust – mas isso porque Warren Buffett doa ações ao Trust. Allan Mecham
8. Allan Mecham
Arlington Value Capital (688 milhões USD)
Allan Mecham foi processado por um corretor local por ter falsificado as suas declarações após a crise financeira. O corretor não acreditava que Mecham pudesse ter feito um retorno positivo quando o resto do mercado caiu cerca de 50%.
Mas o fato da questão era que Mecham de fato desafiou a gravidade financeira.
Você provavelmente nunca ouviu falar dele antes, e isso é porque ele é um investidor tímido.
Ele nunca dá entrevistas, não escreveu nenhum livro (parece que qualquer investidor com respeito a si mesmo escreverá pelo menos um livro), e ele está todo em silêncio. Ele prefere voar por baixo do radar; ele não acredita que a publicidade o ajude. Ele já disse anteriormente que teme atrair o tipo errado de investidor se ele estiver muito aos olhos do público.
Existem rumores online circulando que ele está fechando seu fundo devido a problemas de saúde. Os rumores surgiram pela primeira vez em abril de 2020, quando a COVID-19 começou a correr pelo mundo. Não houve nenhuma declaração pública sobre o assunto.
Um olhar para os seus investimentos pinta um quadro de alguém que pode estar a fechar – ou pode ser apenas alguém a julgar que o mercado está prestes a cair outra vez. Ele diminuiu recentemente a maioria das suas posições de topo de 1,5 mil milhões de dólares para 688 milhões na altura em que foi escrito.
Ele é o mais jovem dos 10 maiores investidores – o único com menos de 50 anos – então, certamente, ele não pode estar se aposentando.
Existem 16 empresas diferentes no seu portfólio, e as cinco primeiras perfazem 38%.
9. Prem Watsa
Fairfax Financial Holdings (1,6 bilhões de dólares)
Indian-Canadian Prem Watsa foca no barato, na forma tradicional de investidor de valor (pense Warren Buffett antes de conhecer Charlie Munger).
Uma das suas grandes posições é Blackberry, lembra-se deles? Eles costumavam ser um telefone de calendário popular cujas vendas despencaram quando o iPhone conquistou o mundo.
É difícil ver qualquer característica de uma companhia maravilhosa no Blackberry (qual é a sua vantagem competitiva?). Este tipo de investimento só pode ser explicado com uma mentalidade tradicional de investidor de valor. Prem Watsa deve ter identificado alguns ativos, talvez tecnologia, que vale mais do que a avaliação da empresa no mercado de ações no momento da compra das ações.
Ele tem 59 empresas em sua carteira, e muitas delas são posições muito pequenas (parecem ações de prática). As cinco maiores compõem 81% da sua carteira.
10. Seth Klarman
Baupost Group (8 bilhões de dólares)
Seth Klarman é um investidor verdadeiramente lendário. Uma versão usada do seu livro, Margem de Segurança, vende por mais de 1.000 USD na Amazon.
Algumas pessoas têm especulado se é de propósito que ele não deixa que o seu livro seja reimpresso. Talvez seja algum tipo de prestígio ter um livro que se tornou um item de colecionador.
Seth Klarman entende um pouco sobre vender e comprar coisas usadas. Sua maior holding é o eBay, que compõe 21% de seu portfólio.
Está actualmente investido em 30 empresas. As suas cinco maiores empresas perfazem 58 por cento.
Lembra-te de correr as ideias de investimento que apanhas das 10 melhores através da tua própria lista de verificação, e lembra-te de não comprares as acções demasiado caras. Mesmo a companhia mais maravilhosa pode ser um investimento terrível se você comprar as ações muito caras. Você pode aprender a investir como Warren Buffett e outros investidores de alto valor aqui mesmo.