American Airlines haluaa voittaa koronaviruksesta toipumisen. Se palauttaa heinäkuussa 55 prosenttia kotimaan istumapaikkakapasiteetista, mikä on paljon enemmän kuin Unitedin 30 prosenttia tai Deltan 21 prosenttia, kun otetaan huomioon tukossa olevat keskimmäiset istuimet.
Se on harvinaista, että yhdysvaltalainen lentoyhtiö poikkeaa kilpailijoistaan näin optimistisesti, varsinkin American, jonka ahtaat istuimet ja käymälät herättävät matkustajien halveksuntaa, kun taas sijoittajat nostavat Americanin strategian kaukaiselle kolmannelle sijalle Deltan johtavien marginaalien ja Unitedin tervehdyttämissuunnitelman jälkeen.
American saattaa kuitenkin todistaa, että sillä on ainutlaatuinen elpymisetu.
”Suuret solmukohdat voittavat”, Americanin toimitusjohtaja Doug Parker sanoi. ”Meille on ehdottomasti hyötyä siitä, että kaksi maailman kolmesta suurimmasta solmukohdasta on meidän, eli Dallas/Fort Worth ja Charlotte.”
Ne johtavat Americanin elpymistä. Noin kaksi kolmasosaa Americanin heinäkuun paikoista lähtee tai saapuu Dallasiin tai Charlottelle OAG Schedulesin mukaan. Vain 36 prosenttia Americanin kapasiteetista ei kosketa kumpaakaan sen kahdesta suurimmasta keskuslentoasemasta, jotka American on aiemmin sanonut kannattavimmiksi.
American Airlinesin heinäkuun 2020 kotimaan istumapaikat 15 suurimmalla lentoasemalla verrattuna vuoden takaiseen
American Airlinesin kotimaan elpyminen
Data: OAG Schedules
”Se on pölynimuristrategia”, sanoi Atmosphere Research Groupin matka-analyytikko Henry Harteveldt. ”He haluavat vain imeä kaiken mahdollisen liikenteen.”
Americanin suunnitelma tarvitsee mittakaavaa.
”Mitä suuremmat solmukohtasi ovat, sitä menestyksekkäämpi olet”, Parker sanoi Bernsteinin Strategic Decisions -konferenssissa toukokuussa.
Jokainen lisälento solmukohdassa tuottaa enemmän jatkoyhteysmahdollisuuksia vain lisäkustannuksin, mikä kasvattaa katetta. Jatkoyhteysliikenteen perusteella lasketut keskuslentoasemat eroavat pelkästä siitä, millä yhdysvaltalaisilla lentoasemilla on eniten matkustajia.
American palauttaa kapasiteettia nopeammin keskeisiin keskuslentoasemiin. Dallasissa ja Charlottessa palautetaan heinäkuussa 66 prosenttia paikoista, kun Americanin keskiarvo on OAG Schedulesin mukaan 56 prosenttia. Americanin pienemmässä solmukohdassa Phoenixissa on vain 50 % kapasiteetista ja Chicagossa 47 %.
American Airlinesin suihkukone valmistautuu nousuun John Waynen lentokentältä Santa Anassa torstaina 28. kesäkuuta 2018. (Kuva: Mark Rightmire/Orange County Register via Getty Images)
MediaNews Group via Getty Images
”Se on hyvin riskialtista, mutta se palkitsee”, Harteveldt sanoi. ”Neljästä suuresta yhtiöstä American sanoo, että aiomme kokeilla sitä. He ovat luovia. Kunnioitan sitä.”
United torjuu Americanin strategian.
”Jotkut kilpailijamme lentävät heinäkuun lentoaikataulua isommalla lentoaikataululla kuin me myymällä erittäin halpoja lippuja ja tuhlaamalla rahaa”, United kertoi työntekijöille.
Unitedin pessimismi herättää spekulaatioita siitä, haluaako toimitusjohtaja Scott Kirby Americanin syrjäyttämisen jälkeen oikeutta: parempi varman päälle ja konservatiivisesti kuin isosti ja pahoillani.
Kirby saattaa noudattaa sanontaa, jonka mukaan jos lentoyhtiö ei voi taata hintoja, se voi hallita kapasiteettia. Siinä missä American todennäköisesti edelleen diskonttaa, Cowenin analyytikko Helane Becker sanoi tutkimusmuistiossaan, että United lentää vähemmän, mutta ”työskentelee hinnoittelun ylläpitämiseksi.”
American saattaa lentää pakosta. Sen päivittäinen rahanpoltto oli toisella vuosineljänneksellä suurempi, 70 miljoonaa dollaria, verrattuna Deltan 50 miljoonaan dollariin ja Unitedin 40-45 miljoonaan dollariin, JP Morgan arvioi.
Jos American häviää rahaa pitämällä konetta maassa, se voisi sen sijaan tarjota lentoa ja toivoa, että tulot enemmän kuin kompensoivat lisäkustannukset, kuten polttoaineen ja lentokenttämaksut.
”Onko se kannattava strategia? Ehkä ei välttämättä nettotuottoinen, mutta se vähentää rahapulaa”, Harteveldt sanoi. Yhtälöä auttaessaan valtio maksaa lentoyhtiöiden työvoimakustannukset 30. syyskuuta asti.
Washingtonin Ronald Reaganin kansalliselta lentoasemalta saapuva Boeing 737 Max 8 rullataan portilleen Miamin kansainvälisellä lentoasemalla Miamissa, Floridassa 12. maaliskuuta 2019. Euroopan unioni yhdessä muiden maiden kanssa on asettanut kaikki Boeing 737 Max 8- ja Max 9 -koneet lentokieltoon sen jälkeen, kun Ethiopian Airlinesin lentämä Max 8 -kone syöksyi maahan ja 157 ihmistä kuoli sunnuntaina. (Kuva: Joe Raedle/Getty Images)
Getty Images
Muut selitykset amerikkalaisten optimismille vetoavat kulttuuriin ja politiikkaan. Americanin suurimmat solmukohdat sijaitsevat republikaanisissa osavaltioissa, ja republikaanit ovat halukkaampia matkustamaan, selviää Skiftin tutkimuksesta.
Mutta Unitedilla on myös Texasin solmukohta Houstonissa. Ja Americanin solmukohdat ovat kaupungeissa, joissa on paljon demokraattien väestöä. Hubit tuovat määritelmällisesti matkustajia muualta.
Johtaako terveys korrelaatioon? Unitedilla ja Deltalla on suurempia rannikko- ja kaupunkikeskuksia, joissa aluksi esiintyi suuria virusepidemioita, jotka hillitsivät kysyntää. Nyt Texas on hotspot.
Suuret solmukohdat ovat väliaikaisesti Americanin yksinoikeus. Deltalla on Atlantan tehokeskuksensa, mutta lentotalous on heikompi, koska Delta on Southwest Airlinesin tavoin estänyt keskipaikat. American ei ole.
Unitedin verkosto on vähemmän keskittynyt, ja se on hajauttanut kapasiteettia useampaan solmukohtaan – niin moneen, että sijoittajat kyselevät, sulkeeko United joitakin (toistaiseksi ei).
Ei vain American tartu menetettyihin mahdollisuuksiin. JetBlue tuo tänä kesänä ”Mint”-valelasvuisen premium-istuimensa Los Angelesin ja San Franciscon lennoille Newarkista, joka on Unitedin keskuslentoasema.
Toisessa Unitedin keskuslentoasemassa, Denverissä, American palauttaa 59 prosenttia kapasiteetista, mikä on hieman yli Americanin keskiarvon. Tämä sopii yhteen Cowenin odotusten kanssa, joiden mukaan matkustajat hakeutuvat kohteisiin, joissa on aktiviteetteja ulkona, missä viruksen leviämisen uskotaan olevan vähäisempää.
American palauttaa kapasiteettia nopeammin myös Tampassa (59 %), mutta suurin elpyminen on Miamissa, jossa 72 % paikoista on taas tarjolla. Sen lisäksi, että Miami on ulkoilmakohde, se on Americanin solmukohta Latinalaiseen Amerikkaan ja Karibialle, ja kotimaan yhteyksiä tarvitaan täyttämään kansainväliset lennot.
Lentoyhtiön suihkukone Dallasin/Fort Worthin kansainvälisellä lentokentällä (DFW) 13. maaliskuuta 2020 Dallasissa, Texasissa. American Airlines ilmoitti vähentävänsä kolmanneksen kansainvälisistä lennoistaan Coronavirus (COVID-19) -epidemian aiheuttaman suuren hidastumisen keskellä. (Kuva: Tom Pennington/Getty Images)
Getty Images
Kansalliset kapasiteettikeskustelut ovat liian suppeat, huolestuttaa JPMorganin analyytikko Jamie Baker. Sijoittajat innostuivat Americanin kotimaan parannuksista ja lähettivät Americanin osakkeen nousuun aiemmin tässä kuussa.
Mutta he jättivät huomiotta happamat kansainväliset näkymät ja polttoaineen hinnannousun. ”Tämä viittaa siihen, että konsensuksen tulos- ja likviditeettiennusteet saattavat itse asiassa osoittautua liian kunnianhimoisiksi”, Baker kirjoitti tutkimusmuistiossaan.
Kuinkakin lentoyhtiön kesäoptimismin tasosta riippumatta se ei välttämättä osoita jatkuvaa elpymistä. Delta sanoi, että sen 1 000 lisälentoa elokuussa saattaa olla viimeinen lisäys vähään aikaan.
Kesä on vapaa-ajan matkailua, jota on helppo stimuloida. Sen jälkeen painopiste siirtyy yritysliikenteeseen, jota on vaikea elvyttää ja johon vaikuttavat yritysten matkustuskiellot ja budjettileikkaukset. Analyytikot pelkäävät markkinoiden ankaraa reaktiota, jos lentoyhtiöt karsivat lentoja.
Jos ammattiliitot eivät onnistu saamaan hallitukselta lisää palkkatukia, lentoyhtiöt joutuvat vastaamaan työvoimakustannuksista 1. lokakuuta.
Kuten Baker kirjoitti: ”Tyytymättömyyden syksy lähestyy vähitellen.”
Seuraa minua Twitterissä.