Wenn Sie lernen, in den Aktienmarkt zu investieren, können Sie eine wichtige Abkürzung nehmen.
Sie können die Investitionen anderer Leute kopieren.
Das ist genau das, was Warren Buffett tat, als er anfing. Er kopierte die Investitionen seines Professors Benjamin Graham und später seine Anlagetechnik.
Wem sollten Sie nacheifern, und wie können Sie ihnen folgen?
Keine Sorge – ich gebe Ihnen meine Top-10-Liste meiner liebsten Value-Investoren und sage Ihnen, wie Sie sehen können, in was sie investieren.
Aber zuerst ein bisschen Hintergrundwissen, das notwendig ist, wenn Sie sie nachahmen wollen.
Es gibt zwei Arten von Value-Investoren: Quantitative und qualitative Investoren.
Quantitative Investoren investieren in eine Vielzahl von Unternehmen zur gleichen Zeit. Sie haben Hunderte oder sogar Tausende von Unternehmen in ihrem Portfolio.
Sie folgen einer Art automatischem System, und ein Computer entscheidet auf der Grundlage bestimmter Zahlen, in welche Unternehmen sie investieren.
Benjamin Graham hat auf diese Weise investiert. Joel Greenblatt investiert heute auf diese Weise. Er ist ein renommierter Value-Investor – aber er hat derzeit Anteile an 1.044 Unternehmen.
Wir können nicht erwarten, dass jemand mit Hunderten oder Tausenden von Investitionen jedes Unternehmen im Detail betrachtet hat – also können wir seine Investitionen nicht als Qualitätsnachweis verwenden.
Wir müssen uns die qualitativen Investoren ansehen – diejenigen, die jede Investition sorgfältig prüfen und sich stark engagieren, wenn sie an das Potenzial eines Unternehmens glauben. Das entspricht der Art und Weise, wie ich Ihnen empfehle, zu investieren: eine Checkliste zu befolgen und die Unternehmen im Detail zu analysieren.
Woher wissen Sie, ob ein Investor qualitativ oder quantitativ orientiert ist?
Schauen Sie sich zuallererst die Anzahl der Unternehmen an, in die sie investieren. Einige der besten Investoren haben nur eine Handvoll aktiver Investitionen. Einige von ihnen haben jedoch viele „Praxisaktien“. Das heißt, sie investieren nur ein wenig in Unternehmen, die sie in Betracht ziehen – die Gesamtzahl der Unternehmen ist also nicht immer fair.
Ein besserer Anhaltspunkt ist es, sich die fünf wichtigsten Anlagen anzusehen. Wenn ihre fünf wichtigsten Aktien mindestens 50 Prozent ihres Portfolios ausmachen, haben Sie es mit einem unserer Jungs zu tun (sorry, es gibt keine Frauen auf der Liste).
Wo sehen Sie sich ihre Investitionen an?
Die Fondsmanager müssen der SEC am Ende eines jeden Quartals ihre Geschäfte melden. Sie können die Website der SEC nutzen, aber sie ist etwas unübersichtlich. Besser sind Datenbanken wie:
- Gurufocus
- Dataroma
- Whalewisdom
Lassen Sie uns gleich in die Top 10 einsteigen….
1. Warren Buffett
Berkshire Hathaway (rund 200 Milliarden USD)
Sagen Sie nichts mehr, oder?
Wenn Sie noch nie von ihm gehört haben, sind Sie definitiv neu in diesem Blog.
Ich schreibe und rede über Warren Buffett, bis ich blau anlaufe, denn er ist der beste Investor, den es gibt.
Dieser 90-jährige Investor hat das Value Investing neu erfunden. Er hat es vom reinen Schnäppchenkauf zum Schnäppchenkauf mit Verstand gemacht.
Er lernte Value Investing von seinem Professor Benjamin Graham, der ein quantitativer Investor war. Buffett ging noch einen Schritt weiter und schuf den qualitativen Stil, bei dem man sich genau ansieht, in was man investiert, um sicherzustellen, dass man die echten Schnäppchen erwischt – und nicht die so genannten Zigarrenstummel oder fallenden Messer (Investitionen, die billig sind, weil sie eine düstere Zukunft haben).
Buffett investiert über die Aktiengesellschaft Berkshire Hathaway, und wenn Sie wirklich faul sind, können Sie es ihm gleichtun und direkt in Berkshire (BRK/B) investieren. Aber denken Sie daran, dass Sie bei allen Aktieninvestitionen darauf achten müssen, dass Sie die Aktien kaufen, wenn sie billig sind. Es kann schwierig sein, herauszufinden, wann BRK/B billig ist, da es sich um ein kompliziertes Konstrukt mit vielen Unternehmen darin handelt.
Ein guter Maßstab ist der Zeitpunkt, an dem Warren Buffett entscheidet, dass es Zeit für Aktienrückkäufe ist. Sie können sicher sein, dass er intelligent gerechnet hat.
Berkshires fünf Top-Investitionen machen 75 Prozent seines Portfolios an börsennotierten Unternehmen aus. Sein Top-Investment ist Apple, das allein 44 Prozent seines Portfolios ausmacht, wenn wir diesen Artikel schreiben.
2. Charlie Munger
Berkshire Hathaway (ca. 200 Milliarden USD) und Daily Journal (ca. 1oo Millionen USD)
Charlie Munger ist der Partner von Warren Buffett. Ohne Munger hätte Buffett nie das Niveau erreicht, auf dem er heute ist.
Wenn man Warren Buffett sagen hört, dass er lieber in ein wunderbares Unternehmen mit einem fairen Preis investiert als in ein faires Unternehmen mit einem wunderbaren Preis, kann man das Echo von Charlie Mungers Einfluss hören.
Munger hat Buffett von einem an den Weltuntergang denkenden Zigarrenstummel-Investor dazu gebracht, in so genannte wunderbare Unternehmen zu investieren (Unternehmen mit einem Burggraben und einem guten Management).
Abgesehen von seinem Einfluss auf Berkshire Hathaway, wo er stellvertretender Vorsitzender ist, trifft Munger auch einige Entscheidungen über das Portfolio von Daily Journal, wo er Vorsitzender ist.
Daily Journal hat nur vier Beteiligungen: Bank of America, Wells Fargo, US Bancorp und Posco.
3. Bill Ackman
Pershing Square Capital Management (7 Milliarden USD)
Bill Ackman ist eine andere Art von Value Investor. Er nennt sich selbst einen aktivistischen Investor. Er bezieht Stellung und beteiligt sich aktiv daran, dem Management eine Richtung vorzugeben.
Er investiert oft in Unternehmen, die sich in Schwierigkeiten befinden, und zwingt sie zu großen Veränderungen, z. B. zu einem Wechsel des Managements.
Dies ist eine ganz andere Art des Investierens als bei Buffett und Munger, die die Unternehmen, in die sie investieren, nicht anfassen. Buffett und Munger suchen sich gut geführte Unternehmen mit einem Management aus, von dem sie überzeugt sind, und sie lassen das Management die Fäden ziehen, ohne sich einzumischen.
Bill Ackman ist auch für seine spektakulären Wetten auf Unternehmen bekannt, die seiner Meinung nach scheitern werden. Das nennt man Leerverkauf oder Shorting.
Schlagzeilen machte er, als er vor Herbalife warnte, das er als Schneeballsystem bezeichnete und leerverkaufte. Der rivalisierende Investor Carl Icahn vertrat die entgegengesetzte Position und begann, Herbalife-Aktien zu kaufen, um das Unternehmen und den Aktienkurs zu stützen. Die beiden Investoren lieferten sich einen sehr öffentlichen Streit über das Unternehmen, der auf den großen Finanz-TV-Sendern ausgestrahlt wurde. Bill Ackman mag mit seinen Anschuldigungen Recht gehabt haben, aber Carl Icahn hielt die Hand unter die Aktie, und nach fünf langen Jahren musste Bill Ackman 2019 mit einem großen Verlust aus der Wette aussteigen.
Ein Comeback hatte er Anfang 2020, als er den gesamten Markt leerverkaufte und den COVID-Einbruch vom März 202o vorhersagte.
Shorting ist nichts für schwache Nerven, und ich warne Privatanleger vor Shorting.
Bill Ackman schafft es trotzdem auf die Liste, denn er hat im Laufe der Zeit einige sehr solide Long-Positionen aufgebaut.
Sein Portfolio besteht nur aus sieben Unternehmen, und die besten fünf machen 83 Prozent aus.
4. David Einhorn
Greenlight Capital (922 Millionen USD)
David Einhorn ist ein bisschen wie Bill Ackman. Er mag Leerverkäufe, und von Zeit zu Zeit erhebt er unterhaltsame öffentliche Anschuldigungen.
Die Köpfe dieser beiden arbeiten ein wenig wie investigative Reporter, die Skandale aufdecken.
David Einhorn hat Lehman Brothers im Jahr 2007 geshortet und mit dem Finger auf genau die Probleme gezeigt, die ein Jahr später zu ihrem Untergang führten.
Jetzt ist er ein Leerverkäufer von Tesla und nutzt Twitter, um auf einige zweifelhafte Managementpraktiken hinzuweisen. Sie können sein Twitter-Profil hier sehen.
Er schrieb das Buch Fooling Some of the People All of the Time über Allied Capital, eine der anderen Firmen, die er geshortet hat.
Er ist derzeit in 23 verschiedene Unternehmen investiert. Seine fünf wichtigsten machen 69 Prozent aus.
5. Monish Pabrai
Pabrai Investment Funds (148 Mio. USD)
Als der indisch-amerikanische Monish Pabrai seine IT-Firma verkaufte und ankündigte, er wolle Fondsmanager werden, runzelten seine Freunde die Stirn. Sie meinten, er solle einen „richtigen“ Job haben und aufhören, die Flusen in seiner Tasche zu zählen.
Schande über sie. Heute gilt er als einer der besten Investoren der Welt, und einige Leute nennen ihn den neuen Warren Buffett.
Er konzentriert sich auf klassische Value Plays, bei denen er Unternehmen ausfindig macht, die wie kostenlose Lotterielose sind, bei denen das Potenzial groß ist und bei denen das Risiko, Geld zu verlieren, gering ist. Über seine Anlagestrategie hat er in dem Buch The Dhandho Investor geschrieben. Ich habe sie in einem Blogbeitrag hier beschrieben.
Sein Fonds hat derzeit drei Investitionen, von denen wir wissen: Micron, Seritage Growth Properties und Fiat Chrysler. Allerdings gibt es einen kleinen Haken. Wir können nur die amerikanischen Unternehmen sehen, an denen er zu mehr als 10 Prozent beteiligt ist, und er neigt dazu, die 10-Prozent-Schwelle zu unterschreiten, um nicht der SEC Bericht erstatten zu müssen.
6. Li Lu
Himalaya Capital Management (1 Milliarde USD)
Li Lu war einer der chinesischen Studenten, die 1989 den Protest auf dem Platz des Himmlischen Friedens organisierten. Er musste aus China fliehen und erhielt ein Stipendium, um an der Columbia University zu studieren – zufällig der Ort, an dem Warren Buffett von Benjamin Graham das Value-Investing erlernte.
Li Lu investierte oder handelte mit seinem Stipendiengeld und baute es laut Charlie Munger auf eine Million Dollar aus.
Munger fungiert als sein Mentor und Investor, und er scheut sich nicht, auf den Jahresversammlungen von Berkshire Hathaway mit Li Lus Talent zu prahlen.
Einige Leute spekulieren, ob Li Lu einer der Erben sein wird, die nach Buffett und Munger die Leitung von Berkshire Hathaways Investitionen übernehmen.
Li Lu’s Fonds hat nur vier Investitionen: Micron Technology, Bank of America, Facebook und Google (Alphabet).
7. Bill Gates
Bill und Melinda Gates Foundation Trust (17 Milliarden USD)
Microsoft-Gründer Bill Gates ist nicht wirklich ein Value-Investor, aber ich beobachte seine Bewegungen, da er ein enger Freund von Warren Buffett ist.
Buffett hat einen großen Teil seiner Aktien an den Bill and Melinda Gates Foundation Trust gespendet, und ich kann mir vorstellen, dass Gates alle größeren Investitionen mit Warren Buffett bespricht – oder sie zumindest mit ihm bespricht.
Der Trust hat einen eher auf Dotcoms ausgerichteten Ansatz, was kaum überrascht, da es sich um Bill Gates handelt. Er hat unter anderem in Google und Amazon investiert.
Gesamt sind es 23 Unternehmen. Die fünf größten davon machen 72 Prozent des Portfolios aus. Das größte allein – Berkshire Hathaway – macht 49 Prozent des Trusts aus – aber das liegt daran, dass Warren Buffett dem Trust Aktien spendet.
8. Allan Mecham
Arlington Value Capital (688 Millionen USD)
Allan Mecham wurde von einem lokalen Makler verklagt, weil er nach der Finanzkrise seine Angaben gefälscht hatte. Der Makler glaubte nicht, dass Mecham eine positive Rendite hätte erzielen können, als der übrige Markt um 50 Prozent fiel.
Aber Tatsache war, dass Mecham tatsächlich der finanziellen Schwerkraft getrotzt hatte.
Sie haben wahrscheinlich noch nie von ihm gehört, und das liegt daran, dass er ein schüchterner Investor ist.
Er gibt nie Interviews, er hat keine Bücher geschrieben (jeder Investor, der sich selbst respektiert, schreibt zumindest ein Buch), und er ist alles in allem sehr ruhig. Er zieht es vor, unter dem Radar zu fliegen; er glaubt nicht, dass Publicity ihm helfen wird. Er hat schon einmal gesagt, dass er befürchtet, die falsche Art von Investoren anzuziehen, wenn er zu sehr im Licht der Öffentlichkeit steht.
Im Internet kursieren Gerüchte, dass er seinen Fonds aufgrund von gesundheitlichen Problemen schließt. Die Gerüchte tauchten erstmals im April 2020 auf, als COVID-19 zum ersten Mal durch die Welt ging. Es gibt keine öffentliche Stellungnahme zu dieser Angelegenheit.
Ein Blick auf seine Investitionen zeigt ein Bild von jemandem, der seinen Fonds schließen könnte – oder es könnte einfach jemand sein, der der Meinung ist, dass der Markt einen weiteren Rückgang erwartet. Er hat kürzlich die meisten seiner Top-Positionen von 1,5 Mrd. USD auf 688 Mio. USD zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels reduziert.
Er ist der jüngste der 10 Top-Investoren – der einzige unter 50 Jahren – also kann er sich sicher nicht zur Ruhe setzen.
In seinem Portfolio befinden sich 16 verschiedene Unternehmen, und die fünf größten machen 38 % aus.
9. Prem Watsa
Fairfax Financial Holdings (1,6 Mrd. USD)
Der indisch-kanadische Prem Watsa konzentriert sich auf billige Werte, ganz im Sinne des traditionellen Value-Investors (man denke an Warren Buffett, bevor er Charlie Munger traf).
Eine seiner großen Positionen ist Blackberry, erinnern Sie sich? Das war einmal ein beliebtes Kalendertelefon, dessen Verkäufe stark zurückgingen, als das iPhone die Welt eroberte.
Es ist schwer, in Blackberry irgendwelche Merkmale eines wunderbaren Unternehmens zu erkennen (was ist sein Wettbewerbsvorteil?). Diese Art von Investition kann nur mit der Denkweise eines traditionellen Value-Investors erklärt werden. Prem Watsa muss einige Vermögenswerte, vielleicht Technologie, identifiziert haben, die mehr wert sind als die Bewertung des Unternehmens an der Börse zum Zeitpunkt des Kaufs der Aktien.
Er hat 59 Unternehmen in seinem Portfolio, und viele von ihnen sind sehr kleine Positionen (sie sehen aus wie Übungsaktien). Die fünf größten machen 81 Prozent seines Portfolios aus.
10. Seth Klarman
Baupost Group (8 Milliarden USD)
Seth Klarman ist ein wirklich legendärer Investor. Eine gebrauchte Version seines Buches „Margin of Safety“ wird auf Amazon für mehr als 1.000 USD verkauft.
Einige Leute haben spekuliert, ob es Absicht ist, dass er nicht zulässt, dass sein Buch nachgedruckt wird. Vielleicht ist es eine Art Prestige, ein Buch zu haben, das zu einem Sammlerstück geworden ist.
Seth Klarman versteht etwas vom Verkauf und Kauf gebrauchter Sachen. Seine größte Beteiligung ist eBay, die 21 Prozent seines Portfolios ausmacht.
Er ist derzeit in 30 Unternehmen investiert. Die fünf größten davon machen 58 Prozent aus.
Denken Sie daran, die Anlageideen, die Sie aus den Top 10 übernehmen, mit Ihrer eigenen Checkliste zu überprüfen, und achten Sie darauf, dass Sie die Aktien nicht zu teuer kaufen. Selbst das tollste Unternehmen kann eine schlechte Investition sein, wenn Sie die Aktien zu teuer kaufen. Wie Sie wie Warren Buffett und andere Top-Investoren investieren können, erfahren Sie hier.