Oberoende MGA:er:

Den första viktiga dimensionen är storleken och komplexiteten hos de risker som ska tecknas. Många MGA fokuserar på mindre komplexa, ofta små och medelstora risker. Försäkringsbolagen går med på att tillhandahålla kapacitet till dessa MGA som en ytterligare kanal för att utöka distributionsmöjligheterna utanför de mest specialiserade risktyperna. Andra MGA:s med särskild sakkunskap inom teckning fokuserar på mer komplexa och större risktyper.

Den andra dimensionen är bredden i produktutbudet. Vissa MGA är djupt specialiserade på ett specifikt affärsområde (t.ex. flygindustrin), medan andra är verksamma inom flera olika branscher.

Den tredje dimensionen är ägande. MGA:s kan ägas av försäkringsbolag eller av mäklare, eller de kan vara oberoende av båda, och MGA:s funktion, mål och skäl för att etableras varierar i varje fall.

Mäklarägda MGA:s etableras ofta av mäklare som vill utöka sitt deltagande i värdekedjan och därmed generera högre intäkter genom att ta en större andel av intäkterna från början till slut för att betjäna en viss slutkund. Alternativt kan mäklare förvärva MGA:er som har expertkunskap inom områden där de har svårt att hitta traditionella kapitalkällor med kapacitet att tillgodose sina kunders behov.

Försäkringsägarägda MGA:er inrättas av försäkringsbolag för en rad olika syften. Ett sådant syfte är att öka flexibiliteten och bredden i deras produktutbud: en försäkringsgivare kan vilja erbjuda mäklare ett bredare utbud av produkter än de produkter där den har egen expertis på teckningsområdet eller som uppfyller dess interna avkastningskrav – i båda fallen tillgodoser ett företag som kan hitta alternativa kapitalkällor detta behov. Ett annat syfte är att skaffa sig mer specifik och detaljerad expertis inom särskilda nischer som försäkringsbolagen själva kanske vill delta i, men där de för närvarande inte har expertisen – att äga en MGA kan vara ett viktigt, mindre riskfyllt steg mot detta deltagande. Ett tredje syfte är helt enkelt att tjäna provisioner från MGA:s kärnverksamhet att förvalta kapacitet från tredje part.

Oberoende MGA:s inrättas för att direkt ta itu med tillgängliga marknadsmöjligheter där en organisation med teckningsexpertis önskar använda denna kompetens utan att behöva tillhandahålla eget kapital eller bära de därmed förknippade riskerna. Nya möjligheter att göra detta har uppstått i takt med att teknik och tillgång till distribution har gjort det möjligt att teckna specifika nischer i mindre skala. Försäkringsbolagen har varit villiga att placera kapacitet hos MGA:s, särskilt under den senaste tidens överkapacitet, som ett sätt att få tillgång till dessa nischer på ett effektivare sätt och till lägre kostnad än att bygga upp kapaciteten och verksamheten internt. Försäkringsbolagen har också större flexibilitet eftersom de kan se över exponeringen årligen och enkelt anpassa sig när riskviljan förändras. Vissa kapitalkällor, t.ex. återförsäkrare och icke-traditionellt alternativt kapital, har också blivit mer intresserade av att delta i primärförsäkringsrisker, men saknar den teckningskompetens som krävs för att göra det. MGA:s erbjuder en väg för dem att göra detta.

Vinnande oberoende MGA-modeller

Inom kategorin oberoende MGA:s är följande de vanligaste observerbara modellerna, var och en med sina egna specifika utmaningar:

• Specialiserad teckningsförmåga som erbjuder försäkringsgivare en ny riskkategori eller förbättrar deras befintliga teckningseffektivitet. CFC Underwriting var till exempel pionjär inom cyberförsäkringar för små och medelstora företag. En utmaning för hållbarheten hos denna version av MGA-modellen är sannolikheten för att de förvärvas av ett försäkringsbolag. Den andra utmaningen är att försäkringsbolagen med tiden observerar de teckningsmetoder som MGA använder och kan kopiera eller ersätta den relevanta IP:n, vilket gör att MGA inte har någon plats vid bordet. MGA:s som följer denna strategi kommer att behöva en andra försvarslinje för att kunna växa på ett hållbart sätt, dvs. att samtidigt följa någon av de andra modellerna nedan.
• Äganderättsligt skyddad tillgång till slutkundsrisker som gör det möjligt för försäkringsbolagen att bygga upp sina affärsverksamhetsböcker där de inte har någon annan lönsam väg för att göra det. Till exempel kan en global specialiserad MGA ha starka relationer med mäklare för privatpersoner (eller lokala MGA:er) och därmed kontrollera utbudet av slutrisker som ska tecknas. Alternativt kan en MGA ha förbindelser med ett stort antal små mäklare, där leverantören av slutkapacitet har litet intresse, relevant kompetens eller bandbredd för att vända sig direkt till denna kund. Även CFC har detta i sin cyberverksamhet för små och medelstora företag. Konsolidering av mäklare och/eller lokala MGA:er är det största hotet mot denna kategori av MGA:er, eftersom det äventyrar befintliga egna relationer.
• Alternativ tillgång till kapital för primära försäkringsrisker. Traditionellt kapital som tillhandahålls av primärförsäkringsgivare utgör fortfarande huvuddelen av den kapacitet som tillhandahålls MGA:er. Alternativa kapitalkällor, där investerare har liten aptit eller saknar den nödvändiga interna expertisen för att utveckla de relevanta teckningskompetenserna eller kundrelationerna, är dock nu en allt viktigare komponent. Detta kapital tillhandahålls antingen av återförsäkrare eller, om än i relativt små volymer i detta skede, av ILS-fonder, som båda har försökt närma sig den primära risken, delvis på grund av sökandet efter avkastning till följd av ”lägre och längre” räntor. Den största oron för denna kategori av MGA är den potentiella kapitalflykten när räntorna stiger eller avkastningen sjunker i linje med försämrade förlustkvoter. Det finns också en risk för att dessa alternativa kapitalkällor blir intresserade av att delta direkt i försäkringsverksamheten.

En blandad bild totalt sett, men betydande specifika möjligheter

Det spekuleras alltmer i branschen om att MGA-bubblan håller på att spricka. Vi anser dock att det är alltför förenklat att betrakta MGA-området, eller till och med det oberoende MGA-underområdet inom detta, som en enda bransch. De affärsmodeller som förklaras ovan illustrerar de olika tillvägagångssätten och utmaningarna för hållbarheten i varje enskilt fall. Möjligheterna att investera och expandera måste bedömas i detalj från fall till fall för att se till att det finns en solid grund för framtida framgång, där tidigare resultat inte är någon vägledning för framtiden.