Follow-on Public Offer (FPO)

Vad är ett Follow-on Public Offer (FPO)?

En follow-on public offering (FPO) är en emission av aktier till investerare av ett företag som är noterat på en börs. Ett uppföljningserbjudande är en emission av ytterligare aktier som görs av ett företag efter ett första offentligt erbjudande (IPO). Follow-on offerings kallas också sekundära erbjudanden.

Hur ett Follow-on Public Offer (FPO) fungerar

Offentliga företag kan också dra nytta av ett FPO genom en erbjudandehandling. FPO:er ska inte förväxlas med IPO:er, det första offentliga erbjudandet av aktier till allmänheten. FPO:er är ytterligare emissioner som görs efter att ett företag har etablerat sig på en börs.

Typer av offentliga uppföljningserbjudanden

Det finns två huvudtyper av offentliga uppföljningserbjudanden. Den första är utspädande för investerarna, eftersom företagets styrelse kommer överens om att öka nivån på aktieflottan eller antalet tillgängliga aktier. Denna typ av uppföljande offentligt erbjudande syftar till att samla in pengar för att minska skulderna eller expandera verksamheten, vilket resulterar i en ökning av antalet utestående aktier.

Den andra typen av uppföljande offentligt erbjudande är icke utspädande. Detta tillvägagångssätt är användbart när styrelseledamöter eller betydande aktieägare säljer ut privatägda aktier.

Utspädd uppföljningserbjudande

Utspädda uppföljningserbjudanden sker när ett företag emitterar ytterligare aktier för att skaffa finansiering och erbjuder dessa aktier på den offentliga marknaden. När antalet aktier ökar minskar vinsten per aktie (EPS). De medel som samlas in under en FPO tilldelas oftast för att minska skulderna eller ändra ett företags kapitalstruktur. Infusionen av likvida medel är bra för företagets långsiktiga utsikter, och därmed är det också bra för dess aktier.

Icke utspädd uppföljningsemission

Inte utspädd uppföljningsemission sker när innehavare av befintliga, privatägda aktier tar med sig tidigare emitterade aktier till den offentliga marknaden för försäljning. Kontantintäkterna från icke utspädd försäljning går direkt till de aktieägare som placerar aktierna på den öppna marknaden.

I många fall är dessa aktieägare företagsgrundare, styrelseledamöter eller investerare före börsintroduktionen. Eftersom inga nya aktier emitteras förblir företagets vinst per aktie oförändrad. Icke utspädda uppföljningserbjudanden kallas också för erbjudanden på andrahandsmarknaden.

At-the-Market Offering (ATM)

En at-the-Market-erbjudande (ATM) ger det emitterande företaget möjlighet att anskaffa kapital efter behov. Om företaget inte är nöjt med det tillgängliga priset på aktier en viss dag kan det avstå från att erbjuda aktier. ATM-erbjudanden kallas ibland för kontrollerade aktieutdelningar på grund av deras förmåga att sälja aktier på den sekundära handelsmarknaden till det rådande priset.

Exempel på ett uppföljningserbjudande

Följningserbjudanden är vanliga i investeringsvärlden. De utgör ett enkelt sätt för företag att anskaffa eget kapital som kan användas för gemensamma ändamål. Företag som tillkännager efterföljande erbjudanden kan få se sin aktiekurs sjunka till följd av detta. Aktieägare reagerar ofta negativt på sekundära erbjudanden eftersom de spädar ut befintliga aktier och många introduceras under marknadspris.

Under 2015 hade många företag uppföljande erbjudanden efter att ha gått till börsen mindre än ett år tidigare. Shake Shack var ett företag som fick se aktierna falla efter nyheten om en andrahandsemission. Aktierna föll med 16 % efter nyheten om ett omfattande andrahandserbjudande som kom in under den befintliga aktiekursen.

Under 2017 producerade uppföljningserbjudanden 142,3 miljarder dollar i kapitalanskaffning för företag. Det fanns totalt 737 FPO:er under 2017. Detta innebar en ökning av antalet FPO:er med 21 % jämfört med 2016. Värdet av FPO:erna minskade dock med 3 % jämfört med året innan 2017.