株式投資を学ぶとき、あなたは大きな近道をすることができます。
他の人の投資をコピーすることができるのです。
ウォーレン・バフェットが最初に始めたのはまさにこれでした。 彼は教授のベンジャミン・グレアムの投資をコピーし、後に彼の投資手法をコピーしました。
あなたは誰を真似るべきなのか、そしてどうやって彼らを追いかけるのか？
心配はいりません。私のお気に入りのバリュー投資家のトップ10リストをお教えし、彼らが何に投資しているかを確認する方法をお教えします。
その前に、彼らの真似をするために必要な背景を少し説明します。
バリュー投資家には2種類あります。
量的投資家は、同時に多くの企業に投資する。 彼らは何百、何千もの企業をポートフォリオに入れている。
彼らはある種の自動システムに従い、コンピュータが特定の数字に従って投資対象を決定する。
ベンジャミン・グレアムはこのような投資をしていました。 ジョエル・グリーンブラットは今日、このような投資をしています。 彼は有名なバリュー投資家だが、現在1,044社の株を持っている。
何百、何千もの投資をしている人が、すべての企業を詳しく見ているとは思えません。
一つ一つの投資を丁寧に見て、その企業の可能性を信じて大きく投資する、質的な投資家に注目する必要があるのです。 これは、私が推奨する投資方法、つまりチェックリストに従って、企業を詳細に分析する方法と一致する。
投資家が定性的か定量的かはどのように判断しているのですか。
まず、投資している企業の量を見ます。 優秀な投資家の中には、アクティブな投資先をほんの一握りしか持っていない人もいます。 しかし、中には多くの「練習株」を持っている人もいる。 これは、彼らが検討している企業に少ししか投資していない場合であり、したがって、企業数の合計は必ずしも公正ではない。
投資先上位5社を見るのが良い目安になる。 もし彼らの上位5銘柄がポートフォリオの50％以上を占めていれば、あなたは我々の仲間を見ていることになる（申し訳ないが、リストには女性はいないのだ）。
彼らの投資先を見るには？
ファンドマネージャーは、各四半期末にSECに取引を報告しなければなりません。 SECのウェブサイトを利用することもできますが、ちょっと面倒です。
- Gurufocus
- Dataroma
- Whalewisdom
早速トップ10に飛び込んでみよう……。
1. ウォーレン・バフェット
Berkshire Hathaway（約2000億ドル）
もういいんじゃないですか？
彼のことを聞いたことがない人は、間違いなくこのブログの新参者です。
私は顔が青くなるまでウォーレン・バフェットについて書いたり話したりしていますが、それは彼がそこにいる最高の投資家であるからです。
この90歳の投資家は、バリュー投資を再発明しました。 彼は、純粋なバーゲン・ショッピングから、頭脳を使ったバーゲン・ショッピングを実現したのです。
彼は、定量的投資家であった教授ベンジャミン・グレアムからバリュー投資を学びました。 バフェットはさらに一歩進んで、いわゆるシガーバットやフォーリングナイフ（暗い未来に直面しているので安い投資）ではなく、本当の掘り出し物を手に入れるために、投資対象を注意深く観察する定性的スタイルを作り出しました。
バフェットは、バークシャー・ハサウェイという公開会社を通じて投資をしていますが、本当に怠け者なら、バークシャー（BRK/B）に直接投資して、彼の真似をしてもよいでしょう。 しかし、すべての株式投資において、株価が安いときに買うようにしなければならないことを忘れてはならない。 BRK/Bは、中にたくさんの企業が入った複雑な構造になっているので、いつ安くなるかを見極めるのは難しいかもしれません。
良い基準は、ウォーレン・バフェットがいつ自社株買いの時期だと判断したかに注目することです。 彼は知的な計算をしたのだと安心できる。
バークシャーの上位5つの投資先は、上場企業のポートフォリオの75％を占めています。 彼のトップ投資先はアップルで、これだけで執筆時点でポートフォリオの44％を占めている。
2.チャーリー・マンガー
バークシャー・ハサウェイ（約2000億ドル）、デイリー・ジャーナル（約100万ドル）
チャーリー・マンガーはウォーレン・バフェットのパートナーです。 マンジャーがいなければ、バフェットは今日のようなレベルに達することはなかっただろう。
ウォーレン・バフェットが、「素晴らしい価格の公正な企業よりも、公正な価格の素晴らしい企業に投資したい」と言うのを聞くと、チャーリー・マンガーの影響力の反響を聞くことができます。
マンジャーは、終末論者で葉巻を吸う投資家から、いわゆる素晴らしい企業（堀と優れたマネジメントを持つ企業）に投資するようにバフェットを引き上げました。
副会長であるバークシャー・ハサウェイへの影響力とは別に、マンガーは会長を務めるデイリー・ジャーナルのポートフォリオについても決定している。
デイリー・ジャーナルには4つの投資先しかありません。 バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴ、USバンコープ、ポスコの4つです。
3.ビル・アックマン
Pershing Square Capital Management (70 billion USD)
Bill Ackmanは一風変わったバリュー投資家です。 彼は自らをアクティビスト投資家と呼んでいます。 彼は身を挺して積極的に関与し、経営陣に方向性を示している。
彼はしばしば問題を抱えた企業に投資し、経営陣の交代など、何らかの大きな転換を迫ります。
これは、投資先企業に手を出さないバフェットやマンガーとは、まったく異なる投資方法です。 バフェットとマンガーは、自分が信頼できる経営者のいる優良企業を選び、口出しせずに経営者に任せているのです。
ビル・アックマンも、失敗すると思われる企業に華麗な賭けをすることで有名です。 これは空売りとか空売りと呼ばれるものです。
彼は、ハーバライフをねずみ講と呼び、空売りを警告したことでトップニュースとなりました。 ライバル投資家カール・アイカーンは反対の立場をとり、ハーバライフの株を買い始め、会社と株価を支援しました。 この二人の投資家は、主要な金融テレビチャンネルで放映されるほど、この会社について非常に公然と喧嘩をしたのです。 ビル・アックマンの非難は正しかったかもしれないが、カール・アイカーンは株の下に手を差し伸べ、5年の長い年月の後、ビル・アックマンは2019年に大きな損失を出してこの賭けから手を引かなければならなかった。
彼は2020年初頭、202o年3月のCOVIDのディップを予測して市場全体を空売りし、カムバックを果たしました。
ショートは気の弱い人には向かないので、個人投資家にはショートしないように警告している。
Bill Ackmanは、長期にわたって非常に健全なロングポジションをとっているので、とにかくリスト入りしている。
彼のポートフォリオは7社のみで、上位5社で83％を占めている。
4.David Einhorn
Greenlight Capital (922 million USD)
David Einhorn はBill Ackmanに少し似ています。 彼は空売りが好きで、時々、面白い公共の非難をする。
この2人の頭の中は、スキャンダルを暴く調査記者のように動いている。
デビッド・アインホルンは2007年にリーマン・ブラザーズを空売りし、その1年後に彼らが転落する原因となった問題を正確に指弾したのです。
彼は今、テスラを空売りし、ツイッターを使って怪しげな経営手法を指摘しています。
彼は、彼が空売りした他の事例の1つであるアライド・キャピタルについて、「Fooling Some of the People All of the Time」という本を執筆しています。
現在、23社に投資している。 彼の上位5社で69％を占めている。
5. Monish Pabrai
Pabrai Investment Funds (148 million USD)
インド系アメリカ人のモニッシュ・パブライがITビジネスを売却し、ファンドマネージャーになりたいと発表したとき、彼の友人は顔をしかめました。 彼らは、彼が「本当の」仕事を持ち、ポケットの中の綿毛を数えるのをやめるべきだと考えたのです。
恥を知れ。 今日、彼は世界最高の投資家の一人とみなされ、一部の人々は彼を新しいウォーレン・バフェットと呼んでいます。
彼は、潜在的な上昇幅が大きく、お金を失うリスクがほとんどない、無料の宝くじのような企業を見極める古典的なバリュープレーに焦点を当てています。 彼は、その投資戦略について、「The Dhandho Investor」という本に書いています。 私は、このブログ記事でそれを紹介しました。
彼のファンドは現在、私たちが知っているだけで3つの投資先を持っています。 マイクロン、セリテージ・グロース・プロパティーズ、そしてフィアット・クライスラーです。 しかし、少しキャッチがあります。 我々は、彼が10％以上所有しているアメリカ企業しか見ることができず、彼はSECに報告する必要がないように、10％のしきい値を飛び越える傾向があります。
6.Li Lu
Himalaya Capital Management (1 billion USD)
Li Luは1989年に天安門広場で抗議行動を組織した中国人学生の一人です。
Li Luは奨学金を投資または取引し、100万ドルにまで成長させたとチャーリー・マンガーは述べています。
マンガー氏は彼の師匠であり投資家として、バークシャー・ハサウェイの年次総会で李儒の才能を恥ずかしげもなく自慢しています。
バフェットとマンガーに続いて、李儒がバークシャー・ハサウェイの投資管理を引き継ぐ相続人の一人になるかどうかを推測する人もいる。
Li Lu氏のファンドは4つの投資先しかない。 マイクロン・テクノロジー、バンク・オブ・アメリカ、フェイスブック、グーグル（アルファベット）である。
7. ビル・ゲイツ
Bill and Melinda Gates Foundation Trust (170 billion USD)
Microsoft の創業者ビル・ゲイツはバリュー投資家ではありませんが、Warren Buffettの親友であり、彼の動きには目を配っています。
バフェットは自分の株の大部分をビル＆メリンダ・ゲイツ財団トラストに寄付しており、ゲイツは大きな投資はウォーレン・バフェットと相談するか、少なくとも彼の許可を得て行っていると想像されます。
この信託はドットコムにより焦点を当てたアプローチをしていますが、ビル・ゲイツが相手である以上、これは驚くことではありません。
投資先企業は全部で23社。 主要5社でポートフォリオの72％を占める。 一番大きいものだけでも、バークシャー・ハサウェイはトラストの49パーセントを占めていますが、これはウォーレン・バフェットがトラストに株を寄付しているからです。
8.Allan Mecham
Arlington Value Capital (688 million USD)
アラン・メチャムは金融危機後に自分の声明を改竄したとして、地元のブローカーから訴えられた。 ブローカーは、他の市場が50％程度下落したときに、Mechamがプラスのリターンを得ることができたとは考えなかったのである。
しかし、事実として、メーチャムは本当に金融の重力に逆らったのである。
おそらく彼のことを聞いたことがないと思いますが、それは彼が内気な投資家だからです。
彼はインタビューには答えず、本も書いておらず（自分を尊重する投資家は少なくとも1冊の本を書くようです）、すべてにおいて非常に静かです。 彼はレーダーを潜り抜けることを好み、世間に知られることが自分の助けになるとは思っていないのです。 彼は以前、あまりに人目につきすぎると、間違った種類の投資家を引きつけることを恐れていると言っていた。
ネット上では、彼が健康上の問題でファンドを閉鎖するという噂が流れている。 この噂が最初に出たのは、COVID-19が世間を騒がせ始めた2020年4月のこと。 この件に関して公の声明は出ていない。
彼の投資先を見ると、閉鎖する可能性のある人物の絵が描かれている-あるいは、市場が再び下落する予定だと判断している人物である可能性もある。 彼は最近、トップポジションのほとんどを15億米ドルから執筆時点で6億8800万円まで減らしている。
彼はトップ10投資家の中で最も若く、唯一50歳以下なので、きっと引退することはないでしょう。
彼のポートフォリオには16の異なる企業があり、上位5社で38%を占めています。
9. プレム・ワッツァ
Fairfax Financial Holdings (1.6 billion USD)
インド系カナダ人のプレム・ワッツァは、伝統的なバリュー投資家のやり方で（チャーリー・マンガーに会う前のウォーレン・バフェットを考えて）安いものに重点を置いています。
彼の大きなポジションの1つは、ブラックベリーで、覚えていますか？ 彼らは、iPhoneが世界を征服したときに、その売上が急落した人気のカレンダー電話だった。
ブラックベリーに素晴らしい企業の特徴を見出すのは難しい（競争優位性は何だろう？） このような投資は、伝統的なバリュー投資家の考え方でなければ説明できない。 プレム・ワトサは、株式購入時の株式市場での会社の評価よりも価値のある資産（多分技術）を特定したに違いない。
彼のポートフォリオには59社があり、その多くは非常に小さなポジション（練習用の株のようなもの）です。 最大の5社が彼のポートフォリオの81％を占めている。
10. セス・クラーマン
Baupost Group (80 billion USD)
Seth Klarmanはまさに伝説的な投資家です。 彼の著書「Margin of Safety」の中古品がAmazonで1,000ドル以上で売られています。
彼が自分の本を増刷させないのは、わざとではないかとの憶測もあるようです。
セス・クラーマンは、中古品の売り買いを少しは理解している。 彼の最大の持ち株はeBayで、ポートフォリオの21％を占めている。
彼は現在、30社に投資しています。 上位5社で58％を占める。
トップ10からピックアップした投資アイデアを自分のチェックリストにかけ、高すぎる銘柄を買わないようにすることを忘れないようにしましょう。 どんなに素晴らしい会社でも、株を高く買ってしまうと、ひどい投資になりかねない。 ウォーレン・バフェットや他の一流のバリュー投資家のような投資方法は、ここで学べます。