Alpha Formel

Formel til at beregne Alpha af en portefølje

Alpha er et indeks, der bruges til at bestemme det højest mulige afkast med hensyn til den mindste mængde af risikoen og i henhold til formlen, beregnes alfa ved at trække det risikofri afkast fra markedsafkastet og multiplicere det resulterende resultat med den systematiske risiko i porteføljen repræsenteret ved beta og yderligere trække det resulterende sammen med det risikofri afkast fra det forventede afkast på porteføljen.

Formlen til beregning af alfa kan først foretages ved at beregne den forventede afkastsats for porteføljen baseret på den risikofri afkastsats, en beta af porteføljen og markedsrisikopræmien og derefter trække resultatet fra den faktiske afkastsats for porteføljen.

eller

Beregning af en porteføljes alfa (trin for trin)

• Trin 1: For det første skal du finde ud af den risikofri rente, som kan bestemmes ud fra det gennemsnitlige årlige afkast af statsobligationer, f.eks. statsobligationer, over en længere periode.
• Trin 2: Dernæst beregnes markedsafkastet, hvilket kan gøres ved at følge det gennemsnitlige årlige afkast af et benchmark-indeks, f.eks. S&P500, over en længere periode. Følgelig beregnes markedsrisikopræmien ved at fratrække det risikofri afkast fra markedsafkastet. Markedsrisikopræmie = Markedsafkast – risikoafkast
• Trin 3: Dernæst bestemmes porteføljens beta ved at vurdere porteføljens bevægelse i forhold til referenceindekset
• Trin 4: På grundlag af det risikofri afkast (trin 1), porteføljens beta (trin 3) og markedsrisikopræmien (trin 2) beregnes nu det forventede afkast af porteføljen som nedenfor. Porteføljens forventede afkast = risikofri afkast + β * (markedsafkast – risikofri afkast)
• Trin 5: Dernæst beregnes det faktiske afkast, som porteføljen har opnået, på grundlag af dens aktuelle værdi og den tidligere værdi.
• Trin 6: Endelig foretages formlen til beregning af porteføljens alfa ved at fratrække porteføljens forventede afkast (trin 4) fra porteføljens faktiske afkast (trin 5) som ovenfor.

Eksempler

Lad os tage eksemplet med en gensidig fond, der har realiseret et afkast på 16% i løbet af det sidste år. Det passende benchmark-indeks for fonden har et bogført årligt afkast på 11 %. Endvidere er den gensidige fonds beta i forhold til dette benchmark-indeks 1,3, mens det risikofri afkast er 4 %. Udfør beregningen af den gensidige fonds alfa.

Som svar på spørgsmålet er følgende data til beregning af alfaformlen.

Forventet afkast

Forventet afkast = Risiko-fri afkastsats + β * (Benchmark-afkast – risikofri afkastsats)

• = 4 % + 1.3 * (11 % – 4 %)
• = 13,1 %

Derfor vil beregningen af den gensidige fonds Alpha være som følger –

• Alpha for den gensidige fond = Faktisk afkast – Forventet afkast
• Alpha = 16 % – 13.1%

Alpha-beregning af investeringsforeninger

• Alpha = 2.9%

Alfaen for investeringsforeningen er 2,9%.

Relevans og anvendelse af Alpha-formlen

• Begrebet alpha henviser til det indeks, der anvendes i mange finansielle modeller, f.eks. CAPM (Capital Asset Pricing Model), til at vurdere det højest mulige afkast af en investering med den mindst mulige risiko. Alpha er også kendt som Jensen-indekset.
• Det er vigtigt at forstå begrebet alfaformel, fordi det bruges til at måle en porteføljes risikovægtede afkast.
• Det anerkendes også som det overskydende afkast eller den unormale afkastningsgrad for en portefølje. Figuren viser, hvor meget dårligere eller bedre en fond havde klaret sig i forhold til et benchmark. Denne afvigelse krediteres derefter til de vurderinger, som fondsforvalteren har foretaget. Aktive porteføljeforvaltere stræber overvejende efter at generere alfa i en diversificeret portefølje (diversificering har til formål at eliminere usystematisk risiko).

Anbefalede artikler

Dette har været en guide til Alpha-formlen. Her lærer vi, hvordan man beregner en porteføljes alfa ved hjælp af et praktisk eksempel og excel-skabeloner, der kan downloades. Du kan lære mere om finansiel analyse fra følgende artikler –

• Formel for Tracking Error
• Sikkerhedsmarkedets linje
• Hvad er risikopræmieformlen?
• Kostprisformel for egenkapital