O que é Cracking?
Rachadura é uma técnica usada em refinarias de petróleo onde moléculas grandes e complexas de hidrocarbonetos são decompostas em componentes menores e mais leves que são mais úteis para uso comercial ou de consumo. O craqueamento é uma etapa crítica no processo de refinação do petróleo bruto.
Outros produtos petrolíferos, tais como óleo de aquecimento, gasóleo e gasolina, dependem do craqueamento.
Key Takeaways
- O craqueamento é um processo usado em refinarias de petróleo para derivar subprodutos vendáveis do petróleo bruto.
- Algumas formas de petróleo, como o petróleo bruto leve e doce, requerem um refino relativamente limitado para serem vendidas.
- Dependente de fatores como a taxa de produção de diferentes derivados de petróleo, o valor relativo de commodities como óleo de aquecimento e gasolina pode flutuar ao longo do tempo, criando oportunidades especulativas ou de hedging para comerciantes de commodities.
Como Funciona o Cracking
Na sua extração de um poço, o petróleo bruto em sua forma bruta contém uma mistura de moléculas de hidrocarbonetos grandes e complexas. Embora o petróleo bruto seja valioso mesmo na sua forma bruta, a sua utilidade económica é relativamente limitada até ter sido sujeito a processos de refinação adicionais.
Para ajudar a tornar o petróleo bruto numa forma que possa ser mais amplamente utilizada, a primeira e mais importante etapa do processo de refinação é quebrar, ou “rachar”, as moléculas de hidrocarbonetos não processados em componentes mais pequenos. Esta etapa – comumente chamada de “rachadura” – torna possível transformar o petróleo bruto em uma variedade de combustíveis, lubrificantes e outros produtos comercializáveis.
Embora o conceito básico seja o mesmo em todos os casos, o processo de rachadura pode ser implementado de várias maneiras. Uma aplicação comum é o chamado craqueamento catalítico de fluidos (FCC), que é usado na produção de gasolina e de vários combustíveis destilados.
Um único produto craqueia reflete a diferença entre os preços de um barril de petróleo bruto e um barril de um produto especificado. Por exemplo, do petróleo bruto para a gasolina. Refinadores e investidores também implementam estratégias de craqueamento contra múltiplos produtos. Por exemplo, um barril de petróleo em gasolina, querosene, combustível de aviação e óleo de aquecimento.
Exemplo Mundial Real de Cracking
Embora o craqueamento seja uma etapa comum no processo de refinaria de petróleo, alguns tipos de petróleo – como o petróleo bruto doce leve – requerem um tratamento relativamente limitado para serem vendidos. Devido à quantidade limitada de investimento que requerem antes de serem vendidos, esses tipos de petróleo são muito procurados e comandam preços elevados nos mercados internacionais de commodities.
Embora dezenas de produtos possam ser produzidos pela refinação do petróleo bruto, os mais comercializados nos mercados de commodities são o óleo de aquecimento e a gasolina. Embora seus preços relativos variem ao longo do tempo com base na oferta e na demanda, uma heurística comum usada pelos comerciantes é que a razão entre eles deve tipicamente flutuar em torno de 3 para 2 para 1. Em outras palavras, esta razão assume que três barris de petróleo devem tipicamente render dois barris de gasolina e um barril de óleo de aquecimento.
Quando os preços divergem substancialmente destas proporções, os comerciantes podem procurar especular sobre uma reversão para a média comprando a mercadoria que parece subvalorizada em relação a esta razão, ou vendendo a que parece sobrevalorizada. Os comerciantes também podem usar este rácio como uma orientação quando procuram proteger-se contra a sua exposição a estas mercadorias.
O Spread de Crack
O preço de um barril de petróleo bruto e os vários preços dos produtos refinados a partir dele nem sempre estão em perfeita sincronização. Dependendo da época do ano, do clima, do abastecimento global e de muitos outros factores, a oferta e a procura de determinados destilados resulta em alterações de preços que podem afectar as margens de lucro de um barril de petróleo bruto para a refinaria. Isto é conhecido no mercado de commodities como o crack spread.
Para mitigar os riscos de preços, os refinadores usam futuros para cobrir o crack spread. Os negociadores de futuros e opções também podem usar o crack spread para cobrir outros investimentos ou especular sobre possíveis mudanças de preço de petróleo e produtos petrolíferos refinados.
Os negociantes podem comprar ou vender o crack spread. Se você estiver comprando, você espera que o crack spread se fortaleça, o que significa que as margens de refinação estão crescendo porque os preços do petróleo bruto estão caindo e/ou a demanda por produtos refinados está crescendo. Vender o crack spread significa que você espera que a demanda por produtos refinados esteja enfraquecendo ou que o spread em si esteja apertando devido a mudanças no preço do petróleo, então você vende o produto refinado no futuro e compra o produto bruto no futuro.