Mikä on julkinen ostotarjous (FPO)?
Pörssinoteeraus (Follow-on Public Offer, FPO) on pörssissä noteeratun yrityksen suorittama osakkeiden liikkeeseenlasku sijoittajille. Seurantatarjousanti on yhtiön toteuttama lisäosakkeiden liikkeeseenlasku listautumisannin (IPO) jälkeen. Seurantatarjouksia kutsutaan myös toissijaisiksi tarjouksiksi.
Key Takeaways
- Seuraava julkinen tarjous (FPO), joka tunnetaan myös toissijaisena tarjouksena, on ylimääräinen osakkeiden liikkeeseenlasku julkisen listautumisen (IPO) jälkeen.
- Yritykset ilmoittavat FPO:sta yleensä hankkiakseen omaa pääomaa tai vähentääkseen velkaa.
- Kahdentyyppiset FPO:t ovat laimentavia – eli uusia osakkeita lisätään – ja laimentamattomia – eli olemassa olevia yksityisiä osakkeita myydään julkisesti.
- Pörssitarjous (at-the-market offering, ATM) on FPO:n tyyppi, jolla yhtiö voi tarjota toissijaisia julkisia osakkeita minä tahansa päivänä, yleensä vallitsevan markkinahinnan mukaan, kerätäkseen pääomaa.
Miten julkiset jatkotarjoukset (Follow-on Public Offer, FPO) toimivat
Julkiset yhtiöt voivat hyödyntää FPO:ta myös tarjousasiakirjan avulla. FPO:ta ei pidä sekoittaa IPO:han eli osakkeiden ensimmäiseen julkiseen tarjoamiseen yleisölle. FPO:t ovat lisäemissioita, jotka tehdään sen jälkeen, kun yhtiö on perustettu pörssiin.
Julkisten jatkotarjousten tyypit
Julkisia jatkotarjouksia on kahta päätyyppiä. Ensimmäinen laimentaa sijoittajia, kun yhtiön hallitus suostuu lisäämään osakekannan tasoa tai tarjolla olevien osakkeiden määrää. Tällaisella julkisella jatkotarjouksella pyritään hankkimaan rahaa velan vähentämiseksi tai liiketoiminnan laajentamiseksi, jolloin ulkona olevien osakkeiden määrä kasvaa.
Toisenlainen julkinen jatkotarjous ei aiheuta laimennusta. Kun osakkeiden määrä kasvaa, osakekohtainen tulos (EPS) laskee. FPO:n aikana kerätyt varat kohdennetaan useimmiten velan vähentämiseen tai yrityksen pääomarakenteen muuttamiseen. Käteisvarojen lisäys on hyväksi yrityksen pitkän aikavälin näkymille ja siten myös sen osakkeille.
Laimentamaton jatkoanti
Laimentamaton jatkoanti tapahtuu, kun olemassa olevien, yksityisessä omistuksessa olevien osakkeiden haltijat tuovat aiemmin liikkeeseen laskettuja osakkeita julkisille markkinoille myytäväksi. Laimentamattomasta myynnistä saatavat käteistulot menevät suoraan osakkeenomistajille, jotka saattavat osakkeet avoimille markkinoille.
Usein nämä osakkeenomistajat ovat yrityksen perustajia, hallituksen jäseniä tai pre-IPO-sijoittajia. Koska uusia osakkeita ei lasketa liikkeeseen, yhtiön osakekohtainen tulos pysyy ennallaan. Laimentamattomia jälkiannostuksia kutsutaan myös jälkimarkkinatarjouksiksi.
At-the-Market Offering (At-the-Market Offering, ATM)
AT-the-Market (At-the-Market, ATM) -annos antaa liikkeeseenlaskijalle mahdollisuuden hankkia pääomaa tarpeen mukaan. Jos yhtiö ei ole tyytyväinen osakkeiden saatavissa olevaan hintaan tiettynä päivänä, se voi pidättäytyä osakkeiden tarjoamisesta. ATM-tarjouksia kutsutaan joskus valvotuiksi osakeanniksi, koska ne mahdollistavat osakkeiden myynnin jälkimarkkinoille kulloinkin vallitsevaan hintaan.
Esimerkki jatkotarjouksesta
Sijoitusmaailmassa jatkotarjoukset ovat yleisiä. Ne tarjoavat yrityksille helpon tavan hankkia omaa pääomaa, jota voidaan käyttää yhteisiin tarkoituksiin. Yhtiöt, jotka ilmoittavat toissijaisista tarjouksista, saattavat nähdä osakekurssinsa laskevan sen seurauksena. Osakkeenomistajat reagoivat usein kielteisesti toissijaisiin tarjouksiin, koska ne laimentavat olemassa olevia osakkeita, ja monet niistä tuodaan markkinoille alle markkinahinnan.
Vuonna 2015 monilla yrityksillä oli jatkotarjouksia sen jälkeen, kun ne olivat menneet pörssiin alle vuotta aiemmin. Shake Shack oli yksi yritys, jonka osakkeet putosivat uutisten jälkeen toissijaisesta tarjouksesta. Osakkeet putosivat 16 % uutisen jälkeen huomattavasta jälkiannista, joka tuli alle olemassa olevan osakekurssin.
Vuonna 2017 jälkiannit tuottivat yrityksille 142,3 miljardia dollaria kerättyä pääomaa. Vuonna 2017 järjestettiin yhteensä 737 FPO:ta. Tämä merkitsi 21 prosentin hyppäystä FPO:iden määrässä vuoteen 2016 verrattuna. FPO:iden arvo kuitenkin laski 3 % edellisvuoteen verrattuna vuonna 2017.