Prvním klíčovým rozměrem je velikost a složitost upisovaných rizik. Mnoho MGA se zaměřuje na méně složitá, často malá a střední rizika; pojistitelé souhlasí s poskytnutím kapacity těmto MGA jako dalšího kanálu k rozšíření distribučních možností mimo nejspecializovanější typy rizik. Jiné MGA se zvláštními odbornými znalostmi v oblasti upisování se zaměřují na složitější a větší typy rizik.
Druhým rozměrem je šíře nabídky produktů. Některé MGA jsou hlubokými specialisty na určitou oblast podnikání (např. letectví a kosmonautika), zatímco jiné působí ve více oblastech.
Třetí dimenzí je vlastnictví. MGA mohou být vlastněny pojišťovnami nebo makléři, nebo mohou být nezávislé na obou, přičemž funkce, cíle a důvody založení MGA se v každém případě liší.
MAG vlastněné makléři jsou často zakládány makléři, kteří chtějí rozšířit svou účast v hodnotovém řetězci, a tedy dosáhnout vyšších příjmů tím, že získají větší podíl na celkových příjmech z obsluhy konkrétního koncového zákazníka. Případně mohou makléři získat MGA, které mají zkušenosti s upisováním v oblastech, v nichž mají potíže s nalezením tradičních zdrojů kapitálu s kapacitou pro uspokojení potřeb svých klientů.
MGA vlastněné pojistiteli zakládají dopravci za různými účely. Jedním z těchto účelů je zvýšení flexibility a rozšíření nabídky produktů: dopravce může chtít nabídnout makléřům širší škálu produktů, než jsou ty, v nichž má vlastní odbornost v oblasti upisování, nebo které splňují jeho interní požadavky na návratnost – v obou případech uspokojuje potřebu vlastnictví nástroje, který může najít alternativní zdroje kapitálu. Druhým účelem je získat specifičtější a podrobnější odborné znalosti v určitých oblastech, na kterých se dopravci mohou sami chtít podílet, ale kde v současné době nemají odborné znalosti – vlastnictví MGA může být významným a méně rizikovým krokem k této účasti. Třetím účelem je jednoduše získat provize z hlavní činnosti MGA, kterou je správa kapacit třetích stran.
Nezávislé MGA jsou zřízeny za účelem přímého oslovení dostupných tržních příležitostí tam, kde si organizace s odbornými znalostmi v oblasti upisování přeje tyto dovednosti uplatnit, aniž by musela poskytnout vlastní kapitál nebo nést související rizika. Nové příležitosti k tomu vznikly s tím, jak technologie a přístup k distribuci umožnily upisovat specifické mezery v menším měřítku. Pojišťovny byly ochotny umístit kapacitu u MGA, zejména v prostředí nedávného přebytku kapacit, jako prostředek efektivnějšího přístupu k těmto mezerám a s nižšími náklady než při budování vlastních kapacit a obchodů. Pojistitelé mají také větší flexibilitu, protože mohou každoročně kontrolovat expozici a snadno ji upravovat podle toho, jak se mění ochota podstupovat rizika. Dále se některé zdroje kapitálu, jako jsou zajistitelé a netradiční alternativní kapitál, také začaly více zajímat o účast na primárním pojistném riziku, ale chybí jim k tomu upisovací schopnosti. MGA jim k tomu poskytují cestu.
Vítězné modely nezávislých MGA
V kategorii nezávislých MGA jsou nejčastěji pozorovatelné následující modely, z nichž každý má své specifické problémy:
- Specializované upisovací schopnosti nabízející pojistitelům novou kategorii rizik nebo zlepšující efektivitu jejich stávajícího upisování. Například společnost CFC Underwriting je průkopníkem kybernetického pojištění pro malé a střední podniky. Jednou z výzev pro udržitelnost této verze modelu MGA je pravděpodobnost, že je může převzít pojišťovna. Druhou výzvou je, že pojistitelé časem pozorují metody upisování používané MGA a mohou replikovat nebo nahradit příslušné IP, čímž MGA zůstane bez místa u stolu. MGA, které budou uplatňovat tuto strategii, budou potřebovat druhou linii obrany, aby mohly udržitelně růst, tj. současně uplatňovat jeden z dalších níže uvedených modelů.
- Vlastní přístup k rizikům koncových zákazníků umožňující pojistitelům budovat své obchodní knihy tam, kde k tomu nemají jinou schůdnou cestu. Například globální specializovaná MGA může mít silné vztahy s retailovými makléři (nebo místními MGA), a může tak kontrolovat nabídku koncových rizik k upsání. Alternativně může mít MGA vztahy s velkým počtem malých makléřů, u nichž má poskytovatel koncové kapacity malý zájem, příslušné dovednosti nebo šířku pásma pro přímé oslovení tohoto zákazníka. Takovou situaci má opět společnost CFC ve svém kybernetickém podnikání pro malé a střední podniky. Konsolidace makléřů a/nebo místních MGA je největší hrozbou pro tuto kategorii MGA, protože ohrožuje stávající vlastní vztahy.
- Alternativní přístup kapitálu k primárním pojistným rizikům. Tradiční kapitál poskytovaný primárními pojistiteli stále představuje většinu kapacity poskytované MGA. Stále významnější složkou jsou však nyní alternativní zdroje kapitálu, u nichž investoři nemají velký zájem nebo jim chybí potřebné interní odborné znalosti k rozvoji příslušných upisovacích dovedností nebo vztahů se zákazníky. Tento kapitál poskytují buď zajistitelé, nebo, i když v této fázi v relativně nižších objemech, fondy ILS, které se v poslední době snaží přiblížit k primárnímu riziku, což je částečně dáno hledáním výnosů v důsledku „nižších a delších“ úrokových sazeb. Největší obavou pro tuto kategorii MGA je potenciální odliv kapitálu při růstu úrokových sazeb nebo poklesu výnosů v souladu s oslabením ztrátovosti. Existuje také riziko, že tyto alternativní zdroje kapitálu získají zájem o přímou účast na upisování.
Souhrnně smíšený obraz, ale podstatné konkrétní příležitosti
V celém odvětví se stále častěji spekuluje o splasknutí bubliny MGA. Podle našeho názoru je však příliš zjednodušující vnímat prostor MGA, nebo dokonce nezávislý dílčí prostor MGA v jeho rámci, jako jedno odvětví. Výše vysvětlené obchodní modely ilustrují škálu přístupů a výzvy k udržitelnosti v každém případě. Příležitosti k investicím a expanzi je třeba podrobně posoudit případ od případu, aby byl zajištěn pevný základ pro budoucí úspěch, přičemž předchozí výsledky neslouží jako vodítko do budoucna.