Formule alfa

Formule pro výpočet alfa portfolia

Alfa je ukazatel, který se používá pro stanovení nejvyššího možného výnosu s ohledem na nejmenší míru rizika a podle vzorce, alfa se vypočítá tak, že se od tržního výnosu odečte bezriziková míra výnosu a výsledek se vynásobí systematickým rizikem portfolia, které představuje beta, a dále se výsledek spolu s bezrizikovou mírou výnosu odečte od očekávané míry výnosu portfolia.

Ve vzorci pro výpočet alfa lze nejprve vypočítat očekávanou míru výnosnosti portfolia na základě bezrizikové míry výnosnosti, beta portfolia a prémie za tržní riziko a výsledek pak odečíst od skutečné míry výnosnosti portfolia.

nebo

Výpočet alfa portfolia (krok za krokem)

• Krok 1: Nejprve zjistěte bezrizikovou sazbu, kterou lze určit z průměrného ročního výnosu státního cenného papíru, řekněme státních dluhopisů, za značné období.
• Krok 2: Dále zjistěte tržní výnos, což lze provést sledováním průměrného ročního výnosu referenčního indexu, řekněme S&P500, za značné období. Následně se vypočítá tržní riziková prémie tak, že se od tržního výnosu odečte bezriziková výnosová míra. Tržní riziková prémie = tržní výnos – riziková míra výnosu
• Krok 3: Dále se určí beta portfolia posouzením pohybu portfolia ve srovnání s referenčním indexem
• Krok 4: Nyní se na základě bezrizikové míry výnosu (krok 1), beta portfolia (krok 3) a tržní rizikové prémie (krok 2) vypočítá očekávaná míra výnosu portfolia, jak je uvedeno níže. Očekávaná míra výnosnosti portfolia = bezriziková míra výnosnosti + β * (tržní výnosnost – bezriziková míra výnosnosti)
• Krok 5: Dále se vypočítá skutečná míra výnosnosti dosažená portfoliem na základě jeho aktuální hodnoty a předchozí hodnoty.
• Krok 6: Nakonec se vzorec pro výpočet alfa portfolia provede odečtením očekávané míry výnosnosti portfolia (krok 4) od skutečné míry výnosnosti portfolia (krok 5), jak je uvedeno výše.

Příklady

Podívejme se na příklad podílového fondu, který za poslední rok realizoval výnos 16 %. Příslušný referenční index pro tento fond má účetní roční výnos 11 %. Dále je beta podílového fondu vůči tomuto srovnávacímu indexu 1,3, zatímco bezriziková výnosová míra je 4 %. Proveďte výpočet alfa podílového fondu.

Podle otázky jsou následující údaje pro výpočet vzorce alfa.

Očekávaná míra návratnosti

Očekávaná míra návratnosti = Risk-bezriziková míra výnosnosti + β * (referenční výnosnost – bezriziková míra výnosnosti)

• = 4% + 1.3 * (11 % – 4 %)
• = 13,1 %

Výpočet Alfa podílového fondu bude tedy následující –

• Alfa podílového fondu = Skutečná míra výnosu – Očekávaná míra výnosu
• Alfa = 16 % – 13 %.1%

Výpočet alfa podílových fondů

• Alfa = 2.9%

Alfa podílového fondu je 2,9%.

Význam a použití vzorce alfa

• Termín alfa označuje ukazatel, který se používá v mnoha finančních modelech, například v modelu CAPM (model oceňování kapitálových aktiv), k posouzení nejvyššího možného výnosu z investice při nejmenším riziku. Alfa je také známá jako Jensenův index.
• Je nezbytné pochopit pojem vzorce alfa, protože se používá k měření rizikově upravené výkonnosti portfolia.
• Uznává se také jako nadměrný výnos nebo abnormální míra výnosnosti portfolia. Obrázek ukazuje, o kolik horší nebo lepší výkonnosti dosáhl fond vzhledem k referenční hodnotě. Tato odchylka se pak připisuje úsudkům, které učinil manažer fondu. Aktivní portfolio manažeři se převážně snaží generovat alfa v diverzifikovaném portfoliu (diverzifikace má eliminovat nesystematické riziko).

Doporučené články

Toto byl průvodce vzorcem alfa. Zde se dozvíme, jak vypočítat Alfa portfolia na praktickém příkladu a šablonách Excelu ke stažení. Více informací o finanční analýze se můžete dozvědět z následujících článků –

• Formula sledovací chyby
• Tržní linie cenných papírů
• Co je to vzorec rizikové prémie
• Formula nákladů na vlastní kapitál

.