Cracking

What Is Cracking?

クラッキングは石油精製で使用される技術で、大きくて複雑な炭化水素分子を、商業的または消費者用途により役立つ、小さくて軽い成分へと分解するものです。

暖房油、ディーゼル燃料、ガソリンなどの他の石油製品は、クラッキングに依存しています。

クラッキングの仕組み

油田から採取したままの状態の原油には大きく、複雑な炭化水素分子の混合物があります。

原油をより広く利用できる形態にするために、精製プロセスの第一段階として、未処理の炭化水素分子をより小さな成分に分解する、つまり「クラッキング」することが行われます。 この段階は一般に「分解」と呼ばれ、原油をさまざまな市場性のある燃料、潤滑油、およびその他の製品に変えることを可能にします。

基本概念はすべての場合で同じですが、分解のプロセスはさまざまな方法で実施することができます。 一般的なアプリケーションは、流動接触分解（FCC）として知られているもので、ガソリンだけでなく、さまざまな留出燃料の生産に使用されています。

単一製品クラックは、原油の1バレルと特定製品の1バレルの価格の差を反映します。 たとえば、原油からガソリンへ。 精製業者や投資家はまた、複数の製品に対してクラック戦略を実行します。 例えば、1バレルの原油からガソリン、灯油、ジェット燃料、暖房用オイルに。

クラッキングの実例

クラッキングは石油精製工程で一般的な段階ですが、軽質スイート原油など、販売するために比較的限られた処理を必要とする原油があります。

原油を精製してできる製品は数十種類あるが、商品市場で最も多く取引されているのは暖房油とガソリンである。 つまり、3バレルの原油から2バレルのガソリンと1バレルのヒーティングオイルが生産されると仮定しているのです。

価格がこれらの比率から大幅に乖離した場合、トレーダーは、この比率に対して割安と思われる商品を買い、割高と思われる商品を売ることによって、平均への回帰を推測しようとする可能性があります。

クラックスプレッド

1バレルの原油価格とそこから精製されるさまざまな製品の価格は、必ずしも完全に同期しているわけではありません。 時期、天候、世界的な供給量、その他多くの要因によって、特定の留出油の需要と供給が変化し、精製業者にとって原油1バレルの利益率に影響を与えるような価格変動が生じます。 これは、商品市場ではクラック・スプレッドとして知られています。

価格リスクを軽減するために、精製業者はクラック・スプレッドをヘッジするために先物を使用します。

トレーダーは、クラックスプレッドを購入または売却することができます。 この場合、原油価格の下落および/または精製製品の需要の増加により、精製マージンが拡大していることを意味し、クラックスプレッドが強化されると予想されます。 クラック・スプレッドの売りは、原油価格の変動により精製品の需要が弱まるか、スプレッドそのものが縮小すると予想し、精製品先物を売り、原油先物を買うことを意味します。