Was ist Cracken?
Cracken ist eine Technik, die in Erdölraffinerien eingesetzt wird und bei der große und komplexe Kohlenwasserstoffmoleküle in kleinere und leichtere Bestandteile zerlegt werden, die für den kommerziellen oder privaten Gebrauch besser geeignet sind. Cracken ist eine kritische Phase im Prozess der Raffination von Rohöl.
Auch andere Erdölprodukte wie Heizöl, Dieselkraftstoff und Benzin werden durch Cracken hergestellt.
Key Takeaways
- Cracken ist ein Verfahren, das in Erdölraffinerien eingesetzt wird, um aus Rohöl verkaufsfähige Nebenprodukte zu gewinnen.
- Einige Ölsorten, wie z. B. leichtes Süßöl, müssen nur in relativ geringem Umfang raffiniert werden, um verkauft werden zu können.
- Abhängig von Faktoren wie der Produktionsrate verschiedener Erdölnebenprodukte kann der relative Wert von Rohstoffen wie Heizöl und Benzin im Laufe der Zeit schwanken, wodurch sich für Rohstoffhändler Spekulations- oder Absicherungsmöglichkeiten ergeben.
Wie das Cracken funktioniert
Nach der Förderung aus einem Bohrloch enthält Rohöl in seiner Rohform eine Mischung aus großen und komplexen Kohlenwasserstoffmolekülen. Obwohl das Rohöl auch in seiner Rohform wertvoll ist, ist sein wirtschaftlicher Nutzen relativ begrenzt, bis es zusätzlichen Raffinierungsprozessen unterzogen wird.
Um das Rohöl in eine Form zu bringen, die besser genutzt werden kann, besteht der erste und wichtigste Schritt im Raffinierungsprozess darin, die unverarbeiteten Kohlenwasserstoffmoleküle in kleinere Bestandteile aufzubrechen oder zu „cracken“. Dieser Schritt – gemeinhin als „Cracken“ bezeichnet – ermöglicht die Umwandlung von Rohöl in eine Vielzahl marktfähiger Kraftstoffe, Schmiermittel und anderer Produkte.
Obwohl das Grundkonzept in allen Fällen dasselbe ist, kann der Crack-Prozess auf unterschiedliche Weise durchgeführt werden. Eine gängige Anwendung ist das so genannte katalytische Wirbelschichtcracken (FCC), das bei der Herstellung von Benzin und verschiedenen Destillatbrennstoffen eingesetzt wird.
Ein einzelner Produktcrack spiegelt den Unterschied zwischen den Preisen für ein Barrel Rohöl und ein Barrel eines bestimmten Produkts wider. Zum Beispiel von Rohöl zu Benzin. Raffinerien und Investoren wenden auch Crack-Strategien für mehrere Produkte an. Zum Beispiel ein Barrel Öl in Benzin, Kerosin, Düsentreibstoff und Heizöl.
Real World Example of Cracking
Obwohl das Cracken ein üblicher Schritt im Ölraffinerieprozess ist, müssen einige Ölsorten – wie z.B. leichtes, süßes Rohöl – relativ wenig behandelt werden, um verkauft zu werden. Aufgrund der geringen Investitionen, die vor dem Verkauf erforderlich sind, sind diese Ölsorten sehr begehrt und erzielen hohe Preise auf den internationalen Rohstoffmärkten.
Obwohl durch die Raffination von Rohöl Dutzende von Produkten hergestellt werden können, werden Heizöl und Benzin am häufigsten auf den Rohstoffmärkten gehandelt. Obwohl ihre relativen Preise im Laufe der Zeit aufgrund von Angebot und Nachfrage schwanken, ist eine gängige Heuristik, die von Händlern verwendet wird, dass das Verhältnis zwischen ihnen typischerweise um 3 zu 2 zu 1 schwanken sollte. Mit anderen Worten, dieses Verhältnis geht davon aus, dass drei Fässer Öl typischerweise zwei Fässer Benzin und ein Fass Heizöl ergeben sollten.
Wenn die Preise erheblich von diesen Verhältnissen abweichen, könnten Händler versuchen, auf eine Rückkehr zum Mittelwert zu spekulieren, indem sie den Rohstoff kaufen, der im Verhältnis zu diesem Verhältnis unterbewertet erscheint, oder denjenigen verkaufen, der überbewertet erscheint. Händler können dieses Verhältnis auch als Leitlinie verwenden, wenn sie versuchen, sich gegen ihr Engagement in diesen Rohstoffen abzusichern.
Der Crack Spread
Der Preis für ein Barrel Rohöl und die verschiedenen Preise der daraus raffinierten Produkte sind nicht immer perfekt synchronisiert. Abhängig von der Jahreszeit, dem Wetter, dem weltweiten Angebot und vielen anderen Faktoren führen Angebot und Nachfrage nach bestimmten Destillaten zu Preisänderungen, die sich auf die Gewinnspannen der Raffinerien für ein Barrel Rohöl auswirken können. Dies ist auf dem Rohstoffmarkt als Crack-Spread bekannt.
Um Preisrisiken zu mindern, verwenden Raffinerien Futures, um den Crack-Spread abzusichern. Futures- und Optionshändler können den Crack-Spread auch zur Absicherung anderer Investitionen oder zur Spekulation auf mögliche Preisänderungen bei Erdöl und raffinierten Erdölprodukten nutzen.
Händler können den Crack-Spread entweder kaufen oder verkaufen. Wenn Sie ihn kaufen, gehen Sie davon aus, dass sich der Crack Spread vergrößert, was bedeutet, dass die Raffineriemargen steigen, weil die Rohölpreise fallen und/oder die Nachfrage nach Raffinerieprodukten steigt. Wenn Sie den Crack-Spread verkaufen, gehen Sie davon aus, dass sich die Nachfrage nach raffinierten Produkten abschwächt oder dass sich der Spread selbst aufgrund von Änderungen der Ölpreise verengt, so dass Sie die Futures für raffinierte Produkte verkaufen und Futures für Rohöl kaufen.