MGA-uri independente: The Future of Underwriting or a Flash in the Pan?

Prima dimensiune cheie este dimensiunea și complexitatea riscurilor subscrise. Multe MGA se concentrează pe riscuri mai puțin complexe, adesea IMM-uri; asigurătorii sunt de acord să ofere capacitate acestor MGA ca un canal suplimentar pentru a extinde oportunitățile de distribuție în afara celor mai specializate tipuri de riscuri. Alte MGA cu o expertiză specială în materie de subscriere se concentrează pe tipuri de riscuri mai complexe și mai mari.

A doua dimensiune este amploarea ofertei de produse. Unele MGA sunt specialiști profunzi într-un anumit domeniu de activitate (de exemplu, industria aerospațială), în timp ce altele operează în mai multe linii.

Cea de-a treia dimensiune este proprietatea. MGA-urile pot fi deținute de societățile de asigurare sau de brokeri, sau pot fi independente de ambele, funcția, obiectivele și motivele pentru care au fost înființate variind în fiecare caz.

MGA-urile deținute de brokeri sunt adesea înființate de brokeri care doresc să își extindă participarea în lanțul valoric și, prin urmare, să genereze venituri mai mari prin preluarea unei părți mai mari din veniturile de la un capăt la altul din deservirea unui anumit client final. Alternativ, brokerii pot achiziționa MGA care au expertiză în materie de subscriere în domenii în care se străduiesc să găsească surse tradiționale de capital cu capacitatea de a satisface nevoile clienților lor.

MGA deținute de asigurători sunt înființate de transportatori în diverse scopuri. Unul dintre aceste scopuri este acela de a adăuga flexibilitate și amploare ofertelor lor de produse: un transportator poate dori să ofere brokerilor o gamă mai largă de produse decât cele în care dispune de expertiză internă de subscriere sau care satisfac cerințele sale interne de rentabilitate – în ambele cazuri, deținerea unui vehicul care poate găsi surse alternative de capital satisface această nevoie. Un al doilea scop este acela de a dobândi o expertiză mai specifică și mai detaliată în anumite nișe la care transportatorii ar putea dori să participe, dar în care nu dispun în prezent de expertiză – deținerea unei MGA poate fi un pas semnificativ și mai puțin riscant către această participare. Un al treilea scop este pur și simplu acela de a câștiga comisioane din activitatea de bază a MGA, care constă în gestionarea capacității terților.

MGA independente sunt înființate pentru a aborda direct oportunitățile de piață disponibile, atunci când o organizație cu expertiză în materie de subscriere dorește să utilizeze această competență fără a fi nevoită să furnizeze propriul capital sau să suporte riscurile asociate. Au apărut noi oportunități de a face acest lucru pe măsură ce tehnologia și accesul la distribuție au permis subscrierea unor nișe specifice la scară mai mică. Transportatorii de asigurări au fost dispuși să plaseze capacități la MGA, în special în contextul recent al excesului de capacitate, ca mijloc de accesare a acestor nișe mai eficient și cu costuri mai mici decât să construiască capacitatea și activitatea în interiorul companiei. Asigurătorii se bucură, de asemenea, de o mai mare flexibilitate, deoarece au posibilitatea de a revizui anual expunerea și de a se adapta cu ușurință în funcție de modificările apetitului pentru risc. În plus, unele surse de capital, cum ar fi reasigurătorii și capitalul alternativ netradițional, au devenit, de asemenea, mai interesate să participe la riscul de asigurare primară, dar nu dispun de competențele de subscriere necesare pentru a face acest lucru. MGA-urile le oferă o cale pentru a face acest lucru.

Modeluri MGA independente câștigătoare

În cadrul categoriei MGA-urilor independente, următoarele sunt cele mai des observate modele, fiecare cu propriile provocări specifice:

• Capacitate de subscriere specializată care oferă asigurătorilor o nouă categorie de risc sau le îmbunătățește eficiența de subscriere existentă. De exemplu, CFC Underwriting a fost pionierul asigurărilor cibernetice pentru IMM-uri. O provocare pentru sustenabilitatea acestei versiuni a modelului MGA este probabilitatea ca acestea să fie achiziționate de o companie de asigurări. A doua provocare este că, în timp, asigurătorii observă metodele de subscriere utilizate de MGA și pot reproduce sau înlocui proprietatea intelectuală relevantă, lăsând MGA fără loc la masă. MGA care urmăresc această strategie vor avea nevoie de o a doua linie de apărare pentru a se dezvolta în mod durabil, și anume să urmărească în același timp unul dintre celelalte modele de mai jos.
• Accesul propriu la riscurile clienților finali, permițând asigurătorilor să își construiască portofoliile de afaceri acolo unde nu au nicio altă cale viabilă de a face acest lucru. De exemplu, un MGA specializat la nivel mondial poate avea relații puternice cu brokerii de retail (sau cu MGA-urile locale) și, astfel, poate controla oferta de riscuri finale care urmează să fie subscrise. Alternativ, o MGA poate avea relații cu un număr mare de brokeri mici, în cazul cărora furnizorul de capacitate finală nu are interesul, competențele relevante sau lățimea de bandă necesare pentru a se adresa direct acestui client. Din nou, CFC se confruntă cu această situație în cadrul activității sale cibernetice pentru IMM-uri. Consolidarea brokerilor și/sau a MGA-urilor locale este cea mai mare amenințare pentru această categorie de MGA-uri, deoarece pune în pericol relațiile de proprietate existente.
• Accesul alternativ la capital pentru riscurile de asigurare primară. Capitalul tradițional furnizat de asigurătorii primari reprezintă în continuare cea mai mare parte a capacității puse la dispoziția MGA-urilor. Cu toate acestea, sursele alternative de capital, în cazul în care investitorii au un apetit scăzut sau nu dispun de expertiza internă necesară pentru a dezvolta competențele de subscriere relevante sau relațiile cu clienții, reprezintă în prezent o componentă din ce în ce mai semnificativă. Acest capital este furnizat fie de reasigurători, fie, deși în volum relativ mai mic în acest stadiu, de fonduri ILS, ambele încercând să se apropie de riscul primar, în parte din cauza căutării de randament ca urmare a ratelor dobânzilor „mai mici pe termen lung”. Cea mai mare îngrijorare pentru această categorie de AGM este potențiala fugă de capital atunci când ratele dobânzilor cresc sau când randamentele scad în concordanță cu ratele de pierdere din ce în ce mai slabe. Există, de asemenea, riscul ca aceste surse alternative de capital să devină interesate de participarea directă la subscriere.

O imagine mixtă la nivel agregat, dar oportunități specifice substanțiale

Există tot mai multe speculații în întreaga industrie cu privire la o spargere a bulei MGA. Cu toate acestea, în opinia noastră, este prea simplist să privim spațiul MGA, sau chiar sub-spațiul MGA independent din cadrul acestuia, ca pe o singură industrie. Modelele de afaceri explicate mai sus ilustrează gama de abordări și provocările la adresa sustenabilității în fiecare caz. Oportunitățile de a investi și de a se extinde trebuie să fie evaluate în detaliu, de la caz la caz, pentru a se asigura că există o bază solidă pentru succesul viitor, performanța anterioară nefiind un ghid pentru viitor.

.