Formula Alpha

Formula de calculare a Alpha unui portofoliu

Alfa este un indice care este utilizat pentru a determina cel mai mare randament posibil în raport cu cel mai mic risc și în conformitate cu formula, alfa se calculează prin scăderea ratei de rentabilitate fără risc din rentabilitatea pieței și prin înmulțirea rezultatului cu riscul sistematic al portofoliului reprezentat de beta și, în continuare, prin scăderea rezultatului împreună cu rata de rentabilitate fără risc din Rata așteptată de rentabilitate a portofoliului.

Formula de calcul al alfa se poate face mai întâi prin calcularea ratei așteptate de rentabilitate a portofoliului pe baza ratei de rentabilitate fără risc, a unui beta al portofoliului și a primei de risc de piață, iar apoi prin scăderea rezultatului din rata reală de rentabilitate a portofoliului.

sau

Calculul alfa al unui portofoliu (pas cu pas)

• Pasul 1: În primul rând, calculați rata fără risc, care poate fi determinată din randamentul mediu anual al titlurilor de stat, să spunem obligațiuni de trezorerie, pe o perioadă substanțială.
• Pasul 2: În continuare, determinați rentabilitatea pieței, care poate fi realizată prin urmărirea rentabilității medii anuale a unui indice de referință, de exemplu S&P500, pe o perioadă substanțială. În consecință, prima de risc de piață se calculează prin deducerea ratei de rentabilitate fără risc din rentabilitatea pieței. Prima de risc de piață = Randamentul pieței – Rata de risc a rentabilității
• Etapa 3: În continuare, se determină rata beta a unui portofoliu prin evaluarea mișcării portofoliului în comparație cu indicele de referință.
• Etapa 4: Acum, pe baza ratei de rentabilitate fără risc (etapa 1), a unei rate beta a portofoliului (etapa 3) și a primei de risc de piață (etapa 2), rata de rentabilitate așteptată a portofoliului se calculează după cum urmează. Rata de rentabilitate așteptată a portofoliului = Rata de rentabilitate fără risc + β * (Rentabilitatea pieței – Rata de rentabilitate fără risc)
• Pasul 5: În continuare, rata reală de rentabilitate obținută de portofoliu se calculează pe baza valorii sale actuale și a valorii anterioare.
• Pasul 6: În cele din urmă, formula pentru calcularea alfa a portofoliului se face prin deducerea ratei așteptate de rentabilitate a portofoliului (pasul 4) din rata reală de rentabilitate a portofoliului (pasul 5) ca mai sus.

Exemple

Să luăm exemplul unui fond mutual care a realizat un randament de 16% în ultimul an. Indicele de referință adecvat pentru acest fond are un randament anual contabil de 11%. Mai mult, valoarea beta a fondului mutual față de acel indice de referință este de 1,3, în timp ce rata de rentabilitate fără risc este de 4%. Efectuați calculul alfa al fondului mutual.

Conform întrebării, următoarele sunt datele pentru calculul formulei alfa.

Expected Rate of Return

Expected rate of return = Risk-free rate of return + β * (Benchmark return – Risk-free rate of return)

• = 4% + 1.3 * (11% – 4%)
• = 13,1%

În consecință, Calculul Alpha al fondului mutual va fi următorul –

• Alpha al fondului mutual = Rata reală de rentabilitate – Rata așteptată de rentabilitate
• Alpha = 16% – 13.1%

Calculul alfa al fondurilor mutuale

• Alfa = 2.9%

Alfa fondului mutual este de 2,9%.

Relevanța și utilizările formulei alfa

• Termenul alfa se referă la indicele utilizat în multe modele financiare, cum ar fi CAPM (capital asset pricing model), pentru a evalua cel mai mare randament posibil al unei investiții cu cel mai mic risc. Alfa este, de asemenea, cunoscut sub numele de indice Jensen.
• Este esențial să înțelegem conceptul de formulă alfa, deoarece este utilizat pentru a măsura performanța ajustată la risc a unui portofoliu.
• Este, de asemenea, recunoscut ca fiind rentabilitatea excesivă sau rata anormală de rentabilitate a unui portofoliu. Figura demonstrează cât de mult mai rău sau mai bine a performat un fond în ceea ce privește un indice de referință. Această variație este apoi creditată în funcție de judecățile făcute de managerul fondului. Managerii de portofolii active se străduiesc în mod predominant să genereze alfa într-un portofoliu diversificat (diversificarea este menită să elimine riscul nesistematic).

Articole recomandate

Acesta a fost un ghid pentru Formula Alfa. Aici vom învăța cum să calculăm Alpha unui portofoliu folosind un exemplu practic și șabloane excel descărcabile. Puteți afla mai multe despre analiza financiară din următoarele articole –

• Formula de urmărire a erorii de urmărire
• Linia de piață a titlurilor de valoare
• Ce este formula primei de risc?
• Formula costului acțiunilor