Ce este crăparea?
Cracarea este o tehnică utilizată în rafinăriile de petrol prin care moleculele mari și complexe de hidrocarburi sunt descompuse în componente mai mici și mai ușoare, mai utile pentru uz comercial sau de consum. Cracarea este o etapă critică în procesul de rafinare a țițeiului.
Alte produse petroliere, cum ar fi uleiul de încălzire, motorina și benzina, se bazează pe cracare.
Key Takeaways
- Cracarea este un proces utilizat în rafinăriile de petrol pentru a obține subproduse vandabile din țiței.
- Câteva forme de petrol, cum ar fi light sweet crude, necesită o rafinare relativ limitată pentru a fi vândute.
- În funcție de factori cum ar fi rata de producție a diferitelor subproduse petroliere, valoarea relativă a produselor de bază, cum ar fi combustibilul pentru încălzire și benzina, poate fluctua în timp – creând oportunități speculative sau de acoperire pentru comercianții de mărfuri.
Cum funcționează cracarea
După extragerea sa dintr-o sondă, țițeiul în forma sa brută conține un amestec de molecule mari și complexe de hidrocarburi. Deși țițeiul este valoros chiar și în forma sa brută, utilitatea sa economică este relativ limitată până când nu a fost supus unor procese suplimentare de rafinare.
Pentru a contribui la transformarea țițeiului într-o formă care poate fi utilizată pe scară mai largă, prima și cea mai importantă etapă a procesului de rafinare constă în descompunerea, sau „cracarea”, moleculelor de hidrocarburi neprelucrate în componente mai mici. Această etapă – denumită în mod obișnuit „cracare” – face posibilă transformarea țițeiului într-o varietate de combustibili, lubrifianți și alte produse comercializabile.
Deși conceptul de bază este același în toate cazurile, procesul de cracare poate fi implementat într-o varietate de moduri. O aplicație comună este ceea ce este cunoscut sub numele de cracare catalitică fluidă (FCC), care este utilizată în producția de benzină, precum și de diverși combustibili distilați.
Crearea unui singur produs reflectă diferența dintre prețurile unui baril de țiței și ale unui baril de un produs specificat. De exemplu, din țiței în benzină. Rafinerii și investitorii aplică, de asemenea, strategii de crack față de mai multe produse. De exemplu, un baril de petrol în benzină, kerosen, combustibil pentru avioane și combustibil pentru încălzire.
Exemplu din lumea reală de cracare
Deși cracarea este o etapă comună în procesul de rafinare a petrolului, unele tipuri de petrol – cum ar fi țițeiul ușor dulce – necesită un tratament relativ limitat pentru a putea fi vândut. Datorită volumului limitat de investiții de care au nevoie înainte de a fi vândute, astfel de tipuri de petrol sunt foarte căutate și impun prețuri ridicate pe piețele internaționale de mărfuri.
Deși zeci de produse pot fi obținute prin rafinarea țițeiului, cele mai des tranzacționate pe piețele de mărfuri sunt motorina și benzina. Deși prețurile lor relative variază în timp în funcție de cerere și ofertă, o euristică comună folosită de comercianți este că raportul dintre acestea ar trebui să fluctueze în mod obișnuit în jurul valorii de 3 la 2 la 1. Cu alte cuvinte, acest raport presupune că trei barili de petrol ar trebui să producă în mod obișnuit doi barili de benzină și un baril de combustibil pentru încălzire.
Când prețurile se îndepărtează substanțial de aceste rapoarte, comercianții ar putea încerca să speculeze pe o revenire la medie, cumpărând marfa care pare subevaluată în raport cu acest raport, sau vânzând-o pe cea care pare supraevaluată. De asemenea, traderii pot folosi acest raport ca linie directoare atunci când caută să se protejeze împotriva expunerii lor la aceste mărfuri.
The Crack Spread
Prețul unui baril de țiței și diferitele prețuri ale produselor rafinate din acesta nu sunt întotdeauna în sincronizare perfectă. În funcție de perioada anului, de vreme, de aprovizionarea globală și de mulți alți factori, oferta și cererea pentru anumite distilate determină modificări de preț care pot avea un impact asupra marjelor de profit ale barilului de țiței pentru rafinărie. Acest lucru este cunoscut pe piața materiilor prime sub denumirea de „crack spread”.
Pentru a atenua riscurile de preț, rafinăriile folosesc contracte futures pentru a acoperi crack spread-ul. Comercianții de contracte futures și de opțiuni pot folosi, de asemenea, crack spread-ul pentru a acoperi alte investiții sau pentru a specula cu privire la potențialele modificări de preț ale petrolului și ale produselor petroliere rafinate.
Comercianții pot fie să cumpere, fie să vândă crack spread-ul. Dacă îl cumpărați, vă așteptați ca crack spread-ul să se întărească, ceea ce înseamnă că marjele de rafinare cresc deoarece prețurile la țiței sunt în scădere și/sau cererea de produse rafinate este în creștere. Dacă vindeți crack spread-ul înseamnă că vă așteptați ca cererea de produse rafinate să slăbească sau spread-ul însuși să se restrângă din cauza schimbărilor în prețul petrolului, așa că vindeți contractele futures pe produse rafinate și cumpărați contracte futures pe țiței.