Co to jest kraking?
Kraking to technika stosowana w rafineriach ropy naftowej, dzięki której duże i złożone cząsteczki węglowodorów są rozbijane na mniejsze i lżejsze składniki, które są bardziej przydatne do użytku komercyjnego lub konsumenckiego. Kraking jest krytycznym etapem w procesie rafinacji ropy naftowej.
Inne produkty naftowe, takie jak olej opałowy, olej napędowy i benzyna, opierają się na krakingu.
Kluczowe wnioski
- Kraking jest procesem stosowanym w rafineriach ropy naftowej w celu uzyskania produktów ubocznych nadających się do sprzedaży z ropy naftowej.
- Niektóre formy ropy naftowej, takie jak ropa lekka słodka, wymagają stosunkowo ograniczonej rafinacji w celu sprzedaży.
- Zależnie od czynników takich jak tempo produkcji różnych produktów ubocznych ropy naftowej, względna wartość towarów takich jak olej opałowy i benzyna może się zmieniać w czasie – tworząc możliwości spekulacyjne lub zabezpieczające dla podmiotów handlujących towarami.
Jak działa kraking
Po wydobyciu z odwiertu, ropa naftowa w swojej surowej postaci zawiera mieszaninę dużych i złożonych cząsteczek węglowodorów. Chociaż ropa naftowa jest cenna nawet w swojej surowej postaci, jej przydatność ekonomiczna jest stosunkowo ograniczona, dopóki nie zostanie poddana dodatkowym procesom rafinacji.
Aby pomóc przekształcić ropę naftową w formę, która może być szerzej wykorzystywana, pierwszym i najważniejszym etapem procesu rafinacji jest rozbicie, lub „kraking”, nieprzetworzonych cząsteczek węglowodorów na mniejsze elementy. Ten etap-zwany powszechnie „krakingiem”-umożliwia przekształcenie ropy naftowej w różnorodne, nadające się do sprzedaży paliwa, smary i inne produkty.
Ale chociaż podstawowa koncepcja jest taka sama we wszystkich przypadkach, proces krakingu może być realizowany na wiele sposobów. Powszechnym zastosowaniem jest to, co jest znane jako płynny kraking katalityczny (FCC), który jest stosowany w produkcji benzyny, jak również różnych paliw destylowanych.
Jednorazowe krakowanie produktu odzwierciedla różnicę między cenami jednej baryłki ropy naftowej i jednej baryłki określonego produktu. Na przykład, z ropy naftowej w benzynę. Rafinerzy i inwestorzy wdrażają również strategie krakingu wobec wielu produktów. Na przykład, baryłkę ropy naftowej w benzynę, naftę, paliwo lotnicze i olej opałowy.
Przykład świata rzeczywistego krakingu
Although kraking jest powszechnym etapem w procesie rafinacji ropy naftowej, niektóre rodzaje ropy naftowej, takie jak lekka słodka ropa naftowa, wymaga stosunkowo ograniczonej obróbki w celu sprzedaży. Ze względu na ograniczoną ilość inwestycji, których wymagają przed sprzedażą, takie rodzaje ropy są bardzo poszukiwane i uzyskują wysokie ceny na międzynarodowych rynkach towarowych.
Ale dziesiątki produktów mogą być wytwarzane przez rafinację ropy naftowej, te, którymi najczęściej handluje się na rynkach towarowych to olej opałowy i benzyna. Chociaż ich względne ceny zmieniają się w czasie w oparciu o podaż i popyt, wspólną heurystyką stosowaną przez handlowców jest to, że stosunek między nimi powinien zazwyczaj wahać się w granicach 3 do 2 do 1. Innymi słowy, ten stosunek zakłada, że trzy baryłki ropy powinny zazwyczaj przynieść dwie baryłki benzyny i jedną baryłkę oleju opałowego.
Gdy ceny znacznie odbiegają od tych proporcji, inwestorzy mogą starać się spekulować na powrót do średniej kupując towar, który wydaje się niedowartościowany w stosunku do tej proporcji lub sprzedając ten, który wydaje się przewartościowany. Handlowcy mogą również korzystać z tego wskaźnika jako wskazówkę, gdy stara się zabezpieczyć przed ich ekspozycji na te towary.
Spread Crack
Cena baryłki ropy naftowej i różne ceny produktów rafinowanych z niego nie zawsze są w doskonałej synchronizacji. W zależności od pory roku, pogody, globalnych dostaw i wielu innych czynników, podaż i popyt na poszczególnych destylatów powoduje zmiany cen, które mogą mieć wpływ na marże zysku na baryłce ropy naftowej dla rafinerii. Jest to znane na rynku towarowym jako crack spread.
Aby złagodzić ryzyko cenowe, rafinerie wykorzystują kontrakty terminowe, aby zabezpieczyć crack spread. Handlowcy kontraktów terminowych i opcji mogą również korzystać z crack spreadu, aby zabezpieczyć inne inwestycje lub spekulować na potencjalnych zmianach cen ropy i produktów rafinacji ropy.
Traderzy mogą kupować lub sprzedawać crack spread. Jeśli kupujesz go, oczekujesz, że crack spread wzmocni się, co oznacza, że marże rafineryjne rosną, ponieważ ceny ropy naftowej spadają i / lub popyt na produkty rafinowane rośnie. Sprzedaż crack spreadu oznacza, że spodziewasz się osłabienia popytu na produkty rafinowane lub zacieśnienia samego spreadu z powodu zmian w cenach ropy, więc sprzedajesz kontrakty futures na produkty rafinowane i kupujesz kontrakty futures na ropę.