Formuła alfa

Formuła obliczania alfy portfela

Alfa to wskaźnik, który służy do określania najwyższego możliwego zwrotu przy najmniejszym ryzyku i zgodnie z formułą, alfa obliczana jest poprzez odjęcie stopy zwrotu wolnej od ryzyka od stopy zwrotu z rynku i pomnożenie otrzymanego wyniku przez ryzyko systematyczne portfela reprezentowane przez współczynnik beta, a następnie odjęcie otrzymanego wyniku wraz ze stopą zwrotu wolną od ryzyka od oczekiwanej stopy zwrotu z portfela.

W formule obliczania alfy można najpierw obliczyć oczekiwaną stopę zwrotu portfela w oparciu o stopę zwrotu wolną od ryzyka, betę portfela oraz premię za ryzyko rynkowe, a następnie odjąć otrzymany wynik od rzeczywistej stopy zwrotu portfela.

lub

Obliczanie alfa portfela (krok po kroku)

• Krok 1: Po pierwsze, zorientuj się w stopie wolnej od ryzyka, którą można określić na podstawie średniej rocznej stopy zwrotu z rządowych papierów wartościowych, powiedzmy obligacji skarbowych, w znacznym okresie.
• Krok 2: Następnie należy określić stopę zwrotu z rynku, co można zrobić poprzez śledzenie średniego rocznego zwrotu z indeksu odniesienia, powiedzmy S&P500, w znacznym okresie. Premia za ryzyko rynkowe obliczana jest poprzez odjęcie stopy zwrotu wolnej od ryzyka od stopy zwrotu z rynku. Premia za ryzyko rynkowe = Stopa zwrotu z rynku – Stopa zwrotu z ryzyka
• Krok 3: Następnie, beta portfela jest określana poprzez ocenę ruchu portfela w porównaniu z indeksem wzorcowym.
• Krok 4: Teraz, w oparciu o stopę zwrotu wolną od ryzyka (krok 1), beta portfela (krok 3) i premię za ryzyko rynkowe (krok 2), oczekiwana stopa zwrotu portfela jest obliczana jak poniżej. Oczekiwana stopa zwrotu portfela = stopa zwrotu wolna od ryzyka + β * (zwrot z rynku – stopa zwrotu wolna od ryzyka)
• Krok 5: Następnie oblicza się rzeczywistą stopę zwrotu osiągniętą przez portfel w oparciu o jego wartość bieżącą i wartość poprzednią.
• Krok 6: Wreszcie, formuła obliczania alfy portfela jest wykonywana poprzez odjęcie oczekiwanej stopy zwrotu portfela (krok 4) od rzeczywistej stopy zwrotu portfela (krok 5), jak powyżej.

Przykłady

Przyjmijmy przykład funduszu inwestycyjnego, który zrealizował zwrot w wysokości 16% w ciągu ostatniego roku. Odpowiedni indeks odniesienia dla funduszu ma księgowy roczny zwrot w wysokości 11%. Ponadto, beta funduszu wzajemnego w stosunku do tego indeksu odniesienia wynosi 1,3, podczas gdy wolna od ryzyka stopa zwrotu wynosi 4%. Wykonaj obliczenia alfy funduszu inwestycyjnego.

Zgodnie z pytaniem, poniżej znajdują się dane do obliczenia formuły alfa.

Oczekiwana stopa zwrotu

Oczekiwana stopa zwrotu = Risk-stopa zwrotu wolna od ryzyka + β * (stopa zwrotu benchmarku – stopa zwrotu wolna od ryzyka)

• = 4% + 1.3 * (11% – 4%)
• = 13,1%

W związku z tym obliczenie alfy funduszu inwestycyjnego będzie następujące –

• Alfa funduszu inwestycyjnego = Rzeczywista stopa zwrotu – Oczekiwana stopa zwrotu
• Alfa = 16% – 13.1%

Kalkulacja alfa funduszy inwestycyjnych

• Alfa = 2.9%

Alfa funduszu inwestycyjnego wynosi 2,9%.

Znaczenie i zastosowania wzoru alfa

• Termin alfa odnosi się do wskaźnika używanego w wielu modelach finansowych, takich jak CAPM (model wyceny aktywów kapitałowych), do oceny najwyższego możliwego zwrotu z inwestycji przy najmniejszym ryzyku. Alfa jest również znana jako indeks Jensena.
• Zasadnicze znaczenie ma zrozumienie pojęcia formuły alfa, ponieważ jest ona stosowana do pomiaru wyników portfela skorygowanych o ryzyko.
• Jest ona również rozpoznawana jako nadwyżka zwrotu lub anormalna stopa zwrotu portfela. Liczba ta pokazuje, o ile gorzej lub lepiej dany fundusz radził sobie w stosunku do benchmarku. Wariancja ta jest następnie przypisywana ocenom dokonywanym przez zarządzającego funduszem. Aktywni zarządzający portfelem przeważnie dążą do wygenerowania alfy w zdywersyfikowanym portfelu (dywersyfikacja ma na celu wyeliminowanie ryzyka niesystematycznego).

Zalecane artykuły

To był przewodnik po formule alfa. Tutaj dowiemy się, jak obliczyć Alfę Portfela na praktycznym przykładzie i szablonach Excela do pobrania. Możesz dowiedzieć się więcej o Analizie Finansowej z następujących artykułów –

• Formuła Błędu Śledzenia
• Linia Rynku Papierów Wartościowych
• Co to jest Formuła Premii za Ryzyko?
• Formuła Kosztu Kapitału Własnego

.