Follow-on Public Offer (FPO)

Co to jest Follow-on Public Offer (FPO)?

Następcza oferta publiczna (FPO) to emisja akcji dla inwestorów przez spółkę notowaną na giełdzie papierów wartościowych. Oferta kontynuacyjna to emisja dodatkowych akcji dokonywana przez spółkę po pierwszej ofercie publicznej (IPO). Oferty kontynuacyjne są również znane jako oferty wtórne.

Jak działa następcza oferta publiczna (Follow-on Public Offer, FPO)

Spółki publiczne mogą również skorzystać z FPO poprzez dokument ofertowy. Programów FPO nie należy mylić z IPO, czyli pierwszą publiczną ofertą akcji. Są to dodatkowe emisje dokonywane po utworzeniu spółki na giełdzie.

Rodzaje następczych ofert publicznych

Istnieją dwa główne rodzaje następczych ofert publicznych. Pierwsza z nich jest rozwadniająca dla inwestorów, ponieważ zarząd spółki zgadza się na zwiększenie poziomu płynności akcji lub liczby dostępnych akcji. Ten rodzaj następczej oferty publicznej ma na celu pozyskanie środków na zmniejszenie zadłużenia lub rozszerzenie działalności, co powoduje wzrost liczby akcji pozostających w obrocie.

Drugi rodzaj następczej oferty publicznej jest niedilutujący. To podejście jest przydatne, gdy dyrektorzy lub znaczący akcjonariusze wyprzedają prywatnie posiadane akcje.

Rozwodniona oferta następcza

Rozwodniona oferta następcza ma miejsce, gdy spółka emituje dodatkowe akcje w celu pozyskania finansowania i oferuje te akcje na rynku publicznym. Wraz ze wzrostem liczby akcji spada zysk na akcję (EPS). Środki pozyskane w ramach pierwszej oferty publicznej są najczęściej przeznaczane na redukcję zadłużenia lub zmianę struktury kapitałowej spółki. Napływ gotówki jest korzystny dla długoterminowych perspektyw spółki, a zatem jest również korzystny dla jej akcji.

Nierozwodniona oferta następcza

Nierozwodniona oferta następcza ma miejsce, gdy posiadacze istniejących, prywatnie posiadanych akcji wprowadzają wcześniej wyemitowane akcje na rynek publiczny w celu ich sprzedaży. Wpływy pieniężne z nierozcieńczonej sprzedaży trafiają bezpośrednio do akcjonariuszy wprowadzających akcje na otwarty rynek.

W wielu przypadkach akcjonariusze ci są założycielami spółki, członkami zarządu lub inwestorami pre-IPO. Ponieważ nie emituje się nowych akcji, EPS spółki pozostaje niezmieniony. Nierozcieńczone oferty kontynuacyjne są również nazywane ofertami na rynku wtórnym.

At-the-Market Offering (ATM)

Oferta at-the-market (ATM) daje firmie emitującej możliwość pozyskania kapitału w miarę potrzeb. Jeśli firma nie jest zadowolona z dostępnej ceny akcji w danym dniu, może powstrzymać się od oferowania akcji. Oferty ATM są czasami określane jako kontrolowane dystrybucje akcji ze względu na ich zdolność do sprzedaży akcji na wtórnym rynku handlowym po aktualnie obowiązującej cenie.

Przykład oferty kontynuacyjnej

Oferty kontynuacyjne są powszechne w świecie inwestycyjnym. Stanowią one łatwy sposób dla firm na pozyskanie kapitału, który może być wykorzystany do wspólnych celów. Spółki ogłaszające oferty wtórne mogą w ich wyniku odnotować spadek cen akcji. Akcjonariusze często reagują negatywnie na oferty wtórne, ponieważ rozwadniają one istniejące akcje, a wiele z nich jest wprowadzanych poniżej cen rynkowych.

W 2015 roku wiele firm miało oferty kontynuacyjne po wejściu na giełdę mniej niż rok wcześniej. Shake Shack był jedną z firm, która widziała spadek akcji po wiadomości o ofercie wtórnej. Akcje spadły o 16% na wieść o znaczącej ofercie wtórnej, która pojawiła się poniżej istniejącej ceny akcji.

W 2017 r. oferty kontynuacyjne przyniosły 142,3 mld USD w kapitale pozyskanym dla firm. W 2017 r. odbyło się łącznie 737 FPO. Oznaczało to skok w liczbie FPO o 21% w stosunku do 2016 roku. Jednak wartość FPO spadła o 3% rok do roku w 2017 r.

.