フォローオンパブリックオファー（FPO）とは何ですか？
フォローオンパブリックオファリング（FPO）とは、証券取引所に上場している企業が、投資家に対して株式を発行することです。 新規株式公開（IPO）の後に、企業が追加で株式を発行することを、フォローオン・オファリングといいます。 フォローオンオファリングはセカンダリーオファリングとも呼ばれます。
Key Takeaways
- フォローオンオファリング（FPO）とは、セカンダリーオファリングとしても知られ、新規株式公開（IPO）の後に、株式を追加発行することを指します。
- 企業は通常、株式の調達や負債の削減のためにFPOを発表します。
- FPOには主に、新規株式を追加する希薄化型と、既存の非公開株式を公的に売却する非希薄化型の2種類があります。
- ATM（at-the-market offering）は、企業が資金調達のために、通常、市場価格に応じて、任意の日に二次公募を行うことができるFPOの一種です。
FPO（フォローオン公募）の仕組み
公開企業もオファードキュメントを通じてFPOを利用することが可能です。 FPOは、IPO（新規株式公開）と混同しないようにしましょう。
フォローオン公募の種類
フォローオン公募には、大きく分けて2つの種類があります。 1つ目は、会社の取締役会が株式の浮動株レベルまたは利用可能な株式数を増やすことに同意するため、投資家にとって希薄化するものです。 この種のフォローオン公募は、負債削減や事業拡大のための資金調達を目的としており、結果として発行済み株式数が増加します。
もうひとつのタイプのフォローオン公募は、非希薄化型です。
希薄化後募集
希薄化後募集は、企業が資金調達のために株式を追加発行し、それらの株式を公開市場に提供するときに発生します。 株式数が増加すると、1株当たり利益（EPS）は減少します。 FPOで調達した資金は、負債の削減や企業の資本構造の変更に充当されることがほとんどです。
Non-Diluted Follow-on Offering
Non-Diluted Follow-on Offeringは、既存の非公開株式の保有者が、以前に発行した株式を売却するために公開市場へ持ち込む場合に発生します。 希薄化しない販売による現金収入は、株式を公開市場に出した株主に直接支払われます。
多くの場合、これらの株主は、会社の創設者、取締役会のメンバー、または IPO 前の投資家です。 新株が発行されないので、会社のEPSは変化しません。
市場公募（ATM）
市場公募（ATM）により、発行企業は必要に応じて資本を調達することができます。 ある日の利用可能な株価に満足できない場合、会社は株式の募集を控えることができます。 ATMオファーは、現在の実勢価格で流通市場に株式を売却することができるため、統制された株式分配と呼ばれることもあります。
Follow-on Offeringの例
Follow-on Offeringは投資の世界ではよく見られます。 これは、企業が共通の目的に使用できる株式を簡単に調達する方法を提供するものです。 売出しが発表された企業は、その結果、株価が下落する可能性があります。 既存の株式を希釈し、多くは市場価格よりも低く導入されるため、株主はしばしば売出しに否定的な反応を示します。
2015年には、多くの企業が1年未満で上場した後にフォローオンオファリングを実施しました。 シェイク・シャックは、セカンダリー・オファリングのニュースの後、株価が下落した企業の1つです。 既存の株価を下回る実質的な売出しのニュースで株価は16％下落しました。
2017年、フォローオン・オファリングは企業にとって1423億ドルの株式調達額を生み出しました。 2017年のFPOは合計737件でした。 これは、2016年に対してFPOの数が21%急増したことを意味します。 しかし、2017年のFPOの金額は前年比3%減でした
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