Formula alfa

Formula per calcolare l’alfa di un portafoglio

L’alfa è un indice che viene utilizzato per determinare il massimo rendimento possibile rispetto al minimo del rischio e secondo la formula, alfa è calcolato sottraendo il tasso di rendimento privo di rischio dal rendimento del mercato e moltiplicando il risultato con il rischio sistematico del portafoglio rappresentato dal beta e sottraendo ulteriormente il risultato insieme al tasso di rendimento privo di rischio dal tasso di rendimento previsto sul portafoglio.

La formula per il calcolo dell’alfa può essere fatta prima calcolando il tasso di rendimento atteso del portafoglio basato sul tasso di rendimento privo di rischio, un beta del portafoglio, e il premio per il rischio di mercato, e poi deducendo il risultato dal tasso di rendimento effettivo del portafoglio.

oppure

Calcolo dell’alpha di un portafoglio (passo dopo passo)

• Passo 1: In primo luogo, capire il tasso privo di rischio, che può essere determinato dal rendimento medio annuo dei titoli di stato, ad esempio i buoni del tesoro, per un periodo sostanziale.
• Passo 2: Poi, si calcola il rendimento del mercato, che può essere fatto seguendo il rendimento medio annuale di un indice di riferimento, diciamo S&P500, per un periodo sostanziale. Di conseguenza, il premio per il rischio di mercato viene calcolato deducendo il tasso di rendimento privo di rischio dal rendimento di mercato. Premio per il rischio di mercato = Rendimento di mercato – Tasso di rendimento del rischio
• Passo 3: Successivamente, il beta di un portafoglio è determinato valutando il movimento del portafoglio rispetto all’indice di riferimento.
• Passo 4: Ora, sulla base del tasso di rendimento privo di rischio (passo 1), un beta del portafoglio (passo 3), e il premio per il rischio di mercato (passo 2), il tasso di rendimento atteso del portafoglio è calcolato come segue. Tasso di rendimento atteso del portafoglio = Tasso di rendimento privo di rischio + β * (Rendimento di mercato – Tasso di rendimento privo di rischio)
• Passo 5: Successivamente, il tasso di rendimento effettivo raggiunto dal portafoglio viene calcolato in base al suo valore attuale e al valore precedente.
• Passo 6: Infine, la formula per il calcolo dell’alfa del portafoglio viene fatta deducendo il tasso di rendimento previsto del portafoglio (passo 4) dal tasso di rendimento effettivo del portafoglio (passo 5) come sopra.

Esempi

Prendiamo l’esempio di un fondo comune che ha realizzato un rendimento del 16% nell’ultimo anno. L’indice di riferimento appropriato per il fondo ha un rendimento annuo contabile dell’11%. Inoltre, il beta del fondo comune rispetto all’indice di riferimento è 1,3 mentre il tasso di rendimento privo di rischio è 4%. Fai il calcolo dell’alfa del fondo comune.

Come da domanda, i seguenti sono i dati per il calcolo della formula alfa.

Tasso di Rendimento Atteso

Tasso di Rendimento Atteso = Risk-free rate of return + β * (Benchmark return – Risk-free rate of return)

• = 4% + 1.3 * (11% – 4%)
• = 13,1%

Pertanto, il calcolo di Alpha del fondo comune sarà il seguente –

• Alpha del fondo comune = Tasso di rendimento effettivo – Tasso di rendimento atteso
• Alpha = 16% – 13.1%

Calcolo alfa dei fondi comuni

• Alpha = 2.9%

L’alfa del fondo comune è del 2,9%.

Rilevanza e usi della formula alfa

• Il termine alfa si riferisce all’indice usato in molti modelli finanziari, come il CAPM (capital asset pricing model), per valutare il massimo rendimento possibile di un investimento con il minor rischio. L’alfa è anche conosciuto come indice Jensen.
• È essenziale capire il concetto di formula alfa perché viene utilizzato per misurare il rendimento corretto per il rischio di un portafoglio.
• È anche riconosciuto come l’eccesso di rendimento o il tasso di rendimento anomalo di un portafoglio. Il dato dimostra quanto peggiore o migliore sia stata la performance di un fondo rispetto a un benchmark. Questa varianza viene poi accreditata ai giudizi del gestore del fondo. I gestori di portafogli attivi si sforzano principalmente di generare alfa in un portafoglio diversificato (la diversificazione ha lo scopo di eliminare il rischio non sistematico).

Articoli consigliati

Questa è stata una guida alla Formula Alfa. Qui impariamo come calcolare l’Alfa di un portafoglio usando un esempio pratico e modelli excel scaricabili. Puoi imparare di più sull’Analisi Finanziaria dai seguenti articoli –

• Formula del Tracking Error
• Linea di Mercato dei Titoli
• Qual è la Formula del Premio di Rischio?
• Formula del Costo del Capitale