Follow-on Public Offer (FPO)

Cos’è una Follow-on Public Offer (FPO)?

Un’offerta pubblica di follow-on (FPO) è l’emissione di azioni agli investitori da parte di una società quotata in borsa. Un’offerta di follow-on è un’emissione di azioni aggiuntive fatta da una società dopo un’offerta pubblica iniziale (IPO). Le offerte di follow-on sono anche conosciute come offerte secondarie.

Come funziona una Follow-on Public Offer (FPO)

Le società pubbliche possono anche usufruire di una FPO attraverso un documento di offerta. Le FPO non devono essere confuse con le IPO, l’offerta pubblica iniziale di azioni al pubblico. Le FPO sono emissioni aggiuntive fatte dopo che una società si è stabilita su uno scambio.

Tipi di offerte pubbliche di follow-on

Ci sono due tipi principali di offerte pubbliche di follow-on. La prima è diluitiva per gli investitori, in quanto il consiglio di amministrazione della società accetta di aumentare il livello del flottante o il numero di azioni disponibili. Questo tipo di offerta pubblica di follow-on cerca di raccogliere denaro per ridurre il debito o espandere il business, con conseguente aumento del numero di azioni in circolazione.

L’altro tipo di offerta pubblica di follow-on è non diluitivo. Questo approccio è utile quando gli amministratori o gli azionisti sostanziali vendono le azioni detenute privatamente.

Offerta di follow-on diluita

Le offerte di follow-on diluite avvengono quando una società emette azioni aggiuntive per raccogliere fondi e offrire quelle azioni al mercato pubblico. Quando il numero di azioni aumenta, l’utile per azione (EPS) diminuisce. I fondi raccolti durante una FPO sono più frequentemente destinati a ridurre il debito o a cambiare la struttura del capitale di un’azienda. L’infusione di contanti è buona per le prospettive a lungo termine della società, e quindi, è anche buona per le sue azioni.

Offerta di follow-on non diluita

Le offerte di follow-on non diluite avvengono quando i possessori di azioni esistenti, detenute privatamente, portano le azioni precedentemente emesse sul mercato pubblico per la vendita. Il ricavato in contanti dalle vendite non diluite va direttamente agli azionisti che mettono le azioni sul mercato aperto.

In molti casi, questi azionisti sono fondatori di società, membri del consiglio di amministrazione, o investitori pre-IPO. Poiché non vengono emesse nuove azioni, l’EPS della società rimane invariato. Le offerte di follow-on non diluite sono anche chiamate offerte del mercato secondario.

Offerta At-the-Market (ATM)

Un’offerta at-the-market (ATM) dà alla società emittente la possibilità di raccogliere capitale come necessario. Se la società non è soddisfatta del prezzo disponibile delle azioni in un dato giorno, può astenersi dall’offrire azioni. Le offerte ATM sono a volte indicate come distribuzioni di azioni controllate a causa della loro capacità di vendere azioni nel mercato secondario al prezzo corrente prevalente.

Esempio di un’offerta di follow-on

Le offerte di follow-on sono comuni nel mondo degli investimenti. Forniscono un modo semplice per le aziende di raccogliere capitale che può essere utilizzato per scopi comuni. Le aziende che annunciano offerte secondarie possono vedere il loro prezzo delle azioni cadere come risultato. Gli azionisti spesso reagiscono negativamente alle offerte secondarie perché diluiscono le azioni esistenti e molte sono introdotte sotto i prezzi di mercato.

Nel 2015, molte aziende hanno avuto offerte di follow-on dopo essere diventate pubbliche meno di un anno prima. Shake Shack è stata una società che ha visto le azioni cadere dopo la notizia di un’offerta secondaria. Le azioni sono scese del 16% alla notizia di una sostanziale offerta secondaria che è arrivata al di sotto del prezzo delle azioni esistenti.

Nel 2017, le offerte di follow-on hanno prodotto 142,3 miliardi di dollari in azioni raccolte per le aziende. C’è stato un totale di 737 offerte secondarie nel 2017. Questo ha segnato un salto del 21% nel numero di FPO rispetto al 2016. Tuttavia, il valore delle OPP è sceso del 3% rispetto all’anno precedente nel 2017.